營收利潤雙增長、線上線下雙輪驅(qū)動 良品鋪子開啟高質(zhì)量發(fā)展新“十五年”

公司成立十五周年之際，良品鋪子（603719，SH）交出了2021上半年成績單。

8月17日晚，良品鋪子發(fā)布2021年度半年報，財報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入44.21億元，同比增長22.45%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.92億元，同比增長19.29%。

值得一提的是，報告期內(nèi)，良品鋪子持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增長64.25%至1898.41萬元，并聚焦用戶需求，深耕兒童零食、代餐零食細分市場，銷售規(guī)模取得穩(wěn)步增長。在高端戰(zhàn)略下，良品鋪子創(chuàng)新驅(qū)動新品研發(fā)，深耕細分市場，同時抓住新渠道紅利，實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)雙增長，向市場傳遞了積極的信號。

從2006年8月創(chuàng)立至今，良品鋪子已走過15個年頭，從當(dāng)年武漢廣場對面的一家零食鋪子，到2020年頂著“高端零食龍頭股”頭銜上市，再到如今“回到企業(yè)運行的底層邏輯”重新啟航，良品鋪子的成長歷程也是國內(nèi)零食從興起到走高質(zhì)量發(fā)展路線的縮影。

營收、利潤雙增長 新渠道營收貢獻近4億

從一家路邊的零食店到高端零食頭部企業(yè)，良品鋪子用15年實現(xiàn)了從0到百億的突破，用良品鋪子CEO楊銀芬的話說，這是“一件不容易的事情”，如今隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，從財報數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)經(jīng)營和成長前景來看，良品鋪子有望持續(xù)增長，整體趨勢向好。

財報顯示，2021年第二季度，公司營業(yè)收入18.47億元，同比增長8.55%，歸母凈利潤0.9億元，同比增長23.19%，扣非凈利潤0.65億元，同比增長2.54%。2021年上半年，公司營業(yè)收入44.21億元，同比增長22.45%，歸母凈利潤1.92億元，同比增長19.29%，扣非凈利潤1.55億元，同比增長13.69%。

值得一提的是，作為休閑零食行業(yè)全渠道均衡發(fā)展的企業(yè)，良品鋪子通過線上、線下渠道向用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，同時在新渠道中獲得流量紅利。財報顯示，良品鋪子上半年線上收入占比為51.58%，線下收入占比為48.42%；線上渠道毛利率同比上升1.64%，線下渠道銷售毛利率同比上升1.45%。

新渠道的開拓也為良品鋪子帶來業(yè)績的全新增量，提升了渠道抗風(fēng)險能力。財報顯示，良品鋪子新入局社交電商、社區(qū)電商、流通渠道，進一步拓展市場份額。上半年公司社交電商、社區(qū)電商等非平臺電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.99億元。

良品鋪子的多渠道發(fā)展和新渠道的開拓效率也獲得了機構(gòu)的看好，在財報發(fā)布后，華安證券發(fā)布研報稱，維持良品鋪子增持評級。評級理由主要包括全渠道均衡發(fā)展，線上線下增速穩(wěn)定；毛利率提升，但費用率增加影響凈利率表現(xiàn)，以及子品牌引領(lǐng)新賽道，產(chǎn)品創(chuàng)新卓有成效。

研發(fā)投入增長近七成 良品鋪子“重金”投資未來

一直以來，在高端零食戰(zhàn)略下，“高質(zhì)量”已經(jīng)成為良品鋪子的標(biāo)簽。而這也來自于良品鋪子強大的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。今年，良品鋪子繼續(xù)加大研發(fā)投入，修煉內(nèi)功。

財報顯示，2021年1~6月，良品鋪子研發(fā)費用同比增長64.25%，共支出1898.41萬元。而作為一家零食企業(yè)，研發(fā)創(chuàng)新能力已經(jīng)成為良品鋪子的硬實力，2020年，良品鋪子共支出研發(fā)費用3371.70萬元，2021年初至今良品鋪子的研發(fā)費用已超過2020年的一半。

這兩年，良品鋪子在食品生物技術(shù)、營養(yǎng)技術(shù)等方面拓展，以壓倒性差異化技術(shù)突破產(chǎn)品品類邊界。通過關(guān)鍵技術(shù)突破和深度研發(fā)，良品鋪子實現(xiàn)細分市場產(chǎn)品功能需求，先后推出小兔山楂棒、“三重控糖”蛋白代餐奶昔、低GI餅干、鮮果月餅等創(chuàng)新產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，良品鋪子圍繞女性、兒童等細分人群需求，圍繞藥食同源、益生菌、腸道健康等方向開發(fā)出39款儲備產(chǎn)品。以美味無負擔(dān)、品質(zhì)提升為導(dǎo)向，啟動13項技術(shù)創(chuàng)新項目，開發(fā)并掌握新型膨化技術(shù)、植物蛋白生產(chǎn)加工技術(shù)、三減技術(shù)，無糖技術(shù)、中溫滅菌技術(shù)、微膠囊包埋技術(shù)等先進食品營養(yǎng)健康加工技術(shù)，完成25款儲備產(chǎn)品開發(fā)，部分產(chǎn)品已經(jīng)成功上市。

良品鋪子董事長楊紅春曾表示，良品鋪子愿意拿出3至5年時間，換未來10年到15年的快速發(fā)展。從對行業(yè)的研究以及對消費者的觀察來看，良品鋪子推出的高端零食戰(zhàn)略，不僅契合零食行業(yè)發(fā)展趨勢及消費者的需求，如今也正迎來收獲期。

作為一家全品類零食品牌，良品鋪子擁有肉類零食、海味零食、素食山珍、話梅果脯、紅棗果干、堅果、炒貨、飲料飲品、糖巧、花茶沖調(diào)、面包蛋糕、餅干、膨化、方便速食、禮品禮盒等15個品類。截至報告期末，公司全渠道SKU共有1195個。

此外，良品鋪子建立在信息化和數(shù)字化應(yīng)用基礎(chǔ)上的供應(yīng)協(xié)同體系在周轉(zhuǎn)天數(shù)、配送時效等各項指標(biāo)上也保持在行業(yè)較高水平。公司建立的柔性供應(yīng)鏈體系能支撐公司快速從產(chǎn)品市場洞察到產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品上市。

做零食領(lǐng)域的航空母艦資本 看好頭部企業(yè)成長前景

隨著中國經(jīng)濟的快速增長，人們生活水平提高，休閑食品行業(yè)市場在這兩年迅速崛起。不過在消費升級趨勢下，滿足細分需求成為突破口和品牌差異化的必由之路。

從去年開始，良品鋪子推出多個子品牌，以用戶的細分需求為導(dǎo)向重構(gòu)產(chǎn)品矩陣。依托行業(yè)領(lǐng)先的深度研發(fā)能力，公司以多品牌矩陣，上半年在多個細分市場銷售規(guī)模取得了快速增長。

如今的零食賽道，休閑食品的消費動機與消費場景趨向多元化，消費者的消費偏好也有所改變。產(chǎn)品品質(zhì)需求向健康化、營養(yǎng)化、功能化方向升級。消費者越來越關(guān)注高品質(zhì)的食物，例如高蛋白、益生菌、營養(yǎng)高湯、菌菇等具有健康、養(yǎng)生屬性的產(chǎn)品持續(xù)增長，這也對企業(yè)的綜合能力提出了更高的要求。

而走高端零食戰(zhàn)略、高質(zhì)量發(fā)展路線的良品鋪子，也在頭部企業(yè)中的優(yōu)勢也更加明顯。一季度以來，53個機構(gòu)研報中對良品鋪子評級30個為買入，16個評級為增持，其中包括信達證券、東方證券、光大證券、國盛證券等知名大型機構(gòu)。信達證券8月4日最新發(fā)布的《公司首次覆蓋報告：高端良品，逐鹿全國》投資評級為買入。研報提及，良品鋪子毛利率處于行業(yè)中等水平，近年凈利率高于行業(yè)平均水平。

但是良品鋪子的野心不止于此，在成立15周年的內(nèi)部信中，楊銀芬表示，良品鋪子要回到企業(yè)運行的底層邏輯。在他看來，零食是一個幸福的品類，是高頻、海量、接近于剛需的品類，如果深刻理解并滿足消費者好吃、安全、健康、顏值、個性的五大需求，是可以做成一個社區(qū)或者流量入口，可以成為一個平臺級的企業(yè)，未來，良品鋪子想做零食領(lǐng)域的航空母艦。

在實現(xiàn)從0到百億的突破后，良品鋪子的市場定位也在悄悄變化，未來10~15年，在成為超級平臺級企業(yè)和流量入口的過程中，企業(yè)良品鋪子的發(fā)展?jié)摿统砷L性也引發(fā)業(yè)內(nèi)期待。 文/趙雯琪