每日經(jīng)濟新聞 2021-08-04 17:27:15
每經(jīng)AI快訊,中國銀河08月04日發(fā)布研報稱:維持房地產(chǎn)行業(yè)推薦評級。
7月市場銷售降溫:2021年7月,30城新房銷售面積同比增速-5.19%,環(huán)比增速為-4.62%。銷售連續(xù)兩個月降溫,市場銷售表現(xiàn)逐步驗證我們年初對銷售的判斷。分一二三線城市來看,同比方面,7月單月一、二、三線成交面積增量分別為4.84%/4.46%/-25.04%;環(huán)比方面,一、二、三線增速分別為-16.01%/-3.39%/3.38%,一線城市較6月幅度變化顯著,成交面積大幅下降,二線城市成交面積處于相對穩(wěn)定,相比之下,三線城市活躍度上升,但較去年同期成交面積大幅削減。
去化周期連續(xù)兩個月上行:截至2021年7月,十大城市的存銷比為8.53,較上月+0.39,去化周期環(huán)比+4.79%,同比-9.45%,隨著市場銷售降溫,去化周期開始上行,但仍處于2017年以來的較低水平。分線來看,一、二線城市存銷比分別為7.87、8.93,分別較上月+0.05、+0.61,一線城市去化周期顯著低于二線城市,在信貸政策收縮和各城不斷升級限購政策等背景下,市場后續(xù)可能出現(xiàn)降溫趨勢,存銷比反彈。
兩城開啟第二批集中供地,土拍熱度分化依舊:6月10日,廈門成為首個開啟第二批土拍的城市,6月17日,長春緊隨其后。兩城二批次集中供地熱度分化明顯,廈門熱度依舊,長春再次遇冷。兩城比較,長春第二批集中供地溢價率僅為0.4%,廈門23.62%。
政治局政策基調(diào)偏緊,未來目標依舊是市場平穩(wěn)健康發(fā)展:730中央政治局會議重申“房住不炒”定位和三穩(wěn)目標,加快發(fā)展租賃住房并落實用地、稅收等支持工作。7月23日八部門聯(lián)發(fā)《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》提出力爭用3年左右時間,實現(xiàn)房地產(chǎn)市場秩序明顯好轉(zhuǎn),未來動態(tài)調(diào)控或成常態(tài)。
政策對物管支持的大方向未變,板塊回調(diào)帶來布局機會:恒生物業(yè)服務(wù)及管理(HSPSM.HI)指數(shù)本月跌幅為24.68%,物業(yè)板塊出現(xiàn)較大幅度的下跌,主要是受《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》的政策波及,我們認為《通知》中提到的整治內(nèi)容,對運營規(guī)范、品牌認可度強的物管公司不構(gòu)成實質(zhì)影響,政策對行業(yè)支持的大方向未變,高增長仍是未來主旋律。目前,頭部物管公司21年對應(yīng)PE在16-55倍區(qū)間,均值為28倍,當前估值處于合理區(qū)間,具備較高的投資價值。
投資建議:在行業(yè)供給側(cè)改革的大環(huán)境下,對于優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)房企是風險也是機遇,行業(yè)估值處于歷史最低水平,具備足夠的安全邊際;物業(yè)管理行業(yè)全面迎來黃金時代,萬億級市場空間助飛躍,行業(yè)進入基本面與政策面共振的階段。目前行業(yè)正處于快速擴張階段,科技賦能加速行業(yè)發(fā)展,高業(yè)績指引和企業(yè)品牌力為估值提升創(chuàng)造想象空間。我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股:萬科A(000002)、保利地產(chǎn)(600048)、新城控股(601155);優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司:碧桂園服務(wù)(6098)、華潤萬象生活(1209)、金科服務(wù)(9666)、旭輝永升服務(wù)(1995)、招商積余(001914)、新大正(002968)。
風險提示:行業(yè)面臨經(jīng)濟及行業(yè)下行壓力的風險,銷售超預期下行的風險,政策調(diào)控不確定性的風險。
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(記者 蔡鼎)
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