中國銀河維持電子行業(yè)推薦評級：21Q3消費(fèi)電子新品密集發(fā)布，LED邁入新一輪景氣周期

每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月03日發(fā)布研報稱：維持電子行業(yè)推薦評級。

21Q2電子重倉比例維持高位，半導(dǎo)體、LED受到基金青睞：2021Q2公募對電子行業(yè)的投資情緒逐步回升，電子板塊超配態(tài)勢依舊，持倉比例維持在全行業(yè)第三。從細(xì)分板塊來看，受到全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣回暖以及國產(chǎn)替代需求旺盛的推動，基金對半導(dǎo)體板塊配置的熱度維持高位?？紤]到下半年消費(fèi)電子旺季來臨，基金對消費(fèi)電子板塊配置的熱度回暖，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭股仍受到基金的青睞。LED行業(yè)需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，新興技術(shù)快速滲透，基金對LED板塊配置熱度提升。

半導(dǎo)體：全球半導(dǎo)體高景氣持續(xù)，國產(chǎn)替代需求旺盛：全球半導(dǎo)體景氣度持續(xù)上行，全球代工產(chǎn)能緊張，晶圓廠產(chǎn)能基本滿載并持續(xù)漲價，成熟制程仍有較大發(fā)展空間。由于芯片供需趨緊，制造商加大產(chǎn)能投入，全球半導(dǎo)體設(shè)備出貨量維持高增長。國產(chǎn)替代需求旺盛，我國半導(dǎo)體設(shè)備銷售額增速明顯高于全球平均水平。封測廠稼動率接近滿載，國內(nèi)廠商快速崛起，訂單能見度較高，業(yè)績增長確定性較強(qiáng)。

消費(fèi)電子：21Q3新品密集發(fā)布，供應(yīng)鏈拐點(diǎn)顯現(xiàn)：華為發(fā)布新款旗艦機(jī)P50系列，進(jìn)一步加大了對國內(nèi)供應(yīng)商的采購：P50核心供應(yīng)商從面板、射頻、鏡頭到電池均為國產(chǎn)品牌。同時，21Q3三星、榮耀、小米、蘋果將發(fā)布新一代手機(jī)產(chǎn)品，繼續(xù)推動5G換機(jī)需求，供應(yīng)鏈迎來業(yè)績拐點(diǎn)；行業(yè)估值仍處于均值水平以下，有一定的修復(fù)空間。

LED：行業(yè)需求回暖，MiniLED商用化加速滲透：LED行業(yè)需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，芯片、顯示等廠商訂單飽滿，部分芯片價格已出現(xiàn)一定上漲，行業(yè)正在越過低點(diǎn)迎來新一輪的景氣周期。華為發(fā)布首款MiniLED背光智慧屏，推動新興技術(shù)商用化加速進(jìn)行。我們認(rèn)為，隨著Mini/MicroLED的快速滲透以及植物照明等新興應(yīng)用的不斷涌現(xiàn)，新興應(yīng)用增長空間廣闊。目前行業(yè)整體估值水平較為合理，具有較好的投資價值。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業(yè)盈利端將維持快速增長，行業(yè)估值水平仍存在一定的提升空間，維持“推薦”評級，建議關(guān)注新興領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關(guān)注下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）以及國內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。半導(dǎo)體維持高景氣，建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH）、士蘭微（600460.SH）、等。消費(fèi)電子新品密集發(fā)布，建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。

風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期，LED需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一個“龍芯”兩家用：龍芯中科VS神州龍芯，誰擁有第一顆“中國芯”知識產(chǎn)權(quán)？

(記者 蔡鼎)

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