金科文化改名“湯姆貓”高商譽(yù)等問題仍待解

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 文多    

7月26日晚間，金科文化（300459，SZ；昨日收盤價(jià)3.29元）發(fā)布公告，稱上市公司中文名稱由“浙江金科文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司”擬變更為“浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司”，證券簡稱由“金科文化”擬變更為“湯姆貓”。

當(dāng)前，金科文化的主營業(yè)務(wù)是圍繞以“會(huì)說話的湯姆貓家族”IP為核心的全棲I(xiàn)P生態(tài)運(yùn)營商發(fā)展戰(zhàn)略，線上推進(jìn)移動(dòng)應(yīng)用、動(dòng)漫影視等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的制作與發(fā)行以提升用戶流量；線下通過開拓IP衍生品與授權(quán)業(yè)務(wù)、新商業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)等連鎖業(yè)態(tài)，集中優(yōu)質(zhì)資源持續(xù)打造“會(huì)說話的湯姆貓家族”IP親子品牌，實(shí)現(xiàn)IP價(jià)值的深度變現(xiàn)。

從近年來的業(yè)績看，金科文化在經(jīng)歷了2019年的業(yè)績爆雷后，2020年相對(duì)企穩(wěn)，但仍未恢復(fù)到2018年的水平。在此背景下，金科文化改名能否讓投資者認(rèn)可，還有待后續(xù)觀察。

“湯姆貓”的業(yè)務(wù)版圖

2017年12月，金科文化斥資42億元，高溢價(jià)完成了對(duì)Outfit7控股權(quán)的收購，收獲全球知名IP“會(huì)說話的湯姆貓家族”。截至2020年12月31日，公司年度財(cái)報(bào)披露，Outfit7的商譽(yù)為36.51億元。

當(dāng)前，“湯姆貓”的IP產(chǎn)品既有線上也有線下。在7月初的投資者調(diào)研關(guān)系表中，金科文化表示，湯姆貓家族IP系列游戲產(chǎn)品作為公司業(yè)績的第一增長曲線，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，增長穩(wěn)定,公司將持續(xù)研發(fā)、迭代湯姆貓家族IP精品游戲,不斷擴(kuò)大用戶基數(shù),接入更多廣告客戶,并通過優(yōu)化廣告調(diào)節(jié)平臺(tái)進(jìn)一步提升廣告變現(xiàn)效率。除此之外,公司國內(nèi)外團(tuán)隊(duì)同時(shí)也在通過研發(fā)新IP、新玩法游戲精品、積極拓展游戲發(fā)行業(yè)務(wù)、加速布局線下業(yè)態(tài),打造公司的第二增長曲線。

此外，金科文化方面稱，在“會(huì)說話的湯姆貓家族”IP游戲領(lǐng)域,計(jì)劃上線養(yǎng)成類產(chǎn)品《我的安吉拉2》及休閑射擊類產(chǎn)品《湯姆貓荒野派對(duì)》。其中,《湯姆貓荒野派對(duì)》已于7月2日在國內(nèi)安卓渠道正式首發(fā)。在新IP、新玩法領(lǐng)域，2021年下半年計(jì)劃上線的產(chǎn)品包括休閑卡牌類RPG游戲《神王角斗》、策略塔防類《沼澤激戰(zhàn)2》等多個(gè)游戲產(chǎn)品。

2020年，金科文化營收18.07億元，同比下滑6.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.53億元。

金科文化表示，公司的主營業(yè)務(wù)收入主要來自線上游戲業(yè)務(wù)。依托于“會(huì)說話的湯姆貓家族”IP龐大的用戶數(shù)量和活躍用戶,公司通過湯姆貓家族IP移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品的內(nèi)置廣告和應(yīng)用內(nèi)購獲取收入。其中,內(nèi)置廣告收入是公司移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品收入的主要來源。2020年,公司廣告收入為13.83億元,占營業(yè)收入比重為77%。

高質(zhì)押、高商譽(yù)問題待解

2017年，金科文化高溢價(jià)收購Outfit7之后，上市公司2018年年報(bào)迎來了漂亮的增長曲線，但到2019年，業(yè)績卻突然爆雷。

2015年，上市公司以29億元的高價(jià)收購了杭州哲信，完成2016到2018年三年的業(yè)績承諾后，杭州哲信開始業(yè)績變臉，2019年凈利潤直接跳水，從盈利3.4億元變成虧損3億元，導(dǎo)致金科文化在2019年計(jì)提了23.2億的商譽(yù)減值損失，基本上清空了杭州哲信的賬面商譽(yù)價(jià)值。

最終，2019年公司營收18.31億元，同比下滑33%，凈利潤虧損28億元，同比下降410.76%。

此外，2018年至2020年4月，金科文化被控股股東金科控股集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金。但截至目前，上述占用本金及利息均已歸還。

2020年年報(bào)披露，金科文化商譽(yù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的54.96%，同時(shí)，金科控股集團(tuán)有限公司、上市公司董事長王健、上市公司實(shí)控人朱志剛的股票質(zhì)押率分別為99.563%、99.997%和96.268%。

基于高質(zhì)押、高商譽(yù)的問題，金科文化在2021年6月回應(yīng)投資者調(diào)研時(shí)表示，鑒于對(duì)上市公司發(fā)展的信心,以及加快上市公司平穩(wěn)快速發(fā)展的目標(biāo),公司相關(guān)股東通過參與定增交易、認(rèn)購配套募集資金等方式,以自有資金及股票質(zhì)押融資等方式持續(xù)投入資金幫助上市公司實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。上述原因?qū)е鹿蓶|股票質(zhì)押率相對(duì)較高。同時(shí),2017年以來,隨著二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)下跌,相關(guān)股東的補(bǔ)充質(zhì)押進(jìn)一步提升了其股票質(zhì)押率。相關(guān)股東目前已積極采取措施,對(duì)相關(guān)質(zhì)押追加了相應(yīng)保證金等擔(dān)保措施,并提前歸還了部分股票質(zhì)押融資款;同時(shí),通過與引入投資人建立一致行動(dòng)關(guān)系并轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的方式,將所取得的資金用于置換部分融資,降低整體股票質(zhì)押率。