深圳瑞捷：第三方工程評(píng)估開(kāi)拓者 規(guī)模領(lǐng)先業(yè)績(jī)穩(wěn)增

4月20日，深圳瑞捷工程咨詢(xún)股份有限公司（下稱(chēng)“深圳瑞捷”，300977.SZ）登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股市場(chǎng)首家第三方工程評(píng)估領(lǐng)域的上市公司，受到投資者的關(guān)注。

在6月4日高轉(zhuǎn)送除權(quán)并分紅后，股價(jià)（復(fù)權(quán)后）再創(chuàng)新高。7月23日，深圳瑞捷發(fā)布2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)，本激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象的限制性股票數(shù)量為268.80萬(wàn)股，占公司股本總額4.00%。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定兩方面的解鎖條件，一是公司2021-2023年收入增速分別不低于35%/35%/35%；二是公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別不低于35%/30%/30%。這充分彰顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

從住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)到公共建筑、政府項(xiàng)目，第三方工程評(píng)估，這個(gè)國(guó)內(nèi)年輕的新興業(yè)態(tài)，從無(wú)到有，為協(xié)助客戶(hù)提升工程品質(zhì)，降低工程風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)成綜合效益，發(fā)揮著日益重要的價(jià)值，呈現(xiàn)一片廣闊的藍(lán)海。

2010年4月，深圳市瑞捷建筑工程咨詢(xún)有限公司正式成立，開(kāi)展第三方實(shí)測(cè)實(shí)量評(píng)估咨詢(xún)業(yè)務(wù)，成為該細(xì)分行業(yè)在國(guó)內(nèi)的創(chuàng)始成員之一，如今已成國(guó)內(nèi)第三方工程評(píng)估行業(yè)的排頭兵企業(yè)。公司大客戶(hù)名單上，眾多明星地產(chǎn)公司赫然在列。當(dāng)前深圳瑞捷與300多家國(guó)內(nèi)知名的房地產(chǎn)企業(yè)、近100家政府等客戶(hù)單位保持著長(zhǎng)期緊密的合作，至今已完成22萬(wàn)多個(gè)項(xiàng)目標(biāo)段次的評(píng)估服務(wù)工作。

目前3000多家A股上市企業(yè)中，還未存在與深圳瑞捷業(yè)務(wù)相同的公司，因此廣闊的前景，受到資本關(guān)注。

第三方工程評(píng)估開(kāi)拓者 競(jìng)爭(zhēng)力突出業(yè)績(jī)穩(wěn)定

深圳瑞捷是一家專(zhuān)業(yè)從事建設(shè)工程第三方評(píng)估、管理和咨詢(xún)服務(wù)的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)較早從事建設(shè)工程質(zhì)量與安全風(fēng)險(xiǎn)第三方評(píng)估咨詢(xún)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主體之一。自2010年成立以來(lái)，公司致力于為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、公共工程建設(shè)單位及其他委托單位等客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的工程評(píng)估、駐場(chǎng)管理和管理咨詢(xún)服務(wù)，協(xié)助客戶(hù)清晰掌握旗下建設(shè)項(xiàng)目總體質(zhì)量及安全風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，提升工程品質(zhì)，降低安全風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)客戶(hù)項(xiàng)目管理水平、運(yùn)營(yíng)安全管理水平和綜合效益的提升。

2020年末，公司各類(lèi)服務(wù)的銷(xiāo)售收入構(gòu)成情況如下：

經(jīng)過(guò)10多年來(lái)與行業(yè)的共同成長(zhǎng)，深圳瑞捷在綜合服務(wù)能力、業(yè)務(wù)規(guī)模、客戶(hù)資源、銷(xiāo)售收入等多方面均處于國(guó)內(nèi)第三方工程評(píng)估行業(yè)領(lǐng)先地位，并逐步培養(yǎng)一支專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)定、領(lǐng)先的研發(fā)隊(duì)伍。當(dāng)前公司共有研發(fā)人員164人，占合并口徑總?cè)藬?shù)的8.55%，擁有2項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、11項(xiàng)作品著作權(quán)、38項(xiàng)軟件著作權(quán)。

基于突出的研發(fā)創(chuàng)新能力以及持續(xù)積累的業(yè)務(wù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，深圳瑞捷工程評(píng)估產(chǎn)品從成立之初的過(guò)程評(píng)估發(fā)展到交付評(píng)估以及包括地下工程專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估、EHS（環(huán)境、健康、安全一體化）專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估、外檐專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估、物業(yè)專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估等在內(nèi)的數(shù)十項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估，公司業(yè)務(wù)類(lèi)型由單一的工程評(píng)估服務(wù)向駐場(chǎng)管理、管理咨詢(xún)服務(wù)等方向延伸，有力支撐公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

當(dāng)前公司品牌優(yōu)勢(shì)突出、客戶(hù)資源豐富、信息化持續(xù)賦能。經(jīng)過(guò)多年迭代深化，深圳瑞捷已建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估體系、廉潔風(fēng)控制度以保障客觀公正，從而積累了優(yōu)良的市場(chǎng)口碑，品牌優(yōu)勢(shì)突出。公司在客戶(hù)資源方面處于領(lǐng)先地位，根據(jù)克而瑞發(fā)布的2020年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售榜單，2020年末中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)前10強(qiáng)合作9家，前20強(qiáng)合作19家，前100強(qiáng)合作73家。覆蓋行業(yè)主要市場(chǎng)份額是公司持續(xù)盈利和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。另一方面，在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定和建設(shè)方面，公司憑借在本行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，作為主編方會(huì)同中國(guó)建筑設(shè)計(jì)研究院等單位編制的《住宅建筑工程品質(zhì)量化評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)》已獲中國(guó)工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布，并于今年2月1日起實(shí)施。當(dāng)前公司已積累豐富產(chǎn)品體系和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，并開(kāi)發(fā)出“瑞捷建筑工程評(píng)估App”和“瑞捷數(shù)據(jù)庫(kù)”，通過(guò)系統(tǒng)模塊化操作可提升人效、簡(jiǎn)化管理，加快擴(kuò)張；通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)分析挖掘價(jià)值、提供深度咨詢(xún)，滿(mǎn)足業(yè)主高階需求。

時(shí)下深圳瑞捷全國(guó)擴(kuò)張、平臺(tái)化、品類(lèi)開(kāi)拓推動(dòng)持續(xù)成長(zhǎng)。1）全國(guó)擴(kuò)張方面，通過(guò)與龍頭房企合作，公司第三方工程評(píng)估業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)500多個(gè)城市，全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)初具規(guī)模，依托網(wǎng)點(diǎn)資源和IPO資金，公司未來(lái)有望將業(yè)務(wù)進(jìn)一步延伸至經(jīng)濟(jì)重省，強(qiáng)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2）平臺(tái)化方面，公司正持續(xù)建設(shè)包括瑞捷知識(shí)庫(kù)、智慧線(xiàn)上評(píng)估系統(tǒng)、管理咨詢(xún)工具在內(nèi)的多個(gè)信息化平臺(tái)，未來(lái)公司相關(guān)服務(wù)有望逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾悄芟到y(tǒng)為核心、人工為輔助的準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，人均產(chǎn)值有望大幅提升。3）品類(lèi)開(kāi)拓方面，公司有望借助第三方建筑評(píng)估領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將品牌效應(yīng)輻射至基建、制造業(yè)等評(píng)估業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多元評(píng)估業(yè)務(wù)布局，打造新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

近幾年，深圳瑞捷業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展表現(xiàn)突出。2017-2020年?duì)I收/凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別為49%/34%，成長(zhǎng)性?xún)?yōu)異，毛利率、歸母凈利率、ROE均顯著高于同行，負(fù)債率則明顯低于同行，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異，盈利質(zhì)量較高。2017-2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.74億元、3.10億元、4.96億元和5.73億元；歸母凈利潤(rùn)分別為0.50億元、0.65億元、1.39億元和1.20億元。

第三方工程評(píng)估藍(lán)海市場(chǎng)方興未艾，空間廣闊

城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)為行業(yè)創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。城市化進(jìn)程是帶動(dòng)全社會(huì)工程建設(shè)行業(yè)發(fā)展的重要因素，《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014－2020年）》中提到，根據(jù)世界城鎮(zhèn)化發(fā)展普遍規(guī)律，目前我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化30%-70%的快速發(fā)展區(qū)間，2019年度我國(guó)城鎮(zhèn)化水平首次超過(guò)60%，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60.60%，未來(lái)還有較大的提升過(guò)程。城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)，帶動(dòng)整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。新型城鎮(zhèn)化所創(chuàng)造的巨大的市場(chǎng)需求，為第三方工程評(píng)估業(yè)創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

國(guó)家、社會(huì)公眾對(duì)工程品質(zhì)及施工安全要求的不斷提升擴(kuò)大了行業(yè)市場(chǎng)需求。近年來(lái)，在工程品質(zhì)要求不斷趨嚴(yán)，建設(shè)單位、施工單位等相關(guān)主體責(zé)任不斷加重的背景下，第三方工程評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)需求將持續(xù)擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)建筑相關(guān)第三方工程評(píng)估每年潛在市場(chǎng)規(guī)模達(dá)230億元。而從競(jìng)爭(zhēng)格局上看，市場(chǎng)參與主體較少，外資在國(guó)內(nèi)子公司主要聚焦在大型公建市場(chǎng)，住宅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較少，行業(yè)藍(lán)海亟待挖掘，對(duì)于深圳瑞捷這樣的領(lǐng)先企業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊。

存量市場(chǎng)也為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)、市場(chǎng)環(huán)境的變化以及社會(huì)公眾對(duì)建筑品質(zhì)要求的提升，基于商場(chǎng)改為寫(xiě)字樓、聯(lián)合辦公運(yùn)營(yíng)、長(zhǎng)租寫(xiě)字樓、長(zhǎng)租公寓等項(xiàng)目的既有建筑整體改造以及舊住宅、舊辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院等的質(zhì)量檢測(cè)、修繕、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等需求不斷擴(kuò)大，為像深圳瑞捷這樣的第三方工程評(píng)估企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

另外，工程質(zhì)量潛在缺陷保險(xiǎn)（IDI）的興起則為行業(yè)提供了新的發(fā)展空間。隨著在北京、上海、深圳等一線(xiàn)城市的成功推廣，未來(lái)工程質(zhì)量潛在缺陷保險(xiǎn)有望在全國(guó)全面鋪開(kāi)，為本行業(yè)提供廣闊的發(fā)展空間。

未來(lái)三年內(nèi)，深圳瑞捷將在長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，繼續(xù)角逐于第三方工程評(píng)估行業(yè)的主賽道，為市場(chǎng)與客戶(hù)持續(xù)提供有價(jià)值的服務(wù)，并借助此次IPO發(fā)行募集資金的契機(jī)，加快推進(jìn)工程咨詢(xún)運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、總部研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等募投項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升公司的研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力，將“瑞捷”打造為國(guó)內(nèi)第三方工程評(píng)估咨詢(xún)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌，并與A股投資者共同分享持續(xù)成長(zhǎng)的收益。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）