每日經(jīng)濟新聞 2021-07-14 10:03:41
每經(jīng)AI快訊,中國銀河07月13日發(fā)布研報稱:維持化工行業(yè)推薦評級。
原油:本周油價小幅下跌,預計未來窄幅震蕩:截至7月9日,Brent和WTI油價分別達到75.55美元/桶、74.56美元/桶,較上周分別下跌0.81%、0.80%;就周均價而言,本周均價環(huán)比分別下跌0.48%、0.09%。年初以來,Brent和WTI油價上漲均超過45%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年中樞向上的判斷??傮w來看,2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài),當前中油價水平有望延續(xù),預計未來一段時間呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。
庫存轉化:本周正收益,年初至今正收益:依據(jù)我們搭建的模型計算,本周原油庫存轉化損益均值在330元/噸,年初至今為186元/噸;本周丙烷庫存轉化損益均值在869元/噸,年初至今為183元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格整體上行影響。
價格漲跌幅:本周MDI、TDI價格漲幅較大:在我們重點跟蹤的180個產(chǎn)品中,與上周相比,共有79個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲,占比約44%;32%產(chǎn)品價格持平、24%產(chǎn)品價格下跌。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有氯化銨、丁二烯、液氯、MMA、聚合MDI、TDI、1,4-丁二醇、LNG、碳酸二甲酯、原鹽(海鹽)等。價格跌幅較大的產(chǎn)品有醋酸、四氯乙烯、環(huán)氧乙烷、甲醛、醋酸乙烯、醋酐、燃料油、丙烷等。
價差漲跌幅:本周聚酯切片、錦綸切片價差漲幅較大:在我們重點跟蹤的142個產(chǎn)品價差中,與上周相比,共有71個價差實現(xiàn)上漲。本周價差漲幅較大聚酯切片(半光)價差(PTA)、錦綸切片價差(己內酰胺)、聚酯切片(有光)價差(PTA)、錦綸切片價差(苯)、苯酐價差(鄰二甲苯)、三聚氰胺價差(尿素)、己內酰胺價差(苯)、尼龍6(注塑)價差(己內酰胺)、丁二烯價差(碳四)、粘膠短纖價差(溶解漿)等。價差跌幅較大的有環(huán)氧乙烷價差(乙烯)、環(huán)氧乙烷價差(甲醇)、順丁橡膠價差(丁二烯)、PBT價差(PTA)、PMMA價差(MMA)、丁苯橡膠價差(丁二烯)、SBS價差(丁二烯)、四氯乙烯價差(電石)、醋酸乙烯價差(電石)等。
投資建議:本周主要有MDI、TDI、丙烯酸及酯等產(chǎn)品價格/價差上漲,化肥產(chǎn)業(yè)鏈、化纖產(chǎn)業(yè)鏈年初以來持續(xù)維持高景氣,相關企業(yè)盈利有望顯著改善,建議重點關注萬華化學(600309.SH)、衛(wèi)星石化(002648.SZ)、亞鉀國際(000893.SZ)、ST鹽湖(000792.SZ)、華峰化學(002064.SZ)。在2021年油價回歸背景下,考慮到影響石油加工行業(yè)的主要不利因素(產(chǎn)品銷量減少、盈利能力下降、原料庫存轉化損失等)將“由負轉正”,石油加工行業(yè)業(yè)績有望周期改善,推薦中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油價回暖也利于油服行業(yè)的景氣復蘇,推薦通源石油(300164.SZ)、石化油服(600871.SH)。持續(xù)看好進行低成本業(yè)務布局的寶豐能源(600689.SH),油價上漲同樣帶來業(yè)績彈性。
風險提示:產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預期的風險、產(chǎn)品價格/價差下降的風險等。
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(記者 蔡鼎)
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