中國(guó)銀河維持建筑行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：雨季致新簽訂單放緩，整體仍穩(wěn)定擴(kuò)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月01日發(fā)布研報(bào)稱：維持建筑行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

新簽訂單景氣度環(huán)比回落，整體穩(wěn)定擴(kuò)張。6 月份，建筑行業(yè) PMI為 60.1%，較 5 月環(huán)比持平。建筑業(yè)新簽訂單 PMI 為 51.2%，較 5月環(huán)比降低 2.6pct，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)上。6 月份，我國(guó)大部分地區(qū)進(jìn)入雨季，建筑行業(yè)業(yè)務(wù)拓展受到一定影響，新簽訂單景氣度有所回落，但總體保持穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。
固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中求進(jìn)。2021 年 1-5 月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 15.4%；比 2019 年 1-5 月份增長(zhǎng) 8.5%，兩年平均增長(zhǎng) 4.2%。相較去年低基數(shù)，今年投資增速較快。按美元計(jì)價(jià)，1-5 月份，我國(guó)進(jìn)出口額 2.27 萬(wàn)億美元，增長(zhǎng) 38.1%。其中，出口同比增長(zhǎng) 40.2%，進(jìn)口同比增長(zhǎng) 35.6%，貿(mào)易順差同比增長(zhǎng) 70.19%。1-5 月，我國(guó)限額零售品消費(fèi)增速為 25.7%，消費(fèi)整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。央行例會(huì)會(huì)議提出保持流動(dòng)性合理充裕，建筑行業(yè)受益。
綠色建筑助發(fā)展。十四五規(guī)劃指出要加強(qiáng)基建補(bǔ)短板，推進(jìn)新基建建設(shè)，實(shí)施關(guān)鍵領(lǐng)域重大基建項(xiàng)目建設(shè)。2021 年基建投資有望保持中等增速。國(guó)家政策提出“房住不炒”，房地產(chǎn)銷售面積增速或延續(xù)高位回落趨勢(shì)，但房地產(chǎn)竣工端有望隨著疫情的好轉(zhuǎn)而持續(xù)回升。裝配式建筑受政策鼓勵(lì)，到 2026 年裝配式建筑面積占比有望達(dá)到30%。裝配式建筑當(dāng)前滲透率較低，未來(lái)發(fā)展空間大。十四五規(guī)劃提出大力發(fā)展綠色建筑，“碳中和”及“碳達(dá)峰”成為政策關(guān)注焦點(diǎn)。專業(yè)工程存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
行業(yè)集中度提升，建筑業(yè)績(jī)和估值或觸底回升。八大建筑央企新簽訂單市場(chǎng)占有率從 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的 34.49%。2021Q1 建筑行業(yè)集中度持續(xù)提升。建筑指數(shù) PE 為 8.32 倍，位于 10年歷史分位的 2.05%，安全邊際高。建議關(guān)注基建、地產(chǎn)竣工端、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。推薦中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)交建(601800.SH)、中國(guó)中鐵(601390.SH)、中國(guó)建筑(601668.SH)、中國(guó)中冶(601618.SH)、中國(guó)電建(601669.SH)、葛洲壩（600068.SH）、中國(guó)化學(xué)（601117.SH）、華設(shè)集團(tuán)(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建議關(guān)注上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中鋼國(guó)際(000928.SZ)、四川路橋(600039.SH)、中衡設(shè)計(jì)(603017.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——中國(guó)建成世界上規(guī)模最大的社會(huì)保障體系，17組數(shù)據(jù)見(jiàn)證人民共享改革發(fā)展成果

(記者 蔡鼎)

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