郭樹(shù)清：押注房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 易啟江    

6月10日，在第十三屆陸家嘴論壇上，中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席郭樹(shù)清表示，現(xiàn)階段最突出的一項(xiàng)任務(wù)就是進(jìn)一步加大直接融資比重。在去年新增社會(huì)融資規(guī)模中，債券和股票融資占比已經(jīng)達(dá)到37%左右，還可以有更大的發(fā)展空間，特別是債券市場(chǎng)還有很大潛力。

郭樹(shù)清認(rèn)為，妨礙債券市場(chǎng)健康成長(zhǎng)的一個(gè)主要短板是，債券市場(chǎng)法制還不夠健全。根本性舉措是加快以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，真正加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，確保發(fā)行方、中介機(jī)構(gòu)、投資者嚴(yán)格依法履行各自義務(wù)，承擔(dān)各自責(zé)任。

郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)，防范風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)：積極應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈；嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃；堅(jiān)決整治各類(lèi)非法公開(kāi)發(fā)行證券行為；切實(shí)防范金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)；時(shí)刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。

最突出任務(wù)是進(jìn)一步加大直接融資比重

2020年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)百年一遇的疫情大流行，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛推出超級(jí)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。在財(cái)政猛烈擴(kuò)張的同時(shí)，貨幣政策達(dá)到前所未有的寬松程度。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表已擴(kuò)張將近一倍，歐央行擴(kuò)張一多半，日本銀行擴(kuò)張超過(guò)四分之一。

郭樹(shù)清表示，中國(guó)在強(qiáng)化宏觀政策應(yīng)對(duì)時(shí)，沒(méi)有搞“大水漫灌”。一些國(guó)家批評(píng)中國(guó)應(yīng)對(duì)政策力度不夠、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的貢獻(xiàn)不足。這顯然是出于偏見(jiàn)或誤解。事實(shí)上，中國(guó)的政策力度并不算小。

從貨幣金融政策來(lái)看，2020年，銀行貸款新增19.6萬(wàn)億元，增速12.8%，社會(huì)融資規(guī)模增加35萬(wàn)億元，增速13.3%，這在世界上是很少有的。通過(guò)降低貸款利息和減少服務(wù)收費(fèi)，去年金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬(wàn)億元。

從財(cái)政稅收政策看，2020年我國(guó)對(duì)企業(yè)和居民新增減稅降費(fèi)超過(guò)2.5萬(wàn)億元。公共預(yù)算赤字率3.7%，加上新增抗疫國(guó)債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債、政策性銀行額外增加投入等，這些數(shù)字合計(jì)起來(lái)與名義GDP之比已超過(guò)10%。

更重要的是，我們的應(yīng)對(duì)政策取得最好效果。2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，促進(jìn)了周邊國(guó)家和主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，阻止了世界經(jīng)濟(jì)陷入更大萎縮。中國(guó)在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)供應(yīng)了全球一半左右最終產(chǎn)品，而且總體上沒(méi)有提高出口離岸價(jià)格，為全球疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。如果說(shuō)最發(fā)達(dá)國(guó)家大量印發(fā)的貨幣形成了拉動(dòng)全球通脹的動(dòng)力源，那么，中國(guó)數(shù)億勞動(dòng)者生產(chǎn)的商品就是穩(wěn)定全球通脹的千鈞錨。

郭樹(shù)清表示，現(xiàn)階段最突出的一項(xiàng)任務(wù)就是進(jìn)一步加大直接融資比重。在去年新增社會(huì)融資規(guī)模中，債券和股票融資占比已經(jīng)達(dá)到37%左右，還可以有更大的發(fā)展空間，特別是債券市場(chǎng)還有很大潛力。

“妨礙其健康成長(zhǎng)的一個(gè)主要短板是，債券市場(chǎng)法制還不夠健全。迫切需要讓各級(jí)政府、企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)和投資者都認(rèn)識(shí)到逃廢債不僅是不道德的行為，而且是違法違規(guī)甚至是犯罪的行為。”郭樹(shù)清指出，根本性舉措是加快以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，真正加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，確保發(fā)行方、中介機(jī)構(gòu)、投資者嚴(yán)格依法履行各自義務(wù)，承擔(dān)各自責(zé)任。

重點(diǎn)關(guān)注五方面 防止金融風(fēng)險(xiǎn)再次蔓延

郭樹(shù)清表示，經(jīng)過(guò)化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)三年攻堅(jiān)戰(zhàn)，過(guò)去面臨的多個(gè)方面的金融風(fēng)險(xiǎn)都出現(xiàn)了收斂趨勢(shì)。但是，防范風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當(dāng)前而言，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：

第一，積極應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈。為受疫情影響的中小微企業(yè)貸款本息實(shí)施延期，預(yù)計(jì)將有一定比例最終劣變?yōu)椴涣肌Ｒ恍┑胤椒康禺a(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴(yán)重，相當(dāng)數(shù)量的政府融資平臺(tái)償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。部分中小金融機(jī)構(gòu)面臨的形勢(shì)更為嚴(yán)峻。必須督促銀行機(jī)構(gòu)做實(shí)資產(chǎn)分類(lèi)，加大撥備計(jì)提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。

第二，嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃。我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行與國(guó)外不同，具有典型的“體系內(nèi)”和“類(lèi)信貸”特征。經(jīng)過(guò)整治后，我國(guó)影子銀行規(guī)模已較歷史峰值壓降20萬(wàn)億元，但存量規(guī)模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機(jī)構(gòu)再次通過(guò)交叉性金融產(chǎn)品無(wú)序加杠桿，對(duì)各種“類(lèi)信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實(shí)資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。

第三，堅(jiān)決整治各類(lèi)非法公開(kāi)發(fā)行證券行為。金融市場(chǎng)目前仍然存在大量名為“私募”實(shí)為“公募”的各類(lèi)產(chǎn)品。過(guò)往的非法集資案件，許多實(shí)質(zhì)上屬于非法公開(kāi)發(fā)行證券。這些產(chǎn)品參與投資的人數(shù)都突破200人的限制，發(fā)行對(duì)象實(shí)際上面向不特定的投資者，對(duì)市場(chǎng)、社會(huì)和人民群眾造成嚴(yán)重?fù)p害。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴(yán)懲，并按欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責(zé)任。

第四，切實(shí)防范金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)。在前期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品案例中，有大量個(gè)人投資者參與投資。從成熟金融市場(chǎng)看，參與金融衍生品投資的主要是機(jī)構(gòu)投資者，非常不適合個(gè)人投資理財(cái)。道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測(cè)的多種因素影響，金融衍生品價(jià)格波動(dòng)很大，對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有很高要求。普通個(gè)人投資者參與其中，無(wú)異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。

第五，時(shí)刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當(dāng)下，各種以高息回報(bào)為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號(hào)的騙局層出不窮，其實(shí)質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動(dòng)。大家一定要牢記，天上不會(huì)掉餡餅，宣揚(yáng)“保本高收益”就是金融詐騙。要自覺(jué)提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和識(shí)別能力，遠(yuǎn)離各類(lèi)非法金融活動(dòng)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（資料圖）