中國銀河維持金融行業(yè)推薦評級：公募基金銷售保有規(guī)模發(fā)布券商渠道銷售家數(shù)居首

每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券05月18日發(fā)布研報稱：維持金融行業(yè)推薦評級。

事件：基金業(yè)協(xié)會公布2021Q1銷售機構公募基金保有規(guī)模TOP100數(shù)據(jù)。

券商渠道銷售家數(shù)居首，銀行渠道銷售規(guī)模居首：100家銷售機構中券商、銀行、第三方獨立基金銷售公司家數(shù)分別為46家、31家和18家，券商渠道銷售家數(shù)居首。銀行渠道權益基金/非貨基銷售保有規(guī)模市占率位居第一。權益基金（股票+混合公募）銷售中，券商、銀行以及第三方獨立銷售基金公司銷售規(guī)模分別為8724/33183/12103億元，市占率分別為16.07%/61.12%/22.29%。非貨基銷售中，券商、銀行以及第三方獨立銷售基金公司銷售規(guī)模分別為9592/37708/17503億元，市占率分別為14.72%/57.88%/26.87%。

招商銀行權益基金銷售排名第一,螞蟻金服非貨基銷售排名第一：100家銷售機構銷售權益基金保有規(guī)模54295億元,招商銀行/螞蟻基金/工商銀行/建設銀行/天天基金排名前?名,銷售規(guī)模分別為6711/5719/4992/3794/3750億元，市占率分別為12.36%/10.53%/9.19%/6.99%/6.91%。非貨幣基金保有規(guī)模65148億元,螞蟻基金/招商銀行/工商銀行/中國銀行/天天基金排名前?名,銷售規(guī)模分別為8901/7079/5366/4572/4324億元，市占率分別為13.66%/10.87%/8.24%/7.02%/6.64%。

監(jiān)管公布銷售機構公募基金保有量規(guī)模排名引導行業(yè)規(guī)范發(fā)展，以客戶為中心的銷售機構市占率有望進一步提升：保有規(guī)模數(shù)據(jù)的公布與2020年8月公布的《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》以投資者利益為核心、完善基金銷售行為規(guī)范、優(yōu)化基金銷售市場生態(tài)精神一致?！豆芾磙k法》要求銷售機構將基金銷售保有規(guī)模、投資人長期投資收益納入分支機構和基金銷售人員考核評價指標體系，不得將基金銷售收入作為主要考核指標。披露保有規(guī)模排名數(shù)據(jù)有助于抑制“贖舊買新”行為，保護投資者利益，貫徹長期投資理念，促進基金行業(yè)良性發(fā)展。真正以“客戶為中心”而非“交易規(guī)模、銷售收入為中心”展業(yè)的機構市場份額有望進一步提升，強者恒強。

東方財富、中信等頭部券商充分受益財富管理市場大發(fā)展：券商系銷售機構中信、廣發(fā)、華泰、國信、招商證券銷售權益基金保有規(guī)模位居前列，市占率分別為2.39%/1.36%/1.00%/0.95%/0.91%;中信、廣發(fā)、銀河、華泰、招商證券銷售的非貨基保有規(guī)模均超越500億元,市占率分別為2.02%/1.21%/1.07%/0.91%/0.81%。中信證券是券商渠道唯一一個銷售公募基金保有量超越千億的機構主體。券商與基金公司合作加深,券商系銷售份額提升,客戶資源豐富,經(jīng)紀業(yè)務優(yōu)勢券商更為受益。第三方獨立基金銷售渠道天天基金權益/非貨基銷售保有規(guī)模分別達3750/4324億元，市占率分別為6.91%/6.64%,排名低于螞蟻基金，位居第二位。財富管理大發(fā)展時代，頭部機構將充分受益，強者恒強。

投資建議：銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)披露，有助引導行業(yè)規(guī)范發(fā)展，以客戶為中心的銷售機構將強者恒強。財富管理大發(fā)展時代，基金銷售規(guī)模有望進一步擴容，客戶資源豐富、專注客戶服務的券商將深度受益。個股方面，持續(xù)推薦東方財富、中信證券和華泰證券。

風險提示：基金銷售競爭加劇的風險；監(jiān)管政策持續(xù)收緊的風險。

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(記者 蔡鼎)

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