業(yè)績飄紅 大方分紅 西上海講好上市首份年報(bào)背后的故事

年報(bào)季落下帷幕，業(yè)績說明會漸成標(biāo)配。數(shù)據(jù)顯示，截至4月底已有近400家A股上市公司舉辦業(yè)績說明會，主動向投資者講好自己的故事，畢竟“酒香也怕巷子深”。近日，上海知名汽車服務(wù)企業(yè)西上海汽車服務(wù)股份有限公司（605151，SH），在登陸A股市場5個(gè)月后交出了首份年報(bào)，成績亮眼，看點(diǎn)頗多，同時(shí)，公司管理層更在首個(gè)年報(bào)說明會上講好了一個(gè)業(yè)績飄紅、慷慨分紅的“西上海故事”。

年報(bào)顯示，2020年，西上海實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約11.7億元（人民幣，下同），其中，汽車零部件制造和汽車物流兩大核心業(yè)務(wù)營業(yè)總收入約為11.46億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤首次破億，約為1.07億元，同比增長12.56%，在疫情沖擊和行業(yè)調(diào)整的雙重壓力下能夠取得如此成績，實(shí)屬不易。西上?；久抗墒找嬗?.06元，同比增長11.58%。公司更決定在上市第一年即大方分紅，擬向全體股東每10股派息2.9元（含稅），現(xiàn)金分紅總額占?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤的35.98%。

西上海于2020年12月15日正式登陸A股市場，以16.13元每股的價(jià)格首發(fā)，共計(jì)發(fā)行3334萬股。上市當(dāng)日，公司股價(jià)漲幅達(dá)到44.02%，首秀亮眼。上市至今，西上海整體走勢保持穩(wěn)定態(tài)勢，股價(jià)漲幅約為16.5%。

作為資本市場上的“新面孔”，西上海快速獲得投資者的肯定，頗有其內(nèi)在道理。隨著我國汽車消費(fèi)需求持續(xù)回暖、汽車保有量穩(wěn)定增長，零部件產(chǎn)品和物流服務(wù)的需求仍將不斷增長，市場前景廣闊。而成立于2002年的西上海歷經(jīng)十九年發(fā)展，已形成了汽車行業(yè)綜合物流服務(wù)和汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售兩大主營業(yè)務(wù)的格局，并憑借長期的技術(shù)積累，形成了自己的核心競爭優(yōu)勢。

如今登陸A股市場之后，西上海在發(fā)展的新階段將以“雙輪驅(qū)動”穩(wěn)健前行、智勝未來，一方面緊抓汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之勢，強(qiáng)化主營業(yè)務(wù)核心優(yōu)勢，另一方面借助資本力量賦能智造升級與智慧物流，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈布局，塑造可持續(xù)增長的新動力，正如公司董事長兼總經(jīng)理朱燕陽所說，“公司會根據(jù)實(shí)際運(yùn)營情況，適度增加投資和加強(qiáng)技術(shù)改造，加強(qiáng)汽車后市場的業(yè)務(wù)探索與擴(kuò)張，逐步轉(zhuǎn)向‘互聯(lián)網(wǎng)+’經(jīng)營模式，力求‘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提績效，新興行業(yè)求突破’，以實(shí)現(xiàn)成為國內(nèi)優(yōu)秀的汽車服務(wù)供應(yīng)商的目標(biāo)。”

主營業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定 零部件制造實(shí)力突出

憑借著物流業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢和零部件的質(zhì)量實(shí)力，近年來，西上海發(fā)展迅速，業(yè)績增速穩(wěn)定。根據(jù)西上海招股書及年報(bào)數(shù)據(jù)，2018至2020年，公司扣非歸母凈利潤分別約為0.91億元、0.94億元和1.07億元，整體穩(wěn)中有升。而同期公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量分別約為1.62億元、1.28億元和1.99億元，始終高于同期公司凈利潤。

在兩大主營業(yè)務(wù)中，汽車物流方面，西上海主要向客戶提供整車、零部件的倉儲及運(yùn)營服務(wù)以及零部件運(yùn)輸服務(wù)。作為第三方物流企業(yè)，西上?？梢酝ㄟ^物流外包的形式與車企合作降低汽車制造廠商的物流管理費(fèi)用，又可以在不與汽車生產(chǎn)廠商形成利益沖突的情況下形成物流共享平臺，因此形成了天然優(yōu)勢。同時(shí)，公司還正通過募投項(xiàng)目進(jìn)一步提升運(yùn)營效率與服務(wù)品質(zhì)。

更值得關(guān)注的是西上海的汽車零部件業(yè)務(wù)。一直以來，西上海都專注于汽車包覆件及涂裝件的精益生產(chǎn)。其包覆件產(chǎn)品主要對車門扶手、中控扶手、汽車座椅等零部件外表進(jìn)行包覆，涂裝件產(chǎn)品主要對汽車格柵、車門把手、車門飾條等零部件外表進(jìn)行油漆噴涂。目前，西上海汽車零部件業(yè)務(wù)主要集中在長三角區(qū)域。從行業(yè)角度來看，長三角區(qū)域有著國內(nèi)起步較早、基礎(chǔ)較好、產(chǎn)品更全、規(guī)模更大的汽車獨(dú)立供應(yīng)零部件產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)品可以輻射全國。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，完整的產(chǎn)業(yè)集群可實(shí)現(xiàn)獨(dú)立供應(yīng)汽車零部件各公司之間的協(xié)同效應(yīng)，確保西上海的整體競爭力。

目前，西上海兩大主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)均衡發(fā)展的態(tài)勢，尤其是零部件業(yè)務(wù)的發(fā)展更值得關(guān)注。根據(jù)2020年報(bào)，西上海汽車零部件制造和汽車物流兩大主業(yè)的營業(yè)總收入約為11.46億元。其中，零部件制造的營業(yè)收入約為6.33億元，為公司貢獻(xiàn)了55%的營業(yè)收入。甚至在汽車物流業(yè)務(wù)中，零部件倉儲及運(yùn)營和零部件運(yùn)輸這兩大分業(yè)務(wù)的營業(yè)收入也分別過億，約為1.48億元和1.21億元。同時(shí)，西上海零部件倉儲及運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率一直保持在40%以上，是公司主營業(yè)務(wù)中毛利率最高的分業(yè)務(wù)。因此，零部件業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢或?qū)⑹怯绊懳魃虾Ｎ磥斫?jīng)營業(yè)績的重要因素。

加碼研發(fā)與項(xiàng)目投入 長期發(fā)展?jié)摿ι詈?/p>

在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、提績增效的同時(shí)，西上海也正積極謀求轉(zhuǎn)型升級，力求在新興行業(yè)實(shí)現(xiàn)突破，而研發(fā)投入與資本運(yùn)作正是其中的關(guān)鍵。

一直以來，西上海都在堅(jiān)持研發(fā)和項(xiàng)目投入，確?？沙掷m(xù)發(fā)展的后勁和行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢。值得一提的是，西上海的研發(fā)模式主要以同步開發(fā)為主。在這一模式下，公司能充分理解客戶產(chǎn)品的需求并嚴(yán)格根據(jù)客戶的時(shí)間計(jì)劃節(jié)點(diǎn)配合開發(fā)進(jìn)度，第一時(shí)間同步推出相應(yīng)的設(shè)計(jì)和產(chǎn)品，并通過試驗(yàn)對產(chǎn)品進(jìn)行修改、完善，與客戶保持緊密合作。

2020年報(bào)顯示，西上海全年產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)費(fèi)用投入1842.69萬元，同比增加4.09%，占零部件制造營收額的2.91%；全年取得專利7項(xiàng)，申請專利12項(xiàng);截至目前，公司擁有研發(fā)設(shè)備220臺、研發(fā)人員64名、專利技術(shù)61項(xiàng)，其中發(fā)明專利為4項(xiàng)。經(jīng)過長期的生產(chǎn)和研發(fā)過程，公司已經(jīng)掌握了一系列設(shè)計(jì)和制造工藝技術(shù)，包括機(jī)器自動噴膠技術(shù)、汽車扶手半自動裝配工裝技術(shù)、汽車扶手自動化檢測設(shè)備等，這也讓西上海能夠在傳統(tǒng)勞動密集型零部件制造業(yè)中實(shí)現(xiàn)突圍，朝著智能制造的方向跨越。

而在汽車物流層面，西上海有著獨(dú)立于汽車制造廠商的第三方汽車物流優(yōu)勢，并且，公司還在有序開展項(xiàng)目投資，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局，并組建自營車隊(duì)，增強(qiáng)自主運(yùn)營實(shí)力。年報(bào)顯示，西上海于2020年出資設(shè)立廣州延鑫科技，重點(diǎn)以獲取日系汽車業(yè)務(wù)為目標(biāo)，并以自營車隊(duì)逐步切入廣汽本田整車運(yùn)輸業(yè)務(wù)。同時(shí)，西上海還投資改造了寧波整車倉儲基地，新增商品車停車場約200畝，切入上汽大眾寧波工廠一、二期總裝短駁業(yè)務(wù)，為后續(xù)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展增添新動力。

無論是在生產(chǎn)制造上堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新、精益求精，還是在物流服務(wù)上大力投資、靈活布局，西上海圍繞兩大主業(yè)都已樹立起難以取代的核心實(shí)力和良好的品牌形象。2020年報(bào)顯示，新的一年，西上海計(jì)劃營業(yè)收入將達(dá)到12億元。

發(fā)揮靈活獨(dú)立模式 把握產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)機(jī)遇

作為同時(shí)涉足汽車產(chǎn)業(yè)鏈零部件制造與物流服務(wù)兩大領(lǐng)域的公司，西上海的主營業(yè)務(wù)與汽車市場及后市場的景氣度都密切相關(guān)。從行業(yè)來看，未來一段時(shí)間內(nèi)，我國仍將是全球最大汽車市場，且有一定增長空間，中國汽車產(chǎn)業(yè)長期向好發(fā)展的趨勢不會改變。華西證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)2021年汽車銷量增速約為10%，并帶動上游零部件、下游經(jīng)銷商環(huán)節(jié)景氣度回升。而公安部統(tǒng)計(jì)的2020年全國機(jī)動車保有量已達(dá)3.72億輛，汽車后市場服務(wù)的需求仍然旺盛。

而對于西上海來說，其立足于上海國際汽車城，所在地安亭是我國汽車工業(yè)重鎮(zhèn)，已形成包括汽車研發(fā)、汽車（零部件）制造、汽車貿(mào)易、汽車金融、汽車后市場、汽車文化等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的格局。西上海盡得地利與區(qū)位優(yōu)勢。同時(shí)，公司還緊貼客戶在全國多地設(shè)立運(yùn)營和生產(chǎn)基地，滿足客戶質(zhì)量、成本的需求，及時(shí)響應(yīng)、快速溝通、準(zhǔn)時(shí)供貨和專業(yè)服務(wù)，得到了客戶的高度認(rèn)可。

更重要的是，西上海一直注重保持自己供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和靈活性，其作為獨(dú)立第三方物流企業(yè)的運(yùn)作模式，不僅可以幫助汽車生產(chǎn)廠商降低物流管理成本，提高競爭能力，還能夠形成物流共享平臺，以規(guī)?；档臀锪鞒杀?。公司經(jīng)過多年的倉儲運(yùn)營，目前已形成了成熟的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，正通過“業(yè)務(wù)可復(fù)制性”的模式，在保障服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍，提升市場占有率。其整車倉儲運(yùn)營業(yè)務(wù)已獲得上汽大眾、上汽通用、沃爾沃、三菱、奇瑞等多家整車廠商認(rèn)可，憑借服務(wù)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，繼續(xù)拓展存量市場與產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整帶來的新機(jī)遇。

傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定、提績增效，零部件制造依靠研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級，新項(xiàng)目布局憑借資本運(yùn)作開疆拓土，靈活獨(dú)立的業(yè)務(wù)模式在供應(yīng)鏈再平衡中獨(dú)得優(yōu)勢，再加上成功登陸資本市場，西上海在新階段乘勢而起、下一步做大做強(qiáng)，都讓市場充滿想象的空間。正如其在2020年年報(bào)中所說的一樣，公司對于未來的戰(zhàn)略選擇已經(jīng)十分清晰，將圍繞主業(yè)培育核心能力，創(chuàng)新經(jīng)營發(fā)展模式，走互聯(lián)網(wǎng)+、智能化、專業(yè)化等發(fā)展道路，向優(yōu)秀汽車服務(wù)供應(yīng)商邁步。文/張堯