中國銀河證券維持電子行業(yè)推薦評級：功率半導(dǎo)體景氣度向上 國內(nèi)產(chǎn)商擴產(chǎn)趨勢明顯

每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券04月23日發(fā)布研報稱：給予電子行業(yè)推薦（維持）評級。 最新動態(tài)摘要：1.功率半導(dǎo)體景氣度向上，國內(nèi)廠商擴產(chǎn)趨勢明顯新能源汽車、手機快充、光伏風電等下游領(lǐng)域快速增長，帶動以MOSFET和IGBT為代表的功率半導(dǎo)體需求持續(xù)提升。根據(jù)HIS預(yù)測，2021年全球功率半導(dǎo)體市場規(guī)模將達到441億美元，同比增長4.5%，中國功率半導(dǎo)體市場規(guī)模將達到159億美元。由于晶圓制造產(chǎn)能不足，功率半導(dǎo)體市場出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，英飛凌、意法半導(dǎo)體、安森美、士蘭微等主流廠商均出現(xiàn)了功率半導(dǎo)體產(chǎn)品漲價和交貨周期延長的現(xiàn)象，交貨周期最長接近1年，漲價幅度達到10%-30%。國內(nèi)廠商擴產(chǎn)趨勢明顯，我們認為在當前全球功率半導(dǎo)體市場高景氣行情下，本土功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望加速產(chǎn)品的市場拓展，提升產(chǎn)品的價值量或出貨量，充分受益于行業(yè)增長與國產(chǎn)替代紅利。2.蘋果召開春季新品發(fā)布會，搭載MiniLED的iPadPro為最大亮點。我們認為，本次發(fā)布會的新品基本符合市場預(yù)期，沒有意外之處。首次搭載MiniLED屏幕的iPadPro是最大亮點，蘋果采用超10000顆MiniLED，共有2596個局域調(diào)光分區(qū)，實現(xiàn)了超高的對比度和亮度，綜合畫質(zhì)明顯提升。售價方面新款MiniLED版本iPad（12.9寸）起售價為8499元，相比2020款價格提升僅約600元，顯示出較好的市場前景。雖然目前蘋果MiniLED供應(yīng)商以臺系和韓系廠商為主，但在蘋果示范效應(yīng)下MiniLED有望加速滲透，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)三安光電（600703.SH）、華燦光電（300323.SZ）、國星光電（002449.SZ）等。 行業(yè)配置觀點：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。功率半導(dǎo)體方面，建議關(guān)注聞泰科技（600745.SH）、華潤微（688396.SH）、斯達半導(dǎo)（603290.SH）、士蘭微（600460.SH）、新節(jié)能（605111.SH）等。消費電子方面，建議關(guān)注估值已回調(diào)至中長期均值負一標準差左右的立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）等。顯示方面建議關(guān)注全球龍頭京東方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等；半導(dǎo)體國產(chǎn)替代方面，建議關(guān)注晶圓代工領(lǐng)域中芯國際（688981.SH）、華虹半導(dǎo)體（1347.HK）等；設(shè)計領(lǐng)域具備核心競爭力的聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等。汽車電子方面，建議關(guān)注舜宇光學科技（2382.HK）、韋爾股份（603501.SH）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ）、華陽集團（002906.SZ）等。 風險提示：MiniLED滲透不及預(yù)期的風險，半導(dǎo)體需求不及預(yù)期的風險。

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(記者 王曉波)

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