鹵制品行業(yè)高速發(fā)展 煌上煌去年穩(wěn)健增長(zhǎng)，全國(guó)化擴(kuò)張未來(lái)可期

4月21日，川財(cái)證券發(fā)布消費(fèi)行業(yè)點(diǎn)評(píng)，其中援引第一財(cái)經(jīng)商業(yè)數(shù)據(jù)中心(CBNData)聯(lián)合天貓發(fā)布《2021鹵制品行業(yè)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》指出，2020年我國(guó)休閑鹵味行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約1200億元，并將在未來(lái)5年以每年+13%的增長(zhǎng)率持續(xù)提升，到2025年市場(chǎng)規(guī)模將突破2200億元。

過(guò)去幾年，鹵制品行業(yè)維持較高發(fā)展速度，煌上煌（002695，SZ）的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之路是最好的注解。Wind數(shù)據(jù)顯示，作為行業(yè)巨頭之一的煌上煌，近5年總營(yíng)收均保持兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)率，歸母凈利潤(rùn)同比增速更是以每年20%以上的速度增長(zhǎng)。

3月底，煌上煌發(fā)布了2020年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，去年?duì)I收24.36億元，同比增長(zhǎng)15.09%，歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)28.04%。多份研報(bào)指出，煌上煌去年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并給出增持評(píng)級(jí)。

5年目標(biāo)：復(fù)合增長(zhǎng)率19%

去年鹵味休閑食品的盛況，從鹵味巨頭煌上煌的亮眼數(shù)據(jù)可以窺之一二。

在煌上煌2020年報(bào)中，去年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)24.36億元，同比增長(zhǎng)15.09%。其中，肉制品加工業(yè)同比增長(zhǎng)11.73%，米制品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)32.38%；同時(shí)，煌上煌去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)28.04%。

據(jù)介紹，煌上煌目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醬鹵肉制品加工業(yè)務(wù)和米制品業(yè)務(wù)，主要有“煌上煌”、“真真老老”和“獨(dú)椒戲”三大品牌。

與此同時(shí)，煌上煌在2020年按照不同區(qū)域的需求，開(kāi)發(fā)一系列個(gè)性化產(chǎn)品，主要是預(yù)包裝產(chǎn)品和樂(lè)鮮裝產(chǎn)品，包括手撕醬板魚、手撕鴨脖、香鹵鴨肝、香鹵鴨板腸、糖醋排骨、麻辣鴨翅尖、醬鴨舌、香鹵豬舌、煌宮雞等系列產(chǎn)品。

值得注意的是，成長(zhǎng)性良好的煌上煌也引來(lái)資本關(guān)注。3月底，近百家機(jī)構(gòu)集中調(diào)研了該公司。

目前，煌上煌已制定并正執(zhí)行“531長(zhǎng)中期”規(guī)劃，未來(lái)3-5年，到2025年公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入（不含稅）達(dá)到58億元，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19%左右。其中醬鹵制品達(dá)到46億以上的規(guī)模，米制品達(dá)到12億以上規(guī)模。

線上線下快速發(fā)展

煌上煌也是在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)線下門店較多的鹵味品牌之一?；蜕匣团?，去年新開(kāi)門店1,206家，關(guān)閉門店285家（受疫情影響部分老店關(guān)閉），凈增門店921家，截至2020年底，公司肉制品加工業(yè)擁有4,627家專賣店，其中直營(yíng)門店345家、加盟店4,282家，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全國(guó)26個(gè)省或直轄市、235個(gè)地級(jí)市。

上述報(bào)告指出，隨著冷鏈物流的發(fā)展和鎖鮮包裝技術(shù)的提升，在保留口感和味道的前提下，鹵制品保質(zhì)期大大提高，也促進(jìn)了線上的發(fā)展，天貓平臺(tái)鹵制品銷量2020年較2019年大幅提升，平均增幅達(dá)40%，且大量客戶年購(gòu)買次數(shù)達(dá)6次以上，復(fù)購(gòu)頻次較高。

實(shí)際上，在線上發(fā)展的進(jìn)度上，作為行業(yè)龍頭之一，煌上煌大幅領(lǐng)先于行業(yè)。近期，煌上煌在電話會(huì)議調(diào)研中提到，去年，公司把握市場(chǎng)需求，抓住線上線下融合契機(jī)，利用第三方平臺(tái)、網(wǎng)紅直播、社區(qū)電商實(shí)現(xiàn)線上銷售額的大幅增長(zhǎng)，占比達(dá)到17%，其中純電商增長(zhǎng)幅度達(dá)到100%以上。

產(chǎn)能布局、門店拓張搶占先機(jī)

產(chǎn)能擴(kuò)張筑牢了煌上煌拓店的基礎(chǔ)，據(jù)了解，煌上煌目前在江西、廣東、福建、遼寧、廣西、河南、陜西（在建）、重慶（在建）建有八大生產(chǎn)基地，其中陜西預(yù)計(jì)今年九月份交付使用、重慶基地預(yù)計(jì)明年6月底交付使用。除上述基地外，公司還擬在浙江嘉興、山東、京津冀建設(shè)三大生產(chǎn)基地。

2020年，煌上煌提出，要力爭(zhēng)用五年時(shí)間，在全國(guó)千座以上城市開(kāi)設(shè)經(jīng)營(yíng)10,000家以上連鎖專賣店。早些時(shí)候，東吳證券也在研報(bào)中提到，煌上煌千城萬(wàn)店戰(zhàn)略正布局加速。根據(jù)分析，按2020年底店面數(shù)量計(jì)算，年均復(fù)合開(kāi)店增為29%。

我國(guó)鹵味歷史悠久，行業(yè)空間廣闊，且與過(guò)去的分散化特點(diǎn)不同，多份研究指出，鹵味市場(chǎng)品牌化、集中化趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升，行業(yè)格局有望集中。

在此背景下，全國(guó)產(chǎn)能布局、密集的門店開(kāi)拓、線上渠道的提前建設(shè)，將成為未來(lái)鹵味品牌提速的“三大利器”，而這些，也正是煌上煌過(guò)去及未來(lái)的發(fā)力重點(diǎn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）