化工行業(yè)周報：碳酸二甲酯、丙烯酸及酯價格上漲，重點關(guān)注龍頭企業(yè)表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，04月19日發(fā)布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。 原油：本周原油價格上漲，預(yù)計未來窄幅震蕩：截至4月16日，Brent和WTI油價分別達到66.77美元/桶、63.13美元/桶，較上周分別變化6.07%、6.42%；就周均價而言，本周均價環(huán)比分別變化4.15%、4.37%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過25%。油價上漲符合我們2020年油價周期底部確認、2021年價格中樞向上的判斷。總體來看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，當(dāng)前中油價水平有望延續(xù)，預(yù)計未來一段時間窄幅震蕩。 庫存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負收益，年初至今均為正收益：依據(jù)我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在40元/噸，年初至今為240元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-490元/噸，年初至今為263元/噸。年初至今正收益主要系年初以來原油、丙烷價格大幅上行影響。 價格漲跌幅：碳酸二甲酯、丙烯酸及酯價格漲幅較大：在我們重點跟蹤的180個產(chǎn)品中，與上周相比，共有65個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲。本周價格漲幅較大的產(chǎn)品有碳酸二甲酯、液氯、四氯乙烯、醋酸甲酯、丙烯酸丁酯、正丁醇、棉短絨、丁酮、DEG、丙烯酸等，價格跌幅較大的產(chǎn)品苯胺、燒堿、丁烷、甲醛、炭黑、丙烷、叔丁醇、MMA、PBT、維生素A等。 價差漲跌幅：PTA、碳酸二甲酯價差漲幅較大：在我們重點跟蹤的138個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有46個產(chǎn)品價差實現(xiàn)上漲。本周價差漲幅較大有PTA價差（對二甲苯）、碳酸二甲酯價差（PO）、四氯乙烯價差（電石）、碳酸二甲酯價差（EO）等。價差跌幅較大的有聚酯切片（半光）價差（PTA）、尼龍66（注塑）價差（己二酸）、聚酯切片（有光）價差（PTA）、磷酸一銨價差（磷礦石）、LLDPE價差（甲醇）等。 投資建議：本周碳酸二甲酯、醋酸系列、丙烯酸及酯等產(chǎn)品價格/價差持續(xù)上漲，化纖產(chǎn)業(yè)鏈年初以來持續(xù)維持高景氣，相關(guān)企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點關(guān)注石大勝華（603026.SH）、江蘇索普（600746.SH）、華魯恒升（600426.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）、三友化工（600409.SH）、華峰化學(xué)（002064.SZ）。在2021年油價回歸背景下，考慮到影響石油加工行業(yè)的主要不利因素（產(chǎn)品銷量減少、盈利能力下降、原料庫存轉(zhuǎn)化損失等）將有望“由負轉(zhuǎn)正”，石油加工行業(yè)存在業(yè)績周期改善的預(yù)期，推薦中國石油（601857.SH）、中國石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。油價回暖也利于油服行業(yè)的景氣復(fù)蘇，推薦通源石油（300164.SZ）、石化油服（600871.SH）。持續(xù)看好進行低成本業(yè)務(wù)布局的寶豐能源（600689.SH），油價上漲同樣帶來業(yè)績彈性。 風(fēng)險提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期的風(fēng)險、產(chǎn)品價格/價差下降的風(fēng)險等。

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(記者 張弩)

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