汽車(chē)行業(yè)：3月乘用車(chē)銷(xiāo)量符合預(yù)期 新能源車(chē)滲透率加速提升

每經(jīng)AI快訊，04月12日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車(chē)行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。 投資事件：乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2021年3月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷(xiāo)量為175.2萬(wàn)輛，同比+67.2%，環(huán)比+48.6%；批發(fā)銷(xiāo)量為183.8萬(wàn)輛，同比+83.3%，環(huán)比+61.6%；產(chǎn)量為182.1萬(wàn)輛，同比+86.0%，環(huán)比+60.8%。 我們的分析與判斷：乘用車(chē)零售與疫情前同期持平，符合預(yù)期2020年3月汽車(chē)市場(chǎng)受疫情沖擊導(dǎo)致基數(shù)極低，2021年3月零售同比+67.2%，符合我們的預(yù)期，同比2019年+0.2%，反應(yīng)了目前車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)境良好，銷(xiāo)量已回歸正常。2021年一季度，乘用車(chē)?yán)塾?jì)零售銷(xiāo)量為509.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)68.8%，實(shí)現(xiàn)了乘聯(lián)會(huì)2005年開(kāi)展零售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)一季度同期增速的歷史新高。消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變，頭部自主集中度提升3月份豪華車(chē)零售銷(xiāo)量為27萬(wàn)輛，同比+86%，同比2019年+51%，延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)換購(gòu)需求保持旺盛；自主品牌零售銷(xiāo)量65萬(wàn)輛，同比+66%，同比2019年-12%，占國(guó)內(nèi)份額37.1%，同比微降0.3%。其中，長(zhǎng)安、紅旗、長(zhǎng)城、奇瑞、蔚來(lái)等頭部自主品牌保持了高增長(zhǎng)，頭部效應(yīng)明顯；主流合資品牌零售銷(xiāo)量85萬(wàn)輛，同比2020年+67%，同比2019年+2%，其中日系合資品牌份額達(dá)到23.5%，同比+2.4%，強(qiáng)周期明顯；美系品牌達(dá)到10.3%，同比+0.8%。新能源汽車(chē)維持高增長(zhǎng)，滲透率提升明顯3月份新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量18.5萬(wàn)輛，同比+239.6%，批發(fā)銷(xiāo)量20.2萬(wàn)輛，同比+263.1%，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月滲透率為10.6%，1季度滲透率為8.6%，較2020年5.8%的滲透率有明顯提升。從結(jié)構(gòu)上看，3月份電動(dòng)車(chē)高低兩端強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，其中A00級(jí)銷(xiāo)量6.7萬(wàn)輛，份額占純電動(dòng)的40%，A級(jí)占20%，為歷年低點(diǎn)，B級(jí)銷(xiāo)量5.2萬(wàn)輛，環(huán)比+79%，占純電動(dòng)份額31%，表現(xiàn)較強(qiáng)。新能源乘用車(chē)市場(chǎng)持續(xù)多元化發(fā)力，上汽通用五菱、特斯拉、比亞迪表現(xiàn)持續(xù)亮眼，蔚來(lái)、理想、威馬、小鵬、合眾、零跑等新勢(shì)力車(chē)企銷(xiāo)量同比表現(xiàn)也較優(yōu)秀。 投資建議：頭部自主品牌崛起趨勢(shì)明顯，我們建議關(guān)注長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關(guān)注綜合龍頭華域汽車(chē)（600741.SH）、照明控制器稀缺標(biāo)的科博達(dá)（603786.SH）、智能駕駛主被動(dòng)安全供應(yīng)商均勝電子（600699.SH）。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)；2、汽車(chē)車(chē)銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期的。

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(記者 張弩)

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