藍(lán)天燃?xì)獾顷慉股，區(qū)域龍頭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯

河南藍(lán)天燃?xì)夤煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q藍(lán)天燃?xì)猓?021年1月29日正式登陸A股，成為目前駐馬店的唯一一家A股上市公司。

根據(jù)招股書，2018年度至2019年度，藍(lán)天燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)營業(yè)收入約32.06億元、36.33億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.97億元、3.26億元，預(yù)計(jì)2020年全年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為36億元至38億元，扣非歸母凈利潤為3.1億元至3.3億元。

值得注意的是，藍(lán)天燃?xì)馐呛幽鲜√烊粴庵Ц删€管網(wǎng)覆蓋范圍較廣、輸氣規(guī)模較大的綜合性燃?xì)馄髽I(yè)，主要從事河南省內(nèi)的管道天然氣業(yè)務(wù)、城市燃?xì)獾葮I(yè)務(wù)，位于天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的中下游。

此次，藍(lán)天燃?xì)鈹M募集資金8.71億元，將分別用于駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程和駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程（新蔡縣）。

區(qū)域龍頭優(yōu)勢顯著分輸氣量始終占據(jù)河南首位

2002年成立，藍(lán)天燃?xì)庵铝τ诠艿捞烊粴鈽I(yè)務(wù)的運(yùn)營，從2010年開始進(jìn)入城市天然氣業(yè)務(wù)板塊，2015年8月，藍(lán)天燃?xì)庠谛氯鍜炫疲鳛轳v馬店市本土企業(yè)正式進(jìn)軍資本市場。

據(jù)了解，天然氣生產(chǎn)過程主要分為上游生產(chǎn)、中游輸送及下游分銷三個(gè)環(huán)節(jié)，上游生產(chǎn)包括天然氣開采和凈化，某些情況下會(huì)進(jìn)一步壓縮或液化；中游輸送指將天然氣由凈化廠通過長輸管道輸往下游分銷商指定輸送點(diǎn)；下游分銷涉及向終端用戶提供天然氣。

而藍(lán)天燃?xì)庹俏挥谔烊粴猱a(chǎn)業(yè)鏈的中下游，據(jù)招股書介紹，藍(lán)天燃?xì)庵饕\(yùn)營管理項(xiàng)目為國家西氣東輸一線豫南支線、國家西氣東輸二線南駐支線、博薛支線三條高壓天然氣長輸管道，以及駐東支線、新長輸氣管道兩條地方輸配支線；公司天然氣支干線總長度700多公里，覆蓋區(qū)域人口5000多萬。

藍(lán)天燃?xì)膺€向鄭州市、新鄭市、許昌市、漯河市、駐馬店市、平頂山市、信陽市、新鄉(xiāng)市等地供應(yīng)天然氣，取得了駐馬店中心規(guī)劃區(qū)、正陽縣、上蔡縣、新蔡縣、確山縣、泌陽縣、平輿縣、遂平縣、汝南縣、西平縣、新鄭市城區(qū)、薛店鎮(zhèn)、封丘縣、延津縣、原陽縣、長垣縣等特定區(qū)域的燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)，所在地區(qū)城市管網(wǎng)總長度2486.49公里。

值得一提的是，豫南支線于2004年8月建成通氣，由于最先在該區(qū)域建設(shè)天然氣支干線，已積累一批成熟的天然氣用戶，在天然氣長輸管道業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有區(qū)域先發(fā)優(yōu)勢。

而南駐支線于2011年6月建成通氣，與豫南支線對接于駐馬店分輸站，形成了由西氣東輸一線、西氣東輸二線雙氣源構(gòu)成的互聯(lián)互通的長輸管網(wǎng)系統(tǒng)，從而鞏固了在河南省南部的先發(fā)優(yōu)勢。

目前，博薛支線已經(jīng)建成，使得公司長輸管網(wǎng)覆蓋區(qū)域延伸至豫中、豫北地區(qū)，為公司增加了來自山西煤層氣的氣源。上述方式實(shí)現(xiàn)了河南省南北區(qū)域天然氣管道的互連互通，擴(kuò)大了藍(lán)天燃?xì)獾匿N售市場，形成了領(lǐng)先于競爭對手的優(yōu)勢，也提升了其市場地位。

同時(shí)，在同一城市或同一區(qū)域?qū)嵭歇?dú)家特許經(jīng)營。城市管道燃?xì)馐浅鞘谢A(chǔ)設(shè)施，為廣大居民及工商業(yè)主提供燃?xì)夤?yīng)服務(wù)，屬于公用事業(yè)類行業(yè)，因此國內(nèi)燃?xì)膺\(yùn)營企業(yè)向異地城市擴(kuò)張起步較晚，主要是本地企業(yè)經(jīng)營本地城市燃?xì)夤?yīng)。

藍(lán)天燃?xì)庾鳛楹幽鲜∧茉聪到y(tǒng)先進(jìn)工作單位，利用自身專業(yè)化、規(guī)?；慕?jīng)營優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大管網(wǎng)覆蓋范圍，同時(shí)加快拓展城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，進(jìn)一步向下游產(chǎn)業(yè)鏈條延伸。天然氣管道穩(wěn)定運(yùn)營多年，分輸氣量始終占據(jù)河南首位。

此外，天然氣行業(yè)中三大巨頭中的中石油作為藍(lán)天燃?xì)獾闹饕?yīng)商，二者一直保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，2012年度-2015年度中石油向藍(lán)天燃?xì)夥謩e供應(yīng)了7.79億立方米、8.79億立方米、9.29億立方米、9.29億立方米天然氣。

除與中石油簽署天然氣采購合同外，藍(lán)天燃?xì)馔瑫r(shí)積極拓展其他天然氣氣源，與多家天然氣供應(yīng)商簽署了天然氣采購合同，具有顯著的氣源穩(wěn)定優(yōu)勢。

天然氣應(yīng)用進(jìn)入快速發(fā)展期

國家發(fā)改委印發(fā)的《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》（發(fā)改能源〔2017〕1217號）中提到，要求到2020年，天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比達(dá)到10%；到2030年，天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比提高到15%。

近年來河南省天然氣應(yīng)用進(jìn)入快速發(fā)展期，河南省人民政府在《河南省能源中長期發(fā)展規(guī)劃（2012~2030年）》中指出，要全面推進(jìn)“氣化河南”工程，爭取2030年全省天然氣利用量達(dá)到420億立方米以上，長輸管道突破1萬公里，全部鄉(xiāng)鎮(zhèn)和新型農(nóng)村社區(qū)用上管道燃?xì)猓烊粴馐褂萌丝谶_(dá)到7000萬人。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2025年中國天然氣行業(yè)市場行情動(dòng)態(tài)分析及發(fā)展前景趨勢預(yù)測報(bào)告》，河南省城市天然氣用氣戶從2013年的405.5萬戶增長至2018年的743.7萬戶，城市天然氣普及率達(dá)96.3%。

天然氣的使用與居民的生活緊密相關(guān)，屬于居民的基本消費(fèi)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人們生活水平的提高，天然氣的使用量保持平穩(wěn)增長。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于天然氣產(chǎn)業(yè)市場的培育，可以促進(jìn)市場開發(fā)；區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好，天然氣需求越大，天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)越好。

在中石油供氣量持續(xù)增加及下游天然氣應(yīng)用逐步普及的情況下，公司長輸管道輸送能力利用率呈現(xiàn)增長趨勢。隨著河南省南部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，該地區(qū)的天然氣需求量仍將增加，公司擁有的天然氣長輸管道輸送氣量也將進(jìn)一步增加，管道天然氣業(yè)務(wù)的輸送能力利用率還將得到進(jìn)一步提升。

因管道天然氣業(yè)務(wù)具有公用事業(yè)特性及能源項(xiàng)目特性，利潤水平及變化趨勢相對穩(wěn)定。而燃?xì)庑袠I(yè)具有單位毛利水平穩(wěn)定、波動(dòng)小的特征，主要依靠銷售量的增長來實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，推動(dòng)行業(yè)整體利潤水平穩(wěn)步提升。

近年來天然氣消費(fèi)量的增長使得城市燃?xì)庑袠I(yè)總利潤大幅增長，這給藍(lán)天燃?xì)獾陌l(fā)展也帶來了機(jī)會(huì)。

募投項(xiàng)目將有利于鞏固市場占有率

招股書中提到，藍(lán)天燃?xì)鈱⒆プ∧茉聪M(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整和天然氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的契機(jī)，利用自身專業(yè)化、規(guī)?；?jīng)營優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大管網(wǎng)覆蓋范圍，積極發(fā)展用氣均衡穩(wěn)定的天然氣用戶，提升在河南市場的占有率；同時(shí)加快拓展城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，進(jìn)一步向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，穩(wěn)步提高公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司盈利能力和利潤水平。

根據(jù)藍(lán)天燃?xì)庹泄蓵?，本次將公開發(fā)行6550萬股，擬募資8.71億元，發(fā)行募集資金將用于分別用于駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程和駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程（新蔡縣）。

其中，駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程擬投資7.71億元，駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程（新蔡縣）擬投資1億元，項(xiàng)目總建設(shè)期4年。

藍(lán)天燃?xì)夥Q，根據(jù)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程項(xiàng)目（不含新蔡縣）稅后全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)為8.56%；駐馬店鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣利用工程項(xiàng)目（新蔡縣）稅后全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率預(yù)計(jì)為8.19%，募投項(xiàng)目具有較好的盈利和投資回收能力。

招股書中表示，此次募集資金投資項(xiàng)目有利于拓展藍(lán)天燃?xì)庵鳡I業(yè)務(wù)，鞏固公司市場占有率。作為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌基礎(chǔ)設(shè)施一體化的載體和基礎(chǔ)設(shè)施向農(nóng)村延伸的出發(fā)點(diǎn)，中心鎮(zhèn)和一般鄉(xiāng)鎮(zhèn)的建設(shè)與發(fā)展離不開完善的城鎮(zhèn)燃?xì)馀涮自O(shè)施。公司擬以駐馬店市為中心，輻射周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)，進(jìn)一步推進(jìn)城鎮(zhèn)燃?xì)饣?，滿足及貫徹城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展及推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)之需。

項(xiàng)目完成后，藍(lán)天燃?xì)獾墓夥秶鷮⒌玫綌U(kuò)大，天然氣輸配能力、管網(wǎng)的整體運(yùn)行效率及供氣的安全性和穩(wěn)定性均能得到提高，從而進(jìn)一步提升公司的競爭能力，提高盈利水平，增加利潤增長點(diǎn)。

藍(lán)天燃?xì)舛麻L兼總經(jīng)理陳啟勇在首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會(huì)表示，一方面，藍(lán)天燃?xì)鈱?jiān)定立足燃?xì)忸I(lǐng)域，以持續(xù)強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)為發(fā)展中心，積極拓展和延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，開發(fā)增值服務(wù)，擴(kuò)充燃?xì)夥?wù)外延。

另一方面，將朝著生產(chǎn)銷售專業(yè)化、市場開發(fā)全面化的發(fā)展目標(biāo)邁進(jìn)，形成科學(xué)的、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃；實(shí)現(xiàn)從單一天然氣供應(yīng)商到復(fù)合能源供應(yīng)商的轉(zhuǎn)變，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)由單一產(chǎn)業(yè)鏈到全產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈這一質(zhì)的跨越。

“公司將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，大力開發(fā)市場，增強(qiáng)管網(wǎng)運(yùn)營能力，加強(qiáng)與上游合作，爭取建設(shè)成為國內(nèi)一流的綜合性燃?xì)饧瘓F(tuán)。”陳啟勇說。 文/林幼妮