新能源車交亮眼答卷 去年銷量增速超10% 產(chǎn)業(yè)鏈上下集體“狂歡”，今年能否繼續(xù)狂飆突進(jìn)？

強(qiáng)勢反彈的新能源汽車市場交出了亮眼的年終答卷。 2021年1月13日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱中汽協(xié)）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月，我國新能源汽車銷量約為24.8萬輛，同比增長49.5%；2020年1~12月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成136.6萬輛和136.7萬輛，同比分別增長7.5%和10.9%，增速跑贏大盤。 新能源汽車的熱度還在延續(xù)。2021年開年來，國產(chǎn)特斯拉ModelY的大幅降價(jià)和蔚來旗艦車型ET7的亮相，讓新能源汽車又“火”了一把。 不僅如此，百度近日宣布正式組建智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車業(yè)，而蘋果公司也正與現(xiàn)代汽車就電動(dòng)化的自動(dòng)駕駛汽車商議合作事宜。 新玩家不斷入場，2021年新能源汽車市場的后續(xù)走勢如何？資本市場對(duì)新能源汽車板塊的熱情又能否延續(xù)？ 數(shù)據(jù)來源：乘聯(lián)會(huì)視覺中國圖楊靖制圖 新能源跑贏大盤近17個(gè)百分點(diǎn) 從終端市場來看，2020年歲末，新能源汽車熱度頗高。 乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年12月，新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到21.0萬輛，同比增長53.6%，環(huán)比11月增長15.6%；零售銷量達(dá)到20.6萬輛，同比增長58.1%，環(huán)比11月增長20.8%。 “2020年新能源汽車市場發(fā)展整體呈先抑后揚(yáng)的態(tài)勢，第一季度受疫情影響同比下降較為明顯。第二季開始復(fù)蘇，三、四季度市場出現(xiàn)明顯反彈，呈現(xiàn)下半年頑強(qiáng)反轉(zhuǎn)的強(qiáng)勢增長特征?？傮w來看，上半年增速為-43%，下半年增速為72%?！比珖擞密囀袌鲂畔⒙?lián)席會(huì)秘書長崔東樹表示。 在國家新能源汽車創(chuàng)新工程項(xiàng)目專家組組長王秉剛看來，新能源汽車市場之所以能在疫情沖擊之下迅速回暖，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)長期努力的結(jié)果?！?020年下半年，新能源汽車銷量增幅顯著，主要得益于國家政策的長期支持，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施配套完善，產(chǎn)業(yè)鏈逐步完備，消費(fèi)者接受度的提升等因素。”王秉剛說。 值得注意的是，2020年12月，電動(dòng)汽車高低兩端依舊強(qiáng)勢增長，其中A00級(jí)車銷量約為5.7萬輛，占純電動(dòng)車市場份額的32%；A級(jí)電動(dòng)車占純電動(dòng)車市場份額的28%，年末增長平穩(wěn)；B級(jí)電動(dòng)車銷售4.7萬輛，環(huán)比11月增長18%，占純電動(dòng)車市場份額的23%，增速最猛。 就車企而言，2020年12月，新能源乘用車市場多元化發(fā)力，銷量突破萬輛的企業(yè)有上汽通用五菱（4.1萬輛）、比亞迪（2.8萬輛）、特斯拉中國（2.38萬輛）、上汽乘用車（1.82萬輛）和長城汽車（1.07萬輛）。 同時(shí)，造車新勢力的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。2020年12月，小鵬汽車交付2588輛新車，其2020年交付量約2.7萬輛，同比增長112%；理想汽車2020年12月交付6162輛新車，同比增長529.6%，2020年交付量約3.3萬輛；蔚來汽車2020年12月單車交付7007輛，首破7000輛關(guān)口，2020年交付量約4.4萬輛，同比增長121%。 不僅是造車新勢力，主流車企在新能源汽車市場的表現(xiàn)也不俗。綜合全年數(shù)據(jù)來看，2020年，比亞迪新能源車型銷量為17.9萬輛，占品牌總銷量的43%；上汽通用五菱全年銷售小型新能源車17.4萬輛，同比增長190%，連續(xù)10個(gè)月保持環(huán)比增長；特斯拉2020年在中國的銷量為14.38萬輛，其中國產(chǎn)Model3銷量占比達(dá)到94%，而中國市場銷量在其全球銷量中占比達(dá)到29.6%。 新能源汽車銷量的持續(xù)漲勢也傳導(dǎo)到動(dòng)力電池產(chǎn)量和裝車量上。2020年11月，我國動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)12.7GWh，同比增長40.7%，環(huán)比增長29.1%。裝車量方面，2020年11月，我國動(dòng)力電池裝車量10.6GWh，同比上升68.8%，環(huán)比上升80.9%，增長幅度較大。 2020年前11個(gè)月，我國動(dòng)力電池裝車量累計(jì)為50.7GWh，同比降幅進(jìn)一步收窄至3.5%。其中，三元電池裝車量累計(jì)為32.9GWh，同比下降8%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量累計(jì)為17.5GWh，同比增長13%，已超過2019年同期水平。 億歐分析師樸正浩認(rèn)為，從市場維度看，2020年動(dòng)力電池裝車量與2019年接近；從產(chǎn)業(yè)維度看，中國動(dòng)力電池行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，市場留給新入場企業(yè)的空間愈發(fā)狹窄；從企業(yè)維度看，動(dòng)力電池企業(yè)橫向、縱向布局動(dòng)作明顯，企業(yè)內(nèi)部銷售端保持對(duì)內(nèi)對(duì)外的拓展，對(duì)內(nèi)深入綁定車企，對(duì)外拓寬市場，研發(fā)端形成以材料創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新與生產(chǎn)工藝創(chuàng)新組成的創(chuàng)新體系。 國元國際研報(bào)認(rèn)為，由于動(dòng)力電池行業(yè)具有較高資源與技術(shù)壁壘，短期行業(yè)較難發(fā)生重大技術(shù)變革，第一梯隊(duì)格局將保持穩(wěn)定。據(jù)測算，2025年全球動(dòng)力電池需求有望達(dá)到635GWh，2030年全球動(dòng)力電池需求有望達(dá)到1960GWh。從規(guī)?？?，動(dòng)力電池需求未來增長確定性高，景氣度將長期保持?jǐn)U張區(qū)間。 上下游產(chǎn)業(yè)鏈上演資本的狂歡 過去一年，寧德時(shí)代與特斯拉（TSLA）這對(duì)“親密伙伴”，在資本市場的“較量”頗有看頭。 美東時(shí)間2020年12月31日，特斯拉收盤市值站上6585.82億美元的高位。放眼國內(nèi)汽車股，能與特斯拉市值匹敵的當(dāng)屬寧德時(shí)代，截至2020年最后一個(gè)交易日，寧德時(shí)代收盤市值為8177.35億元人民幣。 作為A股和美股市場的兩大汽車股巨頭，寧德時(shí)代與特斯拉在2020年12月的股價(jià)、市值增長額再次領(lǐng)漲。其中，寧德時(shí)代市值增長額為2522.54億元，股價(jià)增幅為44.61%；特斯拉市值增長額為1308.9億美元，股價(jià)增幅為24.33%。 寧德時(shí)代與特斯拉的“較量”背后，是新能源整車企業(yè)與新能源產(chǎn)業(yè)鏈兩股力量的“對(duì)決”。 整車企業(yè)方面，2020年12月，在A股市場，長城汽車股價(jià)領(lǐng)漲，市值也增加了910.26億元；緊隨其后的江淮汽車股價(jià)漲幅雖居于第二，但市值僅增加了47.7億元；比亞迪股價(jià)同比增長12.87%，市值增加604.25億元。 相比之下，長安汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)股價(jià)、市值齊跌，其中長安汽車股價(jià)跌幅最大，市值縮水了181.27億元。 港股市場，除了北京汽車股價(jià)同比微跌1.03%，市值縮水2.4億港元外，吉利汽車和恒大汽車股價(jià)增幅均超過20%，市值分別增加了485.94億港元和551.06億港元。 東吳證券研報(bào)認(rèn)為，新一輪自主崛起將成為未來3年整車股核心主線，同時(shí)電動(dòng)智能車帶動(dòng)自主品牌進(jìn)一步跨越20萬元價(jià)格帶，市占率進(jìn)一步提升。 美股市場的“造車三兄弟”，2020年最后一個(gè)月的股價(jià)出現(xiàn)了罕見下滑。但從全年來看，蔚來汽車仍創(chuàng)下了1112.5%的股價(jià)漲幅，小鵬汽車（XPEV）和理想汽車（LI）的股價(jià)漲幅分別為85.41%和86%。 相較整車企業(yè)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在2020年12月賺得“盆滿缽滿”。除寧德時(shí)代外，動(dòng)力電池相關(guān)個(gè)股也紛紛看漲，億緯鋰能、贛鋒鋰業(yè)市值增長額均超過300億元，其他個(gè)股市值幾乎也增長了近百億元。 國泰君安證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)，2021年，全球新能源汽車銷量將攀升至420萬輛以上，動(dòng)力電池行業(yè)將保持高增速。同時(shí)，受益于電動(dòng)車的需求驅(qū)動(dòng)，2021年，碳酸鋰需求或達(dá)到41.7萬噸，增長28%，未來國內(nèi)鋰鹽企業(yè)將誕生全球一線的龍頭，具有極大的成長空間。 與動(dòng)力電池個(gè)股相比，2020年12月，充電樁個(gè)股并未整齊劃一地集體看漲，許繼電氣股價(jià)甚至下跌了13.72%，市值也縮水了23.39億元。 申港證券研報(bào)認(rèn)為，節(jié)能、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)，以及“國內(nèi)大循環(huán)”帶來的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)等將成為汽車板塊優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。 政策為新能源車市場再添“火” 2021開年第一天，特斯拉宣布國產(chǎn)ModelY長續(xù)航版起售價(jià)為33.99萬元，相較以往價(jià)格下調(diào)了14.81萬元，其Performance高性能版車型售價(jià)更是下調(diào)了16.51萬元。 ModelY的降價(jià)，攪動(dòng)了國內(nèi)新能源汽車市場。有觀點(diǎn)認(rèn)為，國產(chǎn)ModelY降價(jià)后的價(jià)格區(qū)間，已經(jīng)與國內(nèi)造車新勢力企業(yè)的主力車型產(chǎn)生重疊，勢必會(huì)與造車新勢力展開一場激烈較量。 光大證券在研報(bào)中認(rèn)為，ModelY短期對(duì)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈影響有限。據(jù)測算，2020~2022年，Model3和ModelY兩款車型零部件需求量約分別占國內(nèi)汽車零部件市場總規(guī)模的0.6%、1.5%和2%。但特斯拉爆款的“鲇魚效應(yīng)”會(huì)加速國內(nèi)汽車供應(yīng)鏈電動(dòng)化、輕量化及智能化進(jìn)程。 如果說國產(chǎn)版特斯拉ModelY引燃了國內(nèi)新能源汽車市場的熱情，那么2020年底出臺(tái)的多項(xiàng)政策則是在宏觀層面為新能源汽車市場再添一把“火”。 2020年12月30日，中歐投資協(xié)定完成談判，歐盟將有限度地對(duì)中國企業(yè)開放新能源市場，同時(shí)中國亦將有序擴(kuò)大汽車等部分制造業(yè)的開放。 “此次協(xié)定談判的完成，有望雙向推動(dòng)新能車行業(yè)景氣上行?！眹┚沧C券在研報(bào)中稱，海外優(yōu)秀車企的引入，通過技術(shù)外溢驅(qū)動(dòng)國內(nèi)新能車產(chǎn)業(yè)升級(jí)，同時(shí)國內(nèi)車企及上下游配套產(chǎn)業(yè)公司加速進(jìn)入歐洲市場，將進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)盈利能力。 中歐投資協(xié)定雖尚未公布協(xié)議具體內(nèi)容，但新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的市場預(yù)期已受到催化，尤其是將進(jìn)一步刺激歐洲車企在中國尋求動(dòng)力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資標(biāo)的。 目前，已經(jīng)有歐洲車企搶先布局。如大眾集團(tuán)已成為國軒高科的第一大股東；戴姆勒入股孚能科技，為孚能歐洲產(chǎn)能布局奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)蜂巢能源將斥資20億歐元在歐洲建設(shè)24GWh大型動(dòng)力電池工廠。 此外，2020年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”列為2021年八項(xiàng)重點(diǎn)工作任務(wù)之一，強(qiáng)調(diào)加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)。這意味著，我國對(duì)全球氣候變化、加速實(shí)現(xiàn)碳減排高度重視，“十四五”期間將深入推動(dòng)以清潔能源為核心的能源革命，新能源行業(yè)將加速發(fā)展。 除了上述兩項(xiàng)利好消息，12月31日，財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，2021年新能源汽車購置補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2020年基礎(chǔ)上退坡20%。同時(shí)，城市公交、道路客運(yùn)、出租(含網(wǎng)約車)、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送等領(lǐng)域符合要求的新能源汽車，2021年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2020年基礎(chǔ)上退坡10%。 與此前相比，此次補(bǔ)貼退坡幅度較小，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這對(duì)新能源汽車市場的消費(fèi)構(gòu)不成大擾動(dòng)，或?qū)⑦M(jìn)一步提高行業(yè)集中度，市場份額加速流入優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 山西證券研報(bào)認(rèn)為，新能源汽車長期確定性強(qiáng)，隨著補(bǔ)貼政策、雙積分政策、網(wǎng)約車轉(zhuǎn)電、限行限購等相關(guān)政策的推進(jìn)，將從消費(fèi)端和制造端雙向推動(dòng)新能源汽車需求增長。同時(shí)，汽車智能化、共享化的提升，將進(jìn)一步擴(kuò)大新能源汽車的需求邊際，使該行業(yè)逐步由政策驅(qū)動(dòng)向市場驅(qū)動(dòng)過渡。 2021年銷量有望達(dá)到150萬輛 面對(duì)來自政策、市場的多重利好，2021年新能源汽車的前景依舊可期。 乘聯(lián)會(huì)方面預(yù)測，2021年，新能源乘用車全年銷量或可達(dá)150萬輛，同比增長35.26%，市場化增量將成為主力。中汽協(xié)則給出了更為大膽的預(yù)測，預(yù)計(jì)我國新能源汽車2021年銷量為180萬輛，同比增長40%。 中國電動(dòng)汽車百人會(huì)副理事長兼秘書長張永偉認(rèn)為，現(xiàn)階段新能源汽車的產(chǎn)品、品牌、市場較過去均取得較大進(jìn)步，但進(jìn)入2021年，競爭會(huì)更加激烈。一些缺乏競爭力的產(chǎn)品、缺乏可持續(xù)運(yùn)營的品牌和缺乏實(shí)力支撐的產(chǎn)能，很可能會(huì)在2021年經(jīng)過大浪淘沙之后加速退出市場，或者倒在發(fā)展的征途上。 對(duì)于補(bǔ)貼退坡帶來的影響，崔東樹表示，補(bǔ)貼對(duì)于新能源汽車市場已經(jīng)從至關(guān)重要的影響因素變成助力因素，市場已經(jīng)從補(bǔ)貼推動(dòng)轉(zhuǎn)向市場化推動(dòng)。補(bǔ)貼并不是企業(yè)發(fā)展新能源汽車的主要因素，而是拉動(dòng)整個(gè)市場需求和挖掘空白市場的動(dòng)力，這使得中國新能源車市獲得綜合發(fā)展的機(jī)遇。 與此同時(shí)，新一輪汽車下鄉(xiāng)也即將開展。1月5日，商務(wù)部等12部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于提振大宗消費(fèi)重點(diǎn)消費(fèi)促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力若干措施的通知》，提出鼓勵(lì)有關(guān)城市優(yōu)化限購措施，增加號(hào)牌指標(biāo)投放；開展新一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)對(duì)農(nóng)村居民購買3.5噸及以下貨車、1.6升及以下排量乘用車，對(duì)居民淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)汽車并購買新車，給予補(bǔ)貼。 有觀點(diǎn)認(rèn)為，汽車下鄉(xiāng)將會(huì)進(jìn)一步刺激我國新能源汽車市場需求的增長。未來，隨著優(yōu)化限購、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等一系列刺激政策的實(shí)施，我國2021年及以后的新能源汽車市場還有望進(jìn)一步增長。 政策利好下，各大車企也在加緊新能源產(chǎn)品布局，奧迪e-tron、上汽大眾ID.4X、一汽-大眾ID.4CROZZ、奔馳EQA/EQB、日產(chǎn)Ariya、領(lǐng)克ZERO+、紅旗E-QM5、比亞迪秦PlusDM-i等新品均將于2021年上市。 “今年，高端新能源車型會(huì)邁入高增量和低成本的階段，有大幅降價(jià)的趨勢，對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車的擠壓效應(yīng)也會(huì)逐步增強(qiáng)?！贝迻|樹表示。 對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)走勢，華商基金研究員陳夏瓊認(rèn)為，目前新能源汽車正處于高光時(shí)刻。從銷售端觀察，2021年中國市場新勢力產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)、傳統(tǒng)車企推陳出新、公共領(lǐng)域電動(dòng)化重啟等，有望推動(dòng)新能源車銷量拐點(diǎn)到來。從供需端觀察，2021年全球電動(dòng)化同頻共振，新能源汽車需求加速釋放，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來新一輪成長機(jī)會(huì)。 新華鑫動(dòng)力混合基金經(jīng)理劉彬認(rèn)為，新能源汽車背后的支撐是能源結(jié)構(gòu)大變革，這是未來十年整個(gè)技術(shù)發(fā)展進(jìn)步的核心方向，是最大的機(jī)會(huì)?！?021年，全球新能源汽車的銷量增速預(yù)計(jì)為40%，中國市場則有望保持在200萬~230萬輛的銷售水平，車企和產(chǎn)業(yè)鏈的增速只會(huì)更高，大部分龍頭企業(yè)都會(huì)超過行業(yè)整體增速?？梢员容^確定的是，新能源汽車行業(yè)今年會(huì)是全面的高增長?！眲⒈蛘f。 記者手記 新能源汽車市場化臨界點(diǎn)已來 2020年初，新冠肺炎疫情暴發(fā)，新能源汽車板塊也遭到波及。所幸，相關(guān)部門接連出臺(tái)了包括延長新能源汽車補(bǔ)貼、免征新能源汽車購置等政策。最終，2020年，國內(nèi)新能源乘用車交出了累計(jì)零售量110.9萬輛，同比增長9.8%的成績單。 在全球新能源汽車，特別是國內(nèi)新能源汽車銷量的持續(xù)高速增長態(tài)勢帶動(dòng)下，新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)、規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)的快速更新迭代，培育出了較為完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。 但值得注意的是，隨著新能源汽車向市場驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換，新能源汽車產(chǎn)品的競爭將不僅僅局限于新能源車型，還將進(jìn)一步與傳統(tǒng)汽車共同爭奪市場份額。在此過程中，企業(yè)必須常懷“生于憂患，死于安樂”的危機(jī)意識(shí)，不斷提升競爭力，才能在市場洪流中立足。 從當(dāng)前現(xiàn)狀來看，新能源汽車仍舊存在續(xù)航偏低、里程焦慮等問題，時(shí)有發(fā)生的自燃事故更是增加了消費(fèi)者對(duì)新能源汽車安全問題的擔(dān)憂，提升產(chǎn)品性能，降低造車成本，將是新能源汽車在中低價(jià)位領(lǐng)域競爭的關(guān)鍵。 未來，隨著國內(nèi)外整車廠紛紛布局新能源汽車，產(chǎn)品譜系多元、行業(yè)競爭加劇將成為新能源汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢，新能源汽車的市場化臨界點(diǎn)已經(jīng)到來，而疫情更是加快了行業(yè)洗牌速度，整車及其上游零部件供應(yīng)商的落后產(chǎn)能將被逐步清除。