12月下半月董秘紅黑榜：不做董事長做董秘，“空降”格力電器的鄧曉博不簡單

每經(jīng)行業(yè)研究員 張寶蓮 每經(jīng)記者 孫嘉夏 每經(jīng)編輯 陳俊杰

2020年12月下半月，A股董秘離任數(shù)量大幅增加，除去15位代董秘，平均每0.6天就有一位董秘離開。而備受矚目的格力電器挖來了“空窗期”后的第一位董秘鄧曉博，放著董事長不做做董秘，鄧曉博如此選擇的原因是什么？

相比之下，被證監(jiān)會立案調(diào)查的北京文化面臨著董秘離職而“無董秘可用”的窘境，董事長親自上任代理董秘工作。在下半月，證監(jiān)會及交易所共對28位時(shí)任董秘開出罰單，其中6人因誤導(dǎo)性陳述等問題被監(jiān)管出具警示函、公開批評與譴責(zé)。

45位董秘離任，傳媒、電子、醫(yī)藥行業(yè)居多

2020年12月下半月（12月16日到31日），A股上市公司中，共有63名董秘離任（包括15位代理董事會秘書）。其中傳媒、電子、醫(yī)藥行業(yè)居多。

65位新董秘上任，格力電器迎來新董秘

12月下半月，A股上市公司中共有65名新董秘上任（包括22名代理董事會秘書）。

格力電器董秘這個(gè)職位在“空窗”4個(gè)多月后，終于迎來了新董秘鄧曉博，這位新董秘曾在2015年7月至2020年11月在陜煤集團(tuán)財(cái)務(wù)公司擔(dān)任董事長。

那么，鄧曉博為何放著董事長不做，偏偏來格力電器做副總裁和董秘？

根據(jù)啟信寶信息，陜煤集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在2020年11月至12月，由于合同糾紛兩次被起訴。不僅如此，其股東陜西煤業(yè)化工集團(tuán)在2020年也多次出現(xiàn)敏感輿情，例如7月份被國家煤礦安全監(jiān)察局通報(bào)生產(chǎn)安全——5.24沖擊地壓事故，12月8日陜西省紀(jì)委監(jiān)委發(fā)布通報(bào)公司原副總經(jīng)理涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，以及下屬子公司虛報(bào)清償貨款被國務(wù)院通報(bào)等問題。

此外，啟信寶信息顯示，鄧曉博還在陜西省現(xiàn)代能源創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司擔(dān)任董事長、總經(jīng)理，在西安善美基金管理有限公司任法定代表人、總經(jīng)理、執(zhí)行董事，在陜西蒙特萊威財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)有限責(zé)任公司擔(dān)任法定代表人，在中盈基金管理有限公司任董事。由此可見，鄧曉博具備豐富的金融從業(yè)背景。

從化工能源跨界到白色家電，鄧曉博并非完全“空降”。鄧曉博曾是銀隆新能源有限公司董事（任期2019年7月—2020年12月22日），董明珠作為銀隆新能源第二大股東及董事，與鄧曉博并非不認(rèn)識，鄧曉博所掌管的現(xiàn)代能源創(chuàng)投基金對銀隆新能源存在直接投資關(guān)系。

未來格力電器的戰(zhàn)略中，在白電江湖激烈角逐中，鄧曉博的作用具有戰(zhàn)略性意義，或許能夠?yàn)楦窳砣谫Y、資金成本的再優(yōu)化。

北京文化深陷困境，管理層于2020年12月末換新血——公司總裁宋歌、董秘江洋、財(cái)務(wù)總監(jiān)賈園波離職，副總裁晏晶代行董事會秘書一職，北京文化此前出品過爆款電影《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《流浪地球》，卻因2018年虛增收入等問題深陷困境，疊加疫情影響，2020前三季度營業(yè)收入僅為1308.11萬，減少98.15%，并在今年1月4日被證監(jiān)會立案調(diào)查。

無意踩坑還是有心設(shè)計(jì)？誤導(dǎo)性陳述下董秘“生存”難

12月下半月，由于觸發(fā)多種類型的信息披露違規(guī)，A股上市公司共有28名董秘（包括已離任）受到處罰或處分。因涉嫌誤導(dǎo)性陳述，2020年12月29日，證監(jiān)會正式定調(diào)，給予常山藥業(yè)時(shí)任董秘吳志平警告以及現(xiàn)金處罰。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年的A股，董秘因誤導(dǎo)性陳述被懲罰的事件至少有79起，涉及的高管累計(jì)有1283人。

2018年5月，常山藥業(yè)由于在公告中未審慎思考便截取互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于“國內(nèi)ED患者人數(shù)”的數(shù)據(jù)，產(chǎn)生對投資者的誤導(dǎo)，時(shí)任董秘吳志平在2020年12月29日被給予警告，并處以30萬元罰款。12月29日發(fā)布行政處罰公告后，常山藥業(yè)股價(jià)呈下行狀態(tài)，至1月14日收盤已經(jīng)跌去91.03%，市值僅有52億。

以下是違規(guī)案例分析：

（一）違規(guī)事件概述

2018年5月16日，常山藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于全資子公司獲得藥品GMP證書的公告》，提到公司全資子公司常山生化藥業(yè)（江蘇）有限公司收到江蘇省食藥監(jiān)管局頒發(fā)的《藥品GMP證書》”，并稱“枸櫞酸西地那非適用于治療勃起功能障礙（ED）。

常山藥業(yè)在其中表述了這樣一段數(shù)據(jù)：“據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)ED患者人數(shù)約1.4億人，假設(shè)其中有 30%接受治療，人數(shù)將達(dá)4200萬人，假設(shè)接受治療的 ED 患者每年都能多次使用藥物，未來中國潛在的市場規(guī)模有望達(dá)到百億元級別，市場空間廣闊”。

（二）產(chǎn)生的后果

常山藥業(yè)于2018年5月16日發(fā)布公告，當(dāng)日漲停，次日股價(jià)逼近漲停，盤中沖到8.71元/股（不復(fù)權(quán)），為年中最高點(diǎn)。當(dāng)日股價(jià)收8.68元/股，漲幅9.6%。該公告已經(jīng)對資本市場投資者決策產(chǎn)生了較大影響。

5月17日公司發(fā)布補(bǔ)充公告，表示未對關(guān)鍵數(shù)據(jù)“枸櫞酸西地那非市場空間”的預(yù)測向撰寫方咨詢，數(shù)據(jù)未經(jīng)核實(shí)。5月18日常山藥業(yè)股價(jià)跌停，隨后股價(jià)連續(xù)下挫，到5月底跌去了23.86%。

（三）常山藥業(yè)的申辯

但是，常山藥業(yè)認(rèn)為自身不存在主觀性的誤導(dǎo)性陳述。公司表示，引用了國信證券《抗 ED 藥物專題研究》研報(bào)中的數(shù)據(jù)，用作《公告》中同類藥品的市場狀況進(jìn)行披露，相關(guān)信息披露與事實(shí)情況一致，不構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。

常山藥業(yè)認(rèn)為，退一步說，即便真的存在誤導(dǎo)性陳述，公司也在第一時(shí)間澄清，管理層勤勉盡責(zé)，請求從輕或者不予懲罰。

（四）證監(jiān)會看法

首先，證監(jiān)會認(rèn)為，常山藥業(yè)可以引用機(jī)構(gòu)研究報(bào)告中的數(shù)據(jù)，但是應(yīng)當(dāng)披露數(shù)據(jù)來源；公司只是簡單使用“據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示”一詞，容易使人相信這是一份準(zhǔn)確的報(bào)告。（在筆者看來，甚至帶有一種“官方統(tǒng)計(jì)”的味道在里面，可信度就提高了）。

其次，常山藥業(yè)憑借一份無法確認(rèn)的數(shù)據(jù)，以及筒單的假設(shè)和推測即得出“市場規(guī)模有望達(dá)到百億級別”，太過于草率。

最后，常山藥業(yè)獲得《藥品 GMP 證書》，意味著產(chǎn)品線豐富，經(jīng)營范圍擴(kuò)大，屬于重大信息，但是顯然時(shí)任董事長高樹華、時(shí)任副總、董秘吳志平?jīng)]有勤勉盡責(zé)，信披的失誤對投資者造成了影響，不具備從輕、減輕或者不予懲罰的條件。

最終，時(shí)任董事長高樹華、時(shí)任副總、董秘吳志平分別被給予警告以及30萬元罰款。

分析一：如何避免誤導(dǎo)性陳述帶來的麻煩？

首先，信披失誤是董秘工作中常會發(fā)生的事情，即便是一個(gè)標(biāo)點(diǎn)符號錯(cuò)了也是信披失誤。通常情況下，只有關(guān)鍵數(shù)據(jù)上的信披失誤，并對投資者、二級市場造成影響時(shí)，才會引來較重的處罰。因此，在發(fā)言時(shí)，要仔細(xì)考量可能產(chǎn)生的后果。

其次，在辯護(hù)中，不少實(shí)控人、董秘以“非主觀故意”為自己開脫，減輕或者想免于處罰，這是人之常情。 不是每一次非主觀故意的辯護(hù)都能夠有效果。真正能夠?yàn)樾排ぷ髌鸬?ldquo;免死金牌”作用的，是風(fēng)險(xiǎn)性提示。

風(fēng)險(xiǎn)性提示對于投資者而言，相當(dāng)于澆了一盆冷水。

假設(shè)在首次公告中，常山藥業(yè)對關(guān)鍵數(shù)據(jù)的引用，自己對市場規(guī)模的測算依據(jù)作出詳細(xì)披露，并提示這些數(shù)據(jù)真實(shí)性未經(jīng)核實(shí)，未來公司存在市場競爭、市占率方面的風(fēng)險(xiǎn)。公司股價(jià)或許不至于被炒至年內(nèi)最高點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)性提示是抑制投資者根據(jù)只言片語作出投資行為的一劑良藥。對于董秘來說，在追責(zé)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)性提示也可印證董秘的理性發(fā)言與勤勉盡責(zé)。

分析二：誤導(dǎo)性陳述的主觀動機(jī)在哪？

證監(jiān)會認(rèn)為，常山藥業(yè)知道公告披露的是重大信息。

在公告中常山藥業(yè)提出“枸櫞酸西地那非片劑……可以正式投產(chǎn)并上市銷售”，“枸櫞酸西地那非產(chǎn)品……有利于豐富公司的產(chǎn)品線”，“將對公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營起到積極的推動作用”……說明常山藥業(yè)從專業(yè)從業(yè)者角度，知道這件事意義重大，對公司是利好消息。

為使得投資者能夠理解該事件產(chǎn)生的利好后果，常山藥業(yè)引用了未經(jīng)查證的第三方數(shù)據(jù)，并草率估計(jì)了未來的市場規(guī)模。動機(jī)是什么？

我們可以來看一份減持報(bào)告。如下圖，公告發(fā)布后，公司幾位股東在5月17日實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)減持，正好卡在了減持截止日期的最后關(guān)頭。

與此前減持均價(jià)5.72元相比，時(shí)任董事長高樹華以8.7元的均價(jià)減持，能夠多獲利約2000萬。

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，在2020年，A股至少有79起由于“誤導(dǎo)性陳述”董秘被開罰單的違規(guī)案件?？浯髽I(yè)績，對風(fēng)險(xiǎn)閉口不談，成了“老毛病”。

在新《證券法》下，信披義務(wù)人（不僅包括董秘）報(bào)送的報(bào)告或者披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，給予警告以及處以100萬以上1000萬元以下的罰款。

由于證監(jiān)會立案調(diào)查的窗口期存在，或是對董秘工作的保護(hù)，2020年全年尚未出現(xiàn)僅針對董秘的天價(jià)罰單。在監(jiān)管趨嚴(yán)的狀況下，2021年或許會出現(xiàn)董秘因誤導(dǎo)性陳述而被重罰的先例。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)