“十四五”新增裝機(jī)有望超此前總和 光伏投資機(jī)會(huì)藏在哪些領(lǐng)域?

每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

盡管受到疫情沖擊，但隨著平價(jià)時(shí)代來(lái)臨，中國(guó)光伏行業(yè)在2020年仍然跑步向前。

“特別火爆，原材料價(jià)格上漲，光伏上市公司的股票如果不翻倍，企業(yè)可能都會(huì)不好意思。”12月20日，在談到2020年的光伏市場(chǎng)時(shí)，一位企業(yè)老總向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如此概括。

一些數(shù)據(jù)更能反映行業(yè)的火爆。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)近日預(yù)計(jì)，2020年全國(guó)新增光伏裝機(jī)40GW，同比增長(zhǎng)32.8%。與2019年新增光伏裝機(jī)同比下滑31.6%相比，實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。

因?yàn)樾袠I(yè)的變化，光伏上市公司特別是A股相關(guān)公司今年股價(jià)大漲，受到追捧。有數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有164家中資光伏公司上市（包括A股、港股、國(guó)外股市等），相較2020年初不滿萬(wàn)億，這些企業(yè)的總市值在12月18日突破兩萬(wàn)億。
隨著“30•60”碳目標(biāo)（中國(guó)二氧化碳排放在2030年前達(dá)到峰值，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和）的提出，中國(guó)光伏行業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展信心滿滿。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，光伏即將擁有相對(duì)煤電的經(jīng)濟(jì)性，在環(huán)保因素的加持下，會(huì)更受市場(chǎng)青睞，未來(lái)五年新增總裝機(jī)量將超過(guò)迄今的裝機(jī)總和，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)也將迎來(lái)新的投資變局。

“十四五”新增裝機(jī)將爆發(fā)

在疫情影響下，雖然2020年上半年“形勢(shì)很不好”，但全年表現(xiàn)直接顛覆了市場(chǎng)此前的預(yù)期。

這直接表現(xiàn)在裝機(jī)規(guī)模上。在12月10日舉行的2020年中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)年度大會(huì)上，國(guó)家能源局新能源司副司長(zhǎng)任育之表示，到2020年底，光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將超過(guò)風(fēng)電，成為全國(guó)第三大電源。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2019年年底，煤電仍是全國(guó)電力供應(yīng)的第一大電源，總裝機(jī)1040GW，水電次之，總裝機(jī)356GW，風(fēng)電和光伏裝機(jī)分別為210GW和205GW。

2020年是“十三五”收官之年，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)并未因疫情影響而放慢腳步，而是表現(xiàn)出了頑強(qiáng)韌性。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)最新預(yù)計(jì)，2020年全國(guó)新增光伏裝機(jī)約40GW，同比增長(zhǎng)32.8%。與2019年新增裝機(jī)同比下滑31.6%相比，實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)。

從光伏裝機(jī)總量來(lái)看，“十三五”期間，中國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)量是“十二五”期間的五倍。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年底，中國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模為43.2GW；2020年底，全國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)將達(dá)到240GW。

12月12日，國(guó)家主席習(xí)近平在氣候雄心峰會(huì)上強(qiáng)調(diào)，到2030年，中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。

對(duì)于風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電，這一數(shù)字約是2019年風(fēng)電、光伏裝機(jī)總量的三倍。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華預(yù)計(jì)，“十四五”期間，中國(guó)年均光伏新增裝機(jī)規(guī)模在70GW到90GW之間。也就是說(shuō)，未來(lái)五年新增總裝機(jī)量在350GW到450GW之間，超過(guò)迄今的裝機(jī)總和。

此前，中國(guó)“十三五”光伏新增裝機(jī)量已遠(yuǎn)超規(guī)劃。原本規(guī)劃光伏發(fā)展目標(biāo)是總裝機(jī)量達(dá)到105GW，實(shí)際裝機(jī)量約為197GW。對(duì)于“十四五”能源規(guī)劃的制定，國(guó)家能源局新能源司副司長(zhǎng)任育之表示，從目前的測(cè)算情況看，“十四五”新增光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模需求遠(yuǎn)高于“十三五”。

與此同時(shí)，在碳排放目標(biāo)下，相關(guān)政策也在加緊推進(jìn)。12月18日結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，2021年要抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，支持有條件的地方率先達(dá)峰。

“各地正在制定‘十四五’碳排放達(dá)峰的時(shí)間表和路線圖，光伏2021年需求量肯定會(huì)創(chuàng)出新高。”山東航禹能源有限公司董事長(zhǎng)丁文磊預(yù)計(jì)，“相比于2020年的裝機(jī)總量，2021年上漲幅度能在20%~25%這么一個(gè)空間。”

資本助力光伏行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)

對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，裝機(jī)總量的增長(zhǎng)無(wú)疑會(huì)向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)。事實(shí)上，光伏上下游掀起的擴(kuò)產(chǎn)潮，自2019年開始持續(xù)至今。擴(kuò)產(chǎn)范圍涉及從硅片、電池片到組件，以及輔料和設(shè)備企業(yè)，其中尤以電池片和組件環(huán)節(jié)為多。由此，相關(guān)企業(yè)也頻頻斬獲大單。

以上機(jī)數(shù)控（603185，SH）為例，自2020年11月份以來(lái)，其全資子公司弘元新材料（包頭）有限公司累計(jì)簽訂了約251億元（預(yù)計(jì)）的銷售訂單，合同執(zhí)行時(shí)間橫跨2021至2025年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2020年1月以來(lái)，中國(guó)光伏行業(yè)出現(xiàn)了近20起長(zhǎng)單采購(gòu)合作，合同金額約1000億元，采購(gòu)標(biāo)的主要是玻璃、硅料和硅片。其中，最顯眼的“主角”是隆基股份（601012，SH）、通威股份（600438，SH）、天合光能（688599，SH）和上機(jī)數(shù)控。

12月15日，隆基股份簽訂重大采購(gòu)合同的公告，再簽訂采購(gòu)大單。隆基股份旗下7家子公司與新特能源簽訂5年期多晶硅料采購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方于2021年至2025年多晶硅料合作量不少于27萬(wàn)噸。按照當(dāng)前多晶硅料的市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，這份合同的總金額高達(dá)192.35億元。

“本合同的簽訂符合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)鎖量不鎖價(jià)、按月議價(jià)、分批采購(gòu)的長(zhǎng)單方式，有利于保障公司多晶硅原材料的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)，不會(huì)對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐芍苯佑绊憽?rdquo;隆基股份稱。

有實(shí)力承接超級(jí)大單，背后是資本助力。2020年以來(lái)，隆基股份先后宣布多項(xiàng)單晶擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。從年初公布云南楚雄年產(chǎn)20GW單晶硅片建設(shè)項(xiàng)目，到11月公布云南曲靖（一期）年產(chǎn)10GW單晶電池建設(shè)項(xiàng)目以來(lái)，隆基股份在2020年公布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃多達(dá)9個(gè)，累計(jì)投資總額為279.38億元。倘若算上寧波宜則股權(quán)收購(gòu)?fù)顿Y以及兩個(gè)多晶硅長(zhǎng)單采購(gòu)，隆基股份今年已公布的計(jì)劃投資總額超過(guò)580億元。

積極擴(kuò)產(chǎn)的不只隆基股份一家。2018年底，上機(jī)數(shù)控上市，首發(fā)融資10億元。2019年6月發(fā)行可轉(zhuǎn)換債融資6.65億元；另外公司擬募集不超過(guò)30億元的定增方案，最近已獲受理。這些募集資金，除了補(bǔ)充流動(dòng)資金外，將用于（或計(jì)劃）擴(kuò)大再生產(chǎn)。

一位券商光伏板塊研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上市、融資、擴(kuò)產(chǎn)，上機(jī)數(shù)控的發(fā)展路徑，是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的普遍操作。2020年以來(lái)至少有9家光伏企業(yè)在A股上市，這是該行業(yè)上市家數(shù)最多的年份，也是IPO首發(fā)融資最多的年份。

事實(shí)上，2020年以來(lái)，光伏企業(yè)的投資擴(kuò)產(chǎn)公告并不鮮見，同時(shí)伴隨著上市公司再融資新規(guī)的松綁，行業(yè)有了更多的融資選擇和空間，擴(kuò)產(chǎn)步伐也更加從容。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年初至今，52家A股光伏上市公司實(shí)現(xiàn)融資339.85億元，同比增長(zhǎng)15%。2019年，光伏上市公司融資也高達(dá)近300億元。

集中度有望進(jìn)一步提升

實(shí)際上，光伏行業(yè)仍面臨不少挑戰(zhàn)，首要就是如何繼續(xù)快速降低成本。

國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）發(fā)布的《2019年可再生能源發(fā)電成本報(bào)告》稱，過(guò)去10年間，全球光伏發(fā)電的成本下降了80%。且隨著成本的進(jìn)一步下降，IRENA在報(bào)告中預(yù)測(cè)，2021年，來(lái)自光伏發(fā)電的電力價(jià)格將是燃煤電力的1/5。

多位光伏業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，光伏發(fā)電成本的迅速下降主要得益于規(guī)模效應(yīng)，而發(fā)電成本下降的最直接結(jié)果，是投資成本的降低。

對(duì)于投資成本的降低，IRENA報(bào)告顯示，2010年，建設(shè)1吉瓦規(guī)模的光伏電站需要投入資金23.86億美元，到2019年，同等規(guī)模的光伏電站建設(shè)需投資14.38億美元，降幅近40%。

平安證券研報(bào)顯示，光伏具有相對(duì)較強(qiáng)的降本能力，度電成本的下降將刺激更多的需求，行業(yè)具有內(nèi)生成長(zhǎng)的屬性；目前組件價(jià)格依然整體處于下行通道。

然而，相比過(guò)去10年降本8成的速度，降本的難度也在增加。“成本下降越往后越難。”王勃華說(shuō)，“就像擠白菜水一樣，剛開始很容易就擠出很多水，但后面每擠出一滴水都很難。”

在這種背景下，產(chǎn)業(yè)鏈的中上游也開始波動(dòng)和價(jià)格博弈。“特別是今年受到疫情影響，可以看出光伏產(chǎn)業(yè)鏈還不夠穩(wěn)定，玻璃、硅料等價(jià)格均出現(xiàn)大幅度上漲，給即將步入平價(jià)上網(wǎng)的光伏行業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利影響。”丁文磊說(shuō)。

國(guó)元證券的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2021年硅料需求達(dá)到56.7萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)能達(dá)到47.5萬(wàn)噸，全球硅料產(chǎn)能達(dá)到56.2萬(wàn)噸，供給偏緊。2021年1-4季度光伏玻璃需求分別為2.4、2.8、2.9、3萬(wàn)噸/日，1-4季度供給分別為2.3、2.5、2.6、3萬(wàn)噸/日，全年供需緊平衡。

“供不應(yīng)求的局面，可能會(huì)在接下來(lái)的一段時(shí)間持續(xù)。”在丁文磊看來(lái)，一方面應(yīng)發(fā)揮民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，加速淘汰落后產(chǎn)能；另一方面，發(fā)揮頭部企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用，形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)，促進(jìn)行業(yè)集中度的提升，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)快速發(fā)展。

與此同時(shí)，在中游制造環(huán)節(jié)，新一輪的行業(yè)洗牌也將開啟。國(guó)元證券稱，行業(yè)龍頭和新進(jìn)入者紛紛擴(kuò)產(chǎn)，供給將要過(guò)剩，2020-2022年單晶硅片產(chǎn)能將分別為152/210/264GW，成本優(yōu)勢(shì)龍頭將繼續(xù)勝出，沒(méi)有歷史包袱的優(yōu)秀硅片新勢(shì)力也將取得一席之地。

在新一輪行業(yè)洗牌中，技術(shù)陣營(yíng)對(duì)壘的最后勝出者，有望引領(lǐng)下一波景氣周期。一個(gè)典型的例證就是過(guò)去5年，單晶硅在和多晶硅較量后，最終單晶硅片行業(yè)占比提升到近80%，隆基股份一舉奠定行業(yè)霸主地位。

不過(guò)，在丁文磊看來(lái)，中小企業(yè)并不是沒(méi)有機(jī)會(huì)，除了兼并、淘汰，未來(lái)的中小企業(yè)有幾個(gè)趨勢(shì)，第一可能會(huì)給大企業(yè)做代工，主要是做大企業(yè)的產(chǎn)能補(bǔ)充，第二個(gè)會(huì)做一些區(qū)域性的生產(chǎn)的供應(yīng)商。

本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)