財政部原部長樓繼偉：人民幣在資本項(xiàng)下完全開放尚不具備條件

每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)編輯 湯輝    

12月12日上午，在“三亞·財經(jīng)國際論壇”上，全國政協(xié)常委、外事委員會主任，財政部原部長樓繼偉出席并對話橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐。

“我們是老朋友了，也說話不客氣，我是覺得你說的把中國還是抬得太高。”樓繼偉在評價瑞·達(dá)利歐關(guān)于“中國的大國崛起”的觀點(diǎn)時表示，中國是和平崛起，但是中國本身就是個大國，所以說大國崛起也沒有錯誤。

樓繼偉表示，2020年的確是一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，很多的跨境投資，包括國內(nèi)資金向香港的投資，也包括國際投資進(jìn)入中國，而且是帶有流動性的配置都在擴(kuò)大。“但是，（中國）什么時候成為金融中心和真正的儲備貨幣國家，我認(rèn)為還早，需要人民幣在資本項(xiàng)下完全開放，（當(dāng)下）不具備條件。這個還是比較難做到的。”

樓繼偉介紹，中國同美國有很多相同的弱點(diǎn)，包括疫情之下寬松貨幣政策帶來的債務(wù)率提升隱憂、面臨著縮小財富差距問題等。“我們自己要清醒。”樓繼偉表示。

在對話中，樓繼偉表示赤字貨幣化已成為常態(tài)。“大規(guī)模發(fā)行了貨幣，沒有造成通貨膨脹，反而支持了發(fā)債。企業(yè)發(fā)債，國家財政也大幅度發(fā)債，就出現(xiàn)了所謂赤字貨幣化問題，赤字貨幣化是一個常態(tài)，也沒有害處，不會造成通貨膨脹，原來的貨幣政策的理論在被顛覆。”

但樓繼偉闡明，“對于財政直接向央行透支，這種理解上的赤字貨幣化我是堅決反對的”。

至于為何赤字貨幣化沒有帶來“通貨膨脹”，樓繼偉認(rèn)為，很大程度上這種通貨膨脹表現(xiàn)為資產(chǎn)價格的上漲，而沒有表現(xiàn)為實(shí)物和服務(wù)的價格上漲。“我們相當(dāng)一段時間，全球都是金融混業(yè)經(jīng)營，然后貨幣政策放了水，放出流動性，給金融機(jī)構(gòu)互加杠桿提供了巨大的空間，首先表現(xiàn)為金融資產(chǎn)價格的上漲，然后就是房地產(chǎn)價格上漲，再加上收入分配，這種情況下收入分配差距肯定擴(kuò)大。”樓繼偉介紹。

“沒有多少錢能夠進(jìn)入金融市場的這些人，他們是受害者。”樓繼偉認(rèn)為，這些人的邊際消費(fèi)傾向最強(qiáng)，但沒有多少錢去買東西，因而赤字貨幣化跟收入分配差距擴(kuò)大是連在一起的。

就中美關(guān)系問題，樓繼偉認(rèn)為問題主要在美國現(xiàn)在的政府所采取的政策有些是反常識的，“比如說美國作為一個儲備貨幣國家，這么低的儲蓄率必然是貿(mào)易逆差，它的政府追求貿(mào)易必須要平衡，這是不可能的”。樓繼偉表示，相信拜登政府會恢復(fù)開誠布公地溝通，但是由于目前已經(jīng)造成了很多名義上的隔閡，很難輕易甩掉已經(jīng)背上的包袱。

談及投資的資產(chǎn)配置問題，樓繼偉認(rèn)為，當(dāng)前仍面對巨大的不確定性，什么時候疫情真正能控制住、經(jīng)濟(jì)能夠復(fù)蘇是一個巨大的不確定性。而假定明年能夠出現(xiàn)疫情控制、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，這時候極度寬松的貨幣政策要退出，財政政策也逐漸地減少它的力度，怎么退，退得不好的話也（要）出問題。樓繼偉稱，我們現(xiàn)在是債務(wù)的積累期，對應(yīng)經(jīng)濟(jì)的衰退期，而不是過去的，債務(wù)積累期對應(yīng)經(jīng)濟(jì)的繁榮期，這時候的貨幣政策如果退出不當(dāng)?shù)脑?，就會觸發(fā)一些風(fēng)險。

“（投資）還是應(yīng)該分散配置，我建議發(fā)達(dá)國家該配置還是要配置的，同時要增加對東亞的配置。”樓繼偉介紹，今年中國大國中唯一保持正增長的國家，可能會帶動?xùn)|亞地區(qū)至少今年不會負(fù)增長，另外東亞地區(qū)受到的外溢性沖擊比較小一些。

提及人民幣國際化，樓繼偉認(rèn)為這“肯定是方向”，但問題在于以人民幣來結(jié)算的貿(mào)易占比太小。人民幣國際化首先是貿(mào)易方面結(jié)算的國際化，樓繼偉建議，一個是發(fā)展離岸人民幣市場，還有一個是中國的銀行應(yīng)該走出去，在外面建立子行和分行，多做些人民幣業(yè)務(wù)。