鄭眼看盤：周期股殺跌 股指暫承壓

本周一，A股下跌，截至收盤，上證綜指跌0.81%至3416.60點。其余股指以跌為主，跌幅小一些，但科創(chuàng)50指數(shù)逆勢微升0.09%。滬指表現(xiàn)弱與銀行股及周期股殺跌相關(guān)，上證銀行指數(shù)大跌2.13%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流出11.60億元。

上漲板塊不多，部分芯片類個股上漲，尤其是與汽車相關(guān)的芯片類個股上漲更為明顯。此外，白酒、養(yǎng)殖板塊、社區(qū)團購概念股亦有表現(xiàn)。絕大多數(shù)板塊下跌，權(quán)重的大金融、周期板塊跌勢相對明顯。

值得一提的是，跌停個股有所增加，無量個股也有不少，這通常暗示市場資金面正處于緊平衡，只能支撐數(shù)量有限品種走強。

到了年底，央行過一陣子能否再做MLF對資金面會起較大影響。由于上周已意外做了MLF，所以此事就變得不太確定了。如果資金面不能出現(xiàn)較明顯松動，依靠高換手的科技、周期等品種很難持續(xù)上漲，而換手率要求較低的一些消費白馬有可能走得稍好。

雖然與汽車相關(guān)的一些科技股上漲，但汽車整車廠以跌為主，這或與近期整車廠龍頭長安汽車連續(xù)大幅殺跌相關(guān)。上周末媒體報道部分汽車芯片缺貨，故整車廠走勢就與零配件廠走勢出現(xiàn)分化，這一般不代表趨勢性變化，投資者沒必要追漲殺跌。

白酒板塊顯著上漲，最顯眼的是茅臺又創(chuàng)歷史新高。前期茅臺有個捐款事件誘發(fā)些波動，但該擾動顯然已出清。年末，基金正在維護重倉股市值，白酒股可能得到更多照顧。除白酒股外，上周稍晚基金維護重倉股就有征兆，先是拉抬海天味業(yè)之類，到了本周一又拉起中國中免等。

對于這類基金重倉股，投資者一般很難判斷，只能是多看少動。個人以為，基金過度看重排名不一定有利于基民，因短期目標(biāo)并不總是與長期目標(biāo)吻合。這樣的現(xiàn)狀一時沒辦法改變，投資者在應(yīng)對時得注意情緒不能跟著股價的波動走，因相關(guān)個股的波動受基金公司私利方面的考量影響，故并不總是與上市公司基本面的變化一致。

海關(guān)總署昨天上午公布的11月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計，11月貿(mào)易額同比增7.8%。其中出口增14.9%；進口降0.8%；貿(mào)易順差增92.6%。按美元計，11月份貿(mào)易額增長13.6%，出口增21.1%，進口增4.5%；貿(mào)易順差增102.9%。

上述數(shù)據(jù)中的出口優(yōu)于市場預(yù)期，但進口略遜于預(yù)期，這一般說明我們內(nèi)需可能不如有些機構(gòu)所估計的強勁。

本周三將有更多11月數(shù)據(jù)公布，其中包括物價、貸款、貨幣供應(yīng)量等重磅數(shù)據(jù)，投資者宜繼續(xù)關(guān)注。就當(dāng)前市場缺錢這一背景看，投資者對貸款及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)顯然更應(yīng)重視。至于物價暫時不必細(xì)看，也許中長遠(yuǎn)可能有些通脹壓力，但短期內(nèi)物價方面完全沒有壓力。豬價見頂，且人民幣急速升值，故相當(dāng)一段時期內(nèi)很難見到明顯的通脹。

后市方面，短期內(nèi)我覺得股指或維持震蕩格局，可能很難出現(xiàn)較大的上漲。年關(guān)之后股指表現(xiàn)應(yīng)稍好，首季大概率會有一波上沖行情，只是不一定能走得太遠(yuǎn)。

當(dāng)前權(quán)重的消費白馬位置過高，這類股就算能漲也不會很猛烈，對股指推動力較溫和，這將很大程度上限制股指漲幅。至于金融、周期等權(quán)重品種，其最近已經(jīng)超跌修正了一波，故進一步大漲的動能暫時比較有限。

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