中國最大寵物平臺波奇網(wǎng)披露赴美招股書：最近一財(cái)年虧損同比收窄，但毛利率同比下滑！

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

北京時(shí)間9月8日，中國寵物綜合在線零售平臺波奇網(wǎng)（Boqii Holding Ltd.）向美國證券交易委員會（SEC）遞交了F-1招股書，公司尋求通過IPO發(fā)行美國存托股份（ADS）募資1.15億美元，打算將代表其A類普通股的股票上市。公司尋求在紐交所上市，交易代碼為“BQ”，承銷商為Roth Capital Partners、CMBI和Valuable Capital Limited。

招股書顯示，波奇網(wǎng)預(yù)計(jì)將把募集資金的35%用于進(jìn)一步投入內(nèi)容創(chuàng)新、會員系統(tǒng)開發(fā)和包括大數(shù)據(jù)在內(nèi)的研發(fā)；20%用于開發(fā)和營銷公司的自有品牌；15%用于提高公司的交付和倉儲能力；15%用于尋找潛在的并購機(jī)會；15%用于滿足一般公司用途。

幾乎所有產(chǎn)品來自產(chǎn)品銷售、最近一財(cái)年虧損1.76億元

波奇網(wǎng)成立于2008年初，起步于論壇社區(qū)，之后進(jìn)入寵物電商領(lǐng)域，在2014年又進(jìn)軍寵物服務(wù)領(lǐng)域，旗下?lián)碛袑櫸镱怉PP“波奇寵物”，母公司為光橙（上海）信息科技有限公司。波奇網(wǎng)于9月5日宣布與中牧集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同在寵物行業(yè)內(nèi)發(fā)掘、培訓(xùn)市場。

招股書中，波奇網(wǎng)援引Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)稱，以2019年的收入和截至2019年12月31日的客戶數(shù)量來計(jì)算，公司是中國最大的專注于寵物的平臺。公司擁有在線銷售平臺，截至2020年6月30日，波奇網(wǎng)已經(jīng)與410多個(gè)品牌合作，并與大型寵物實(shí)體店和寵物醫(yī)院建立了密切的關(guān)系。

同樣援引Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，波奇網(wǎng)稱，以GMV（成交總額）計(jì)算，2019年，公司運(yùn)營著中國最大的寵物在線零售業(yè)務(wù)。截至2020年6月30日，波奇網(wǎng)已向客戶交付了超過4320萬份在線訂單。波奇網(wǎng)運(yùn)營著中國最大的寵物在線社區(qū)，截至2019年12月31日約有2300萬注冊用戶；截至2019年12月31日的9個(gè)月內(nèi)，公司的平均月活約為350萬。

招股書稱，波奇網(wǎng)的主要收入來自于公司的在線銷售平臺交易和對與公司合作的實(shí)體寵物店的銷售。截至2019年12月31日及2020年3月31日的財(cái)年，公司銷售產(chǎn)品所產(chǎn)生的凈收入分別為7.98億元以及7.675億元，分別占同期凈收入總額的99.3%和99.6%。2019年二季度和2020年二季度，公司銷售產(chǎn)品所產(chǎn)生的凈收入分別為1.884億元和2.379億元，分別占同期凈收入總額的99.7%和99.8%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至最近一個(gè)會計(jì)期，波奇網(wǎng)尚未實(shí)現(xiàn)盈利——據(jù)招股書，2019年二季度和2020年二季度，波奇網(wǎng)分別錄得凈虧損4790萬元和4320萬元；2019年全年以及截至2020年3月31日的財(cái)年，公司分別錄得凈虧損2.315億元和1.759億元，最近一財(cái)年虧損同比收窄。

波奇網(wǎng)在招股書中稱，近年來，中國的寵物市場一直在經(jīng)歷著顯著的增長。據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，中國的寵物數(shù)量從2014年的1.896億只增長到了2019年的3.021億只，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步增加到4.455億只，2019年到2024年的復(fù)合年增長率約為8.1%。Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)還顯示，大多數(shù)中國寵物的主人為女性，“千禧一代”占中國寵物主人的絕大多數(shù)。此外，與中國其他群體相比，已婚夫婦和月收入在5000~9999元的人群更有可能飼養(yǎng)寵物。

“中國寵物行業(yè)的市場規(guī)模從2014年的707億元增長到了2019年的2049億元，并預(yù)計(jì)將持續(xù)增長，2024年將達(dá)到4495億元，2019年到2024年的符合年增長率約為17%。從收入來看，寵物食品和寵物服務(wù)占中國寵物行業(yè)的一大部分。”Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)顯示。

數(shù)據(jù)來源：Frost&Sullivan

波奇網(wǎng)招股書還援引Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)寫道：“盡管增長迅速，但與發(fā)達(dá)國家相比，中國寵物產(chǎn)業(yè)的滲透率仍然很低。2019年，美國的寵物數(shù)量約為3.979億只，而中國的只有3.02億只。此外，2019年，中國的寵物普及率僅為22.8%，相比之下，美國的普及率為68.9%、英國為45%、日本為26.8%。預(yù)計(jì)到2024年，中國的寵物普及率將達(dá)到29.9%。”

數(shù)據(jù)來源：Frost&Sullivan

此外，F(xiàn)rost&Sullivan的報(bào)告還稱：“寵物用品零售市場包括寵物食品市場和寵物用品市場。中國寵物用品零售市場的整體市場規(guī)模從2014年的363億元人民幣快速增長到2019年的1088億元人民幣，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到2224億元人民幣，2019年至2024年的復(fù)合年增長率約為15.4%。”

“與發(fā)達(dá)國家相比，中國的寵物產(chǎn)業(yè)仍有巨大潛力，中國寵物服務(wù)市場仍處于初級階段。雖然2019年中國寵物行業(yè)的市場規(guī)模為2049億元，但預(yù)計(jì)2024年將以17%的CAGR大幅增長至6466億元。”Frost&Sullivan的報(bào)告中補(bǔ)充道。

最近一財(cái)年整體毛利率同比下滑近5個(gè)百分點(diǎn)

在招股書的“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)中，波奇網(wǎng)也明確提到了新冠肺炎疫情對公司業(yè)務(wù)造成的影響。公司稱，疫情引發(fā)的旅行限制導(dǎo)致公司產(chǎn)品交付暫時(shí)延誤，這進(jìn)一步導(dǎo)致訂單數(shù)量減少。此外，公司合作的線下店鋪由于疫情，大多數(shù)都出現(xiàn)了客源暫時(shí)減少的情況，制造和物流網(wǎng)絡(luò)的中斷影響了公司的品牌合作伙伴和制造商生產(chǎn)商品的能力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，波奇網(wǎng)在招股書中提到，公司最近兩個(gè)財(cái)年中，波奇網(wǎng)分別有99.7%和99.8%的收入都來自產(chǎn)品銷售。除了在自營的波奇商城外，公司還在天貓、京東和拼多多開設(shè)第三方的旗艦店。然而，波奇網(wǎng)2020年二季度的毛利率，卻從2019年同期的23.2%下滑至18.1%。截至2020年3月31日的財(cái)年中，波奇網(wǎng)的整體毛利率也從上一年同期的25.4%下滑至20.6%。

此外，在波奇網(wǎng)的股東中，還包括了高盛等華爾街頂級投行。2014年3月1日，波奇網(wǎng)曾宣布完成2500萬美元B輪融資，投資方包括高盛。2016年2月1日，波奇網(wǎng)完成C輪融資，總金額1.02億美元，由招商銀行領(lǐng)投，原有投資者高盛等及管理層均跟投。

圖片來源：啟信寶

此次紐交所IPO前，波奇網(wǎng)董事長、CEO Hao (Louis) Liang持股為13.64%；聯(lián)席CEO、CFO唐穎之持股為7.47%；高級副總裁Di (Jackie) Chen持股為1.04%；Chong Li持股為7.71%；Su Zhang持股為1.65%。

圖片來源：波奇網(wǎng)招股書

其他主要股東方面，Merchant Tycoon Limited持股20.76%、CMB持股16.30%、GS Investment Strategies, LLC持股10.17%、CW PETS Limited持股9.87%、Apsaras Legend Limited持股8.14%、Raumier Limited持股7.71%。