金價(jià)大跳水，瞬間下挫40美元，黃金股集體大跌！還能不能買？有人獲利退出，有人高喊：目標(biāo)2500

每經(jīng)編輯 盧祥勇    

時(shí)隔9年，黃金再次證明了自己是這個(gè)世界上的硬核資產(chǎn)。

自7月24日國(guó)際金價(jià)一舉突破1900美元關(guān)口后，7月27日，國(guó)際金價(jià)一舉越過2011年1921.15美元/盎司的歷史高點(diǎn)，再創(chuàng)新高。

28日上午亞市盤中，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格最高觸及1980美元/盎司，較年內(nèi)低點(diǎn)大漲529美元，漲幅超過36%。COMEX黃金期貨遠(yuǎn)月合約甚至升破2000美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。

不過11時(shí)左右，國(guó)際金銀價(jià)格集體跳水，截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格回落至1940美元/盎司，最低跌至1932.81美元。COMEX黃金期貨價(jià)格也回落至1926美元/盎司。

現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度漲幅超過6%，截至發(fā)稿從最高26美元回落至24.7美元，漲幅0.55%。COMEX白銀漲幅一度超過7%，截至發(fā)稿跌0.72%。

與此同時(shí)，A股黃金板塊也大幅跳水。

黃金分析師認(rèn)為，近期金價(jià)上漲的主要原因，一個(gè)全球疫情逐步擴(kuò)散，美國(guó)和歐盟出臺(tái)了近萬億的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激計(jì)劃，導(dǎo)致金價(jià)進(jìn)一步上漲，同時(shí)包括地緣矛盾升級(jí)，以及全球ETF持續(xù)增倉，各項(xiàng)因素皆利好黃金。

截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。6月全球黃金ETF總量增長(zhǎng)104噸，總持倉達(dá)到了3621噸的歷史新高。今年上半年，全球總流入則達(dá)到了734噸，已經(jīng)遠(yuǎn)超歷史各年度流入紀(jì)錄。上半年的凈流入相當(dāng)于今年上半年全球黃金礦產(chǎn)的45%。

勢(shì)不可擋的黃金

根據(jù)周大福每日通報(bào)的金價(jià)，7月27日足金價(jià)格為560元/克，比前一天上漲5元。而在去年同期，價(jià)格為405元/克，時(shí)隔一年上漲了38%。

這就意味著一個(gè)30克的金手鐲，一年的差價(jià)超過4650元。

據(jù)都市快報(bào)，在工行杭州羊壩頭支行，大規(guī)格的1000克如意金條昨天報(bào)價(jià)440.19元/克，200克/500克規(guī)格的如意金條報(bào)價(jià)441.19元/克，5克/10克（四合一）規(guī)格的如意金條是443.19元/克。而在今年3月初，1000克規(guī)格的如意金條報(bào)價(jià)為380元/克，5個(gè)月時(shí)間金價(jià)上漲了15%。

倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從年初的1517美元/盎司起步，到昨天最高的1945美元/盎司，已累計(jì)上漲近30%，而今年滬深300指數(shù)的漲幅不過10.3%。

是什么造就了今年黃金價(jià)格如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)？

職業(yè)投資者董翔對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示，與2011年的歷史高點(diǎn)驅(qū)動(dòng)因素相似，此輪黃金上漲主要是投資需求提升，更深度的實(shí)際利率、更復(fù)雜的國(guó)際政治形勢(shì)下，金價(jià)有理由升至一個(gè)超越前期高點(diǎn)的位置。

中銀香港金融研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁孟也表示，本輪金價(jià)主要受益于全球央行寬松的貨幣政策，特別是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的大幅擴(kuò)張，同時(shí)地緣政治和新冠疫情帶來的不確定性增加了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，最后各個(gè)期限水平的美元利率大幅下降，降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

近日，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在“大變局時(shí)代的黃金研討會(huì)”上指出，這一輪疫情導(dǎo)致全球金融當(dāng)局再度的實(shí)行量化寬松貨幣政策，貨幣超發(fā)的嚴(yán)重程度非常大，建議家庭加大黃金在金融資產(chǎn)配置當(dāng)中的比重。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

7月21日，歐盟27個(gè)成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在新冠肺炎疫情發(fā)生后首次面對(duì)面的會(huì)議上達(dá)成了歐盟“史上最強(qiáng)”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，歐盟2021年至2027年長(zhǎng)期預(yù)算金額為1.074萬億歐元，比上一個(gè)七年財(cái)政框架高出1100多億歐元。在預(yù)算基礎(chǔ)上設(shè)立總額7500億歐元（約6萬億人民幣）的“恢復(fù)基金”，從而使歐盟未來能夠使用的財(cái)政工具總規(guī)模高達(dá)1.8萬億歐元，成為歐盟有史以來規(guī)模最大的財(cái)政支出計(jì)劃。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，美國(guó)會(huì)參議院共和黨當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一公布了1萬億美元（約合7萬億人民幣）的抗疫刺激計(jì)劃。

該法案包括為失業(yè)的美國(guó)人提供救濟(jì)，向個(gè)人及家庭分別支付最高1200美元及2400美元的款項(xiàng)（平均收入在99000美元或以上的個(gè)人或夫婦則沒有這項(xiàng)補(bǔ)貼），而且該提案將把本月到期的每周600美元的補(bǔ)貼下調(diào)至每周最高200美元，并逐步過渡到疫情前工資的70％。

同時(shí)，該法案將允許營(yíng)業(yè)收入下降50％以上的小型企業(yè)申請(qǐng)第二輪援助，將批準(zhǔn)向低收入地區(qū)的周期性行業(yè)和公司提供1000億美元的貸款以及提供1050億美元幫助學(xué)校在秋季重新開放等。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽、白宮幕僚長(zhǎng)梅多斯將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午6:00與參議院民主黨領(lǐng)袖舒默和眾議院議長(zhǎng)佩洛西會(huì)面，討論刺激方案等問題。

部分機(jī)構(gòu)開始獲利退出

面對(duì)飆漲的黃金，不少對(duì)沖基金與資管類產(chǎn)品趨于謹(jǐn)慎。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日當(dāng)周，對(duì)沖基金與資管類產(chǎn)品持有的COMEX黃金期貨期權(quán)套利頭寸較前一周驟增173.01萬盎司與164.92萬盎司，凸顯他們正日益擔(dān)心金價(jià)在刷新歷史高點(diǎn)后很可能扭頭下跌。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一位美國(guó)黃金經(jīng)紀(jì)商透露，“事實(shí)上，不少在3-4月份抄底買入黃金ETF的部分投資機(jī)構(gòu)已開始獲利退出。”他們急需這份投資利潤(rùn)，填補(bǔ)投資信貸產(chǎn)品與企業(yè)債（因美國(guó)破產(chǎn)企業(yè)增加）所導(dǎo)致的虧損。

上述美國(guó)黃金經(jīng)紀(jì)商透露，過去一周涌入黃金ETF的，主要是三類資本：

一是散戶，

二是對(duì)沖基金與資管產(chǎn)品，

三是借機(jī)抬高價(jià)格出貨的黃金貿(mào)易商。

“其中，散戶資金最迅猛，幾乎占到過去一周黃金ETF資金流入量的逾60%。”他直言。多數(shù)散戶都是沖著美元下跌、中美關(guān)系趨緊與美國(guó)疫情再度擴(kuò)散等題材，紛紛買漲金價(jià)套利。

相比而言，對(duì)沖基金與資管產(chǎn)品則在雙面下注，他們一面通過加倉黃金ETF追漲金價(jià)，一面則通過黃金期貨期權(quán)市場(chǎng)加大套保頭寸持倉，應(yīng)對(duì)潛在的金價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

大漲背后，機(jī)構(gòu)猜頂

“此輪金價(jià)上漲，貨幣超發(fā)是決定性因素。”一位銀行人士在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)也表示，“不僅在于美聯(lián)儲(chǔ)的無上限寬松，更加在于全球疫情擴(kuò)散，寬松的預(yù)期一直沒有盡頭，還在不斷增強(qiáng)。”

上述銀行人士認(rèn)為，短期金價(jià)已進(jìn)入高位，基本面、技術(shù)面、資金面均屬高危，只有市場(chǎng)面依然全線看多，這也是頂部特征。

該人士表示，作為銀行機(jī)構(gòu)不會(huì)追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)前黃金白銀已部分遠(yuǎn)離基本面，需要重新評(píng)估安全性、流動(dòng)性、盈利性。在年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)盈利30%背景下，他建議個(gè)人投資者不做空，以觀望為主。

相比銀行人士和對(duì)沖基金的謹(jǐn)慎態(tài)度，投資銀行仍在力挺金價(jià)。比如花旗銀行與高盛均認(rèn)為未來12個(gè)月金價(jià)將有望突破2000美元/盎司，美國(guó)銀行更是將未來18個(gè)月金價(jià)預(yù)測(cè)值調(diào)高至3000美元/盎司（意味著還有50%空間）。

民生證券研報(bào)分析，全球印鈔模式再起，歐洲央行7500億元復(fù)蘇基金獲批，美國(guó)萬億美元刺激計(jì)劃推出在即，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)收益率控制曲線政策仍有預(yù)期，金價(jià)短期震蕩向上。通脹預(yù)期逐步修復(fù)，實(shí)際利率仍有下行空間，金價(jià)中期震蕩向上。全球貨幣寬松環(huán)境有望延續(xù)，紙幣信用遭考驗(yàn)，維持貴金屬長(zhǎng)期上行判斷。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，關(guān)注白銀工業(yè)屬性恢復(fù)帶來的白銀補(bǔ)漲。

28日，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，由于美國(guó)疫情再度爆發(fā)增加經(jīng)濟(jì)重啟不確定性，企業(yè)債務(wù)壓力驟增盈利惡化或引發(fā)美股二次下跌風(fēng)險(xiǎn)。為對(duì)沖疫情影響加大財(cái)政刺激力度，政府債務(wù)規(guī)模迫近上限沖擊美元信用體系，上調(diào)2020/2021年黃金目標(biāo)價(jià)為2100/2500美元每盎司。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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