階段性政策退出 下半年貨幣將保持平穩(wěn)增長

每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 張海妮    

7月10日，央行發(fā)布今年上半年的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。具體來看，今年上半年社會融資規(guī)模增量累計為20.83萬億元，比上年同期多6.22萬億元；人民幣貸款增加12.09萬億元，同比多增2.42萬億元，均創(chuàng)歷史新高。此外，M2增速繼續(xù)保持在近四年的高位，6月末M2余額為213.49萬億元，同比增長了11.1%。在當(dāng)日舉行的新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司副司長郭凱表示，前期特殊的、階段性的政策在完成使命后將退出。

前期階段性的政策退出，將對下半年的貨幣政策有什么影響？對此，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，下半年金融系統(tǒng)將繼續(xù)做好“六穩(wěn)”工作，落實“六保”任務(wù)，加大對穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)的金融支持，預(yù)計M2和社會融資規(guī)模將保持平穩(wěn)增長。

特殊政策完成使命后將退出

對于上半年社會融資規(guī)模增量的大幅增長，阮健弘表示，有三方面的原因：一是金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的信貸支持力度增強，上半年金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款的新增量是12.33萬億元，是歷史最高水平；二是金融市場對實體經(jīng)濟提供的債券、股票等直接融資的支持幅度大幅增長，上半年企業(yè)債的凈融資是3.33萬億元，已經(jīng)接近去年全年水平，企業(yè)境內(nèi)的股票融資是2461億元，幾乎比去年翻了一番；三是金融體系積極配合財政政策發(fā)力，國債和地方政府專項債融資力度比較大。

交通銀行金融中心首席研究員唐建偉表示，6月末M2增速維持不變，主因在于貨幣政策已經(jīng)由抗疫期間的“緊急”模式切回“穩(wěn)健”模式，流動性調(diào)控更加注重精準直達。未來一段時間，利率債大規(guī)模發(fā)行融資再下放，將對M2增速形成一定程度擾動，但年內(nèi)M2增速進一步回升方向不變。

民生銀行首席研究員溫彬認為，在流動性相對充裕的形勢下，下階段貨幣、信貸保持合理增長的同時，將更加注重對實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準支持，防止資金空轉(zhuǎn)套利，真正將資金用于所需領(lǐng)域。

隨著疫情在國內(nèi)得到有效控制，今年下半年央行的貨幣政策會是怎樣的走向？是否還會延續(xù)疫情期間的一些特殊政策？對此，郭凱表示，疫情發(fā)生以來央行的貨幣政策有兩條主線：一是貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)，二是針對疫情的特殊情況，出臺了一些特殊的階段性的貨幣政策工具。

比如，在今年2月出臺的3000億元專項貸款、后來的5000億元支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)的再貸款再貼現(xiàn)政策，以及兩項新貨幣政策工具，這些措施的設(shè)計本身就是一個臨時性政策措施，是針對疫情不同時點的需要來設(shè)定的。當(dāng)政策設(shè)定的情形不再適用時，就會自動退出。

三方面推動讓利1.5萬億元

6月1日，央行會同多個部門連發(fā)三份支持強化中小微企業(yè)金融服務(wù)的政策文件，其中包括對中小微企業(yè)貸款實行延期還本付息、加大小微企業(yè)信用貸款支持力度等，央行也祭出了新招——創(chuàng)設(shè)兩個直達實體企業(yè)的貨幣政策工具。

如今，距離這兩項創(chuàng)新貨幣政策工具出臺已經(jīng)過去一月有余，據(jù)郭凱介紹，截至7月3日，央行已支持1598家地方法人銀行向109萬戶企業(yè)發(fā)放了普惠小微企業(yè)信用貸款160萬筆、共1326億元，其撬動作用還是很明顯的。這其中很大的一部分是一些互聯(lián)網(wǎng)銀行以及傳統(tǒng)商業(yè)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)放信用貸款，單筆貸款可能在2萬~3萬元之間，給尾部的客戶提供了非常重要的支持。

另外，6月17日的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要部署引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步向企業(yè)合理讓利，推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

對此，郭凱介紹稱，讓利1.5萬億元包括三大塊：第一塊是通過利率的下行讓利，包括貸款利率、債券利率的下行等，據(jù)央行測算大約為9000多億元；第二塊是央行的兩項直達的貨幣政策工具，加上前期的延期還款付息政策工具，大約能讓利2300億元；第三塊則是通過銀行減少收費，大約讓利為3200億元。