滬指站上3000點，兩市成交額破萬億 A股往哪走？六大維度揭秘資金流向

每經記者 王海慜 王硯丹 陳晨 楊建    每經編輯 何劍嶺    

7月的第一個交易日，滬指在經歷了3個多月的震蕩后重新站上3000點，為投資者打開了7月行情的想象空間！7月2日，滬指再度上漲64.59點，達到3090.57點，滬深兩市總成交額突破萬億元。

而就在剛剛過去的6月，A股強勢打破“6絕”魔咒，主要指數悉數收漲。其中，創(chuàng)業(yè)板指數表現(xiàn)格外耀眼，月內漲幅高達16.85%，6月下旬更是接連創(chuàng)出4年半的新高，儼然一派牛市氣象。股市中歷來有“5窮6絕7翻身”之說，那么，當A股順利打破“6絕”魔咒之后，滬指站上3000點之后能否真正實現(xiàn)“7翻身”？

市場漲跌由資金推動，在資金數據背后透露出重要的交易信息！為此，《每日經濟新聞》記者通過月度北向資金、重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機構調研等六大維度深度復盤，為投資者奉獻最新的操盤秘籍。

7月1日，上證指數站上3000點，7月2日上漲到3090.57點 攝圖網圖 楊靖制圖

北向資金上演“激情”6月 兩大板塊成博弈焦點

今年1~2月（春節(jié)之前）伴隨著向好的市場預期，北向資金曾連續(xù)兩個月凈流入超百億；不過到了3月，北向資金開始“峰回路轉”，全月大幅凈流出678.7億元，創(chuàng)下2014年滬港通開通以來單月凈流出之最；經過3月的歷史低點后，進入4月北向資金又恢復了“買入”模式。

據Choice數據統(tǒng)計，截至6月29日，北向資金在6月累計凈流入A股526.8億元，環(huán)比5月增加了225.7億元。

另外，截至上周，北向資金已經連續(xù)14周凈流入A股；自2014年11月滬港通開通以來，北向資金連續(xù)凈流入A股周數最長的紀錄是在2019年10月至2020年1月的連續(xù)15周。如果本周北向資金仍然凈流入A股，就將與歷史紀錄持平。

值得注意的是，6月19日當天，北向資金凈流入規(guī)模高達182.33億元，創(chuàng)下今年來北向資金單日凈流入A股規(guī)模的紀錄。而富時羅素第一階段第四批次A股納入名單也于6月19日收盤后生效，同時A股納入因子也從17.5%提升至25%，這標志著富時羅素第一階段納入A股計劃正式完成。從以往MSCI納入A股的各個時間節(jié)點來看，北向資金通常都有在一些重要節(jié)點前夕集中凈流入A股的“習慣”。

過去多年，深交所每日對外資持股比例不低于26%進行預警的個股數量不會超過兩只，而自今年5月下旬以來，單日有3只及以上A股被深交所預警的情形開始明顯增多。其中5月27~29日連續(xù)3天內，每天都有4只A股被深交所預警。

進入6月下旬后，每天被深交所預警的A股數量最多時達到了創(chuàng)紀錄的5只，這一情形從6月22~30日持續(xù)了一連5個交易日。近期這些快被外資“買爆”的A股中除了美的集團外，還有廣聯(lián)達、啟明星辰這些“新面孔”，從市場表現(xiàn)上來看，廣聯(lián)達最近股價不斷創(chuàng)出歷史新高。

隨著外資對A股的參與度逐步加深，除了上述各行業(yè)的白馬股外，北向資金對其他類型的個股也多有涉獵。例如，近期光大證券曾連日大漲，這背后也有北向資金的參與。6月23日，北向資金曾以買入金額第一的身份現(xiàn)身光大證券的龍虎榜，當天滬股通專用席位買入光大證券3.13億元，賣出1.36億元，累計凈買入1.77億元。

據Choice數據統(tǒng)計，6月內，北向資金共現(xiàn)身126只A股的龍虎榜，其中累計凈買入的有79只，累計凈賣出的有47只。

根據申萬一級行業(yè)分類，6月北向資金龍虎榜席位買入凈額排名前30的公司中有5家公司來自電子行業(yè)，有8家來自醫(yī)藥生物行業(yè)。而這兩大行業(yè)也是今年來市場表現(xiàn)最突出的行業(yè)。據Choice數據統(tǒng)計，截至6月30日收盤，在28個申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)今年來的累計漲幅為40.3%，位居所有行業(yè)首位；電子行業(yè)的漲幅為24.5%，位列所有行業(yè)第三。

6月減持激增 出現(xiàn)“史上最大估值分化”

東方財富Choice金融終端數據統(tǒng)計顯示，6月A股市場一共公告發(fā)生了2031筆減持，303筆增持。（按照公告日期，已剔除發(fā)生在6月之前但公告日在6月1日之后的增減持，但未剔除起始日期在6月之前、而最后增持日期在6月之后的區(qū)間增減持行為）。

相對于5月A股市場一共公告發(fā)生的1440筆減持，420筆增持，顯示出6月市場走高之際，減持大幅增加、增持大幅減少，值得投資者重視。

6月傳統(tǒng)行業(yè)走勢與中小創(chuàng)繼續(xù)背離，這造成了傳統(tǒng)行業(yè)公司成為增持主力。尤其是一些次新銀行股，在破凈潮繼續(xù)蔓延之下，不得不觸發(fā)包括增持在內的股價“維穩(wěn)”措施。6月，長沙銀行、成都銀行、南京銀行、郵儲銀行等均發(fā)布了大股東及董監(jiān)高的股價穩(wěn)定措施或增持進展。對于銀行股，特別是次新銀行股而言，大股東、董監(jiān)高增持是為了履行當初IPO時的承諾，但也反映出目前板塊的估值困境。

截至6月29日，在滬深兩家證券交易所上市的36只銀行股，尚未跌破凈資產的銀行股只有寧波銀行、招商銀行、常熟銀行、紫金銀行4家。市場多次感嘆銀行股的估值越發(fā)低廉，卻眼睜睜地看著它們的估值日復一日再下一個臺階，甚至老牌銀行股華夏銀行的市凈率已只有0.45倍。

銀行股的估值困境一方面與經濟轉型換擋中，傳統(tǒng)金融行業(yè)的熱度漸漸被更高成長、更具想象的高科技、新產業(yè)取代；另一方面也與多次再融資后，每股收益、凈資產收益率等關鍵財務指標不斷被攤薄有關。

減持方面，一些大市值上市公司的重要股東減持引起了市場強烈關注。從市場情緒而言，這些減持行為至少短期來看會打擊普通投資者的積極性。例如愛爾眼科和中興通訊6月均公告大股東通過大宗交易巨額套現(xiàn)，公告次日股價均出現(xiàn)大跌。

此外，6月24日，卓勝微發(fā)布公告，公司于近日收到公司首次公開發(fā)行股票前持股5%以上股東IPV CAPITAL、天津潯渡、寧波聯(lián)利發(fā)來的《股份減持計劃告知函》，擬減持本公司股份。7月1日，上述3名股東即將迎來可減持區(qū)間起始日。而6月18日，上述股東持有的卓勝微首發(fā)前股份剛剛解禁。

卓勝微在6月24日創(chuàng)出了每股718.40元的歷史新高，收盤時收于每股712.85元，是當時僅次于貴州茅臺的第二高價股，三名股東擬減持上限對應市值約為57億元。卓勝微在6月30日實施10轉8派10元的年度分紅方案后，除權后價格為400元出頭，退居為兩市第四高價股。6月24日在宣布股東將套現(xiàn)后，卓勝微在6月29日股價下跌3.66%，但6月30日除權除息當日，又上漲了6.50%。目前卓勝微動態(tài)市盈率已高達120倍。

估值最低的銀行股股東不得不屢次增持，高估值的科技股股東爭先套現(xiàn)。天風證券策略分析師劉晨明語——這是史上最大的估值分化。

6月大宗交易機構勇當“接盤俠” 高業(yè)績龍頭受青睞

6月1~29日，共有19個交易日，比5月多了2個交易日。大宗交易市場上，共發(fā)生2399筆大宗交易，成交股數為44.85億股，成交金額595.46億元。其中，198筆溢價成交，339筆平價成交，1862筆折價成交。溢價成交占比為8.25%。與5月相比，6月大宗交易繼續(xù)交易活躍，但溢價成交比例只有小幅上升。

6月出現(xiàn)溢價交易的個股中，有9筆交易溢價率超過10%。不過在某些特殊時刻，溢價交易高并不能說明太多問題。

6月溢價率最高的一筆大宗交易是6月8日的天茂退。當天，天茂退在大宗交易平臺突然出現(xiàn)一筆成交，成交量80萬股，成交金額48萬元，大宗交易成交價為0.60元/股，溢價率達到20%。該筆交易的買方營業(yè)部為安信證券股份有限公司佛山樂從證券營業(yè)部，賣方營業(yè)部為光大證券股份有限公司順德北滘碧桂園證券營業(yè)部。

天廣中茂上市路走入終點讓人唏噓，但6月8日的大宗交易仍然顯得突兀。6月30日，天廣退的最新報價為0.19元/股，6月8日的大宗交易接盤方大概率被套超過50%。

其他溢價率較高的大宗交易成交中，中國太保非常引人矚目，6月3日和6月9日均出現(xiàn)了溢價成交超過10%的大宗交易。

6月3日，招商證券深圳福民路營業(yè)部發(fā)生了1筆中國太保溢價率超過10%的大宗交易，成交44.9萬股，成交金額1455.66萬元，成交價32.42元/股。當日收盤報價29.22元/股，溢價10.95%。

6月9日，中國太保也發(fā)生了1筆大宗交易，總成交16.3萬股，成交金額544.58萬元，成交價33.41元/股。當日收盤報價30.29元/股，大宗交易溢價10.30%。買賣雙方席位也均是招商證券深圳福民路證券營業(yè)部。

中國太保連續(xù)發(fā)生溢價大宗交易與其倫交所GDR有關。作為滬倫通第二單，中國太保目前市盈率只有7.9倍，滬倫通西向掛牌更大的意義是打開了更廣闊的國際化大門。

6月機構專用席位參與了727筆大宗交易的接盤，也就是說，6月30.1%的大宗交易由機構完成“接盤”。而機構專用席位“接盤”時有一個最明顯的特征——喜歡抱團。從選擇的個股標的來看，機構專用席位喜歡在行業(yè)內具有龍頭地位且具有良好業(yè)績基因的個股。

例如，6月22日，中興通訊的大股東中興新減持是在大宗交易平臺上進行，當時共發(fā)生30筆成交，合計成交量2036.68萬股，成交金額8.03億元，成交價格均為39.44元/股，折價率為6.52%。其中，有29筆為機構專用席位接盤，有1筆的買方是中國國際金融股份有限公司上海黃浦區(qū)湖濱路證券營業(yè)部。

6月15日，“三通一達”之一的韻達股份在大宗交易平臺密集發(fā)生14筆成交，合計成交量870萬股，成交金額2.32億元。成交價格均為26.69元/股，折價率為7.97%。接盤方全部為機構專用席位，賣方全部為中信證券上海東方路營業(yè)部。

在此之前的6月5日，順豐控股也發(fā)生了機構接盤的5筆大宗交易，共計成交500萬股，賣方全部為招商證券蘇州華池街營業(yè)部。價格均為每股47元，合計成交金額為2.35億元。當天順豐控股收于每股50元，折價率為6%。

6月兩融余額再創(chuàng)新高 15只個股凈買入超5億

Wind數據統(tǒng)計，截至6月24日，兩融余額11416.25億元，占A股流通市值2.22%。其中，融資余額為11105.22億元，融券余額為311.03億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，若以6月24日數據代表6月兩融余額來看，則6月的兩融余額不僅為年內月度新高，也是自2016年以來的月度新高。此外，6月日均兩融余額為11137.81億元，其中6月22日、23日和24日更是連續(xù)突破1.14萬億元。

具體而言，6月23日，融資余額為11155.91億元，一舉突破3月5日的11150.63億元，成為年內融資余額單日最高。

另外，在融券余額方面也有明顯突破。自今年4月融券余額突破200億元大關后，6月的融券余額還在不斷攀升，尤其是6月22日、23日和24日的融券余額均超300億元。雖然說目前融券余額從規(guī)模上看，占比還是很小，不具有代表性意義，但是不斷高企的融券余額也說明相關對沖機制在不斷完善之中。同時，疫情期間，市場融券需求大量積壓，近期融券需求也得到了進一步釋放。

以行業(yè)來看，截至6月24日，28個申萬一級行業(yè)中，有25個行業(yè)在6月實現(xiàn)凈買入（融資凈買入- 融券凈賣出），其中前五大行業(yè)凈買入額均在40億元以上，分別是醫(yī)藥生物（100.99億元）、電子（83.93億元）、非銀金融（50.15億元）、傳媒（45.63億元）和計算機（43.73億元）。另外，銀行、食品飲料、通信等7大行業(yè)凈買入額也在10億元以上。相反，綜合、建筑裝飾和交通運輸三大行業(yè)為凈賣出。

記者注意到，醫(yī)藥生物和電子行業(yè)在5月也曾進入凈買入前5的行列中，但6月凈買入額進一步放大，二者分別環(huán)比增長175.55%和95.37%。

就個股而言，截至6月24日，6月共有1009只兩融標的實現(xiàn)期間凈買入（融資凈買入-融券凈賣出），相比5月增長了167只。另外，6月共有186只個股凈買入額超過1億元。

具體來看，中興通訊和興業(yè)銀行凈買入額超過10億元，分別為11.72億元和10.21億元。此外，兆易創(chuàng)新、凱撒文化、藍思科技、貴州茅臺、萬科A、智飛生物、中國平安、中環(huán)股份、長春高新、國藥股份、平安銀行、歐菲光和光環(huán)新網的凈買入額也在5億元以上。

伴隨著大量的凈買入，這些個股6月的股價表現(xiàn)也不負眾望。以凈買入額超過1億元的186只兩融標的為例，其中約九成股價實現(xiàn)增長。其中，截至6月24日，6月以來股價漲幅超過10%的多達102只，占比近55%，比如凱撒文化、新力金融、王府井、大唐電信、國藥股份、富春股份在此期間漲幅超過60%。藍思科技、歌華有線、華北制藥、酒鬼酒、立訊精密、首鋼股份、杉杉股份等漲幅超過40%。

另外，還有68只兩融個股也引起記者的關注。雖然它們不是前述動輒凈買入超過5億元引得融資客紛紛爭搶，但也因融資余額在6月大幅攀升同樣值得關注。

Wind數據顯示，這68只兩融標的在6月的融資余額增幅超過50%，增幅較為劇烈。比如，松井股份、凱撒文化和焦作萬方的融資余額增幅均在200%以上，分別增長了316.50%、306.59%和212.52%；金科環(huán)境、宏達礦業(yè)、首鋼股份等15只個股融資余額增幅也超過100%。主力資金青睞五大板塊 多家券商獲主力潛伏

回顧6月的行情，曾涌現(xiàn)出抗疫、“國六”等熱門主題，不過從統(tǒng)計的情況來看，6月A股最受主力資金追捧的概念板塊卻是遠程辦公。

據Choice數據統(tǒng)計，今年6月，在A股的各類概念板塊中，遠程辦公概念板塊以12.86億元的主力資金凈流入金額高居所有概念板塊首位。

此外，6月主力資金凈流入排名居前的概念板塊還包括HIT電池、3D玻璃等?？傮w來看，6月主力資金凈流入的概念板塊有5個，較5月有所增多。

另一方面，6月主力資金凈流出居前的概念板塊包括區(qū)塊鏈、國產芯片、國企改革、華為概念、半導體等。

Choice數據顯示，今年6月，主力資金凈流入規(guī)模排名前30名的個股中出現(xiàn)多只券商股，包括中信建投、中信證券、東方財富、招商證券、光大證券、華泰證券、興業(yè)證券、中國銀河、國泰君安等多家大型券商，而這一情形在今年來還是首次出現(xiàn)。

除此之外，一批電子類白馬股的主力資金凈流入排名也較為靠前，這些公司包括藍思科技、信維通信、歌爾股份、圣邦股份等。

與此同時，6月主力資金凈流出規(guī)模排名居前的個股還包括省廣集團、中國平安、格力電器、國軒高科、京東方A、滬硅產業(yè)、海螺水泥、華天科技、利歐股份、江淮汽車、萬科A、沃森生物、浪潮信息、長春高新、羅牛山等，其中包含了多只5月漲幅較大的個股和老牌白馬股。

6月機構調研次數驟降 受調個股“黑馬”不斷

從6月的機構調研情況來看，近一月的機構調研次數驟降53%；從被調研的上市公司數量來看，則下降了21.8%。不過，雖然機構調研次數出現(xiàn)下降，但是部分被調研的個股卻精彩不斷，甚至出現(xiàn)了短期暴漲的大“黑馬”。

東方財富數據顯示，近一月的機構調研次數為7682次，較上月減少8843次，降幅達到了53.51%。具體來看，主板調研次數783次，較上月下降了2141次，下降幅度高達73.22%；創(chuàng)業(yè)板調研次數為2651次，較上月下降了1142次；中小板調研4077次，較上月下降了4299次。

從機構調研行業(yè)看，計算機軟件、食品、化學制造、電子設備制造、生物制藥板塊居于行業(yè)機構調研的前五名。

從具體個股來看，海鷗住工近一月接待了171家機構投資者的調研；科大訊飛接待了153家機構投資者的調研；博雅生物接待了141家機構投資者的調研。另外，偉星新材、東誠藥業(yè)、永高股份、銳明技術、石基信息等個股接待機構調研數量也位居前列。

百億私募的一舉一動仍然牽引著市場的目光，尤其是以高毅資產、重陽投資、景林資產、千合資本、淡水泉、星石投資為主的頂級百億私募。

東方財富數據顯示，淡水泉在近一月合計調研了8家上市公司，包括海鷗住工、石基信息、中航光電、利亞德、綠盟科技、捷捷微電、楚江新材等；高毅資產近一月合計參與了24次機構調研活動，其調研的個股包括金字火腿、周大生、世紀華通、珠江啤酒、新產業(yè)、德賽西威、綠盟科技、光威復材等。

“一哥”王亞偉旗下的千合資本近一月來參與了13次機構調研活動，涉及的上市公司包括兆馳股份、捷捷微電、西麥食品、我武生物、世紀華通、博雅生物、東誠藥業(yè)、堅朗五金、寶萊特、溢多利、蒙娜麗莎、華陽國際。成泉資本近一月合計參與了11次機構調研活動，調研的個股包括兆馳股份、海鷗住工、世紀華通、周大生、菲利華、科大訊飛、德賽西威、順絡電子、愛施德、金丹科技等。

值得注意的是，在百億私募6月調研的上市公司中，生物醫(yī)藥公司就有7個。例如，高毅資產調研了新產業(yè)；千合資本調研了我武生物、寶萊特、博雅生物、東誠藥業(yè)、溢多利；星石投資調研了金城醫(yī)藥；重陽投資調研了博雅生物、東誠藥業(yè)；盤京投資調研了東誠藥業(yè)。

在私募調研名單中，還驚現(xiàn)多只超級黑馬股。其中，寶萊特接待了196家機構投資者的調研，位居6月份機構調研家數榜首。自6月9日以來，寶萊特股價出現(xiàn)大漲，6月11日至17日連續(xù)五個交易日漲停，6月18日盤中也一度漲停，6月9日截至6月17日收盤累計漲幅達到78%。另外被高毅、千合、景林三家百億私募同時關注的個股是堅朗五金，今年以來截至6月29日，堅朗五金的股價漲幅已經高達203%。值得注意的是，6月19日，成泉資本、高毅資本、千合資本聯(lián)合調研了世紀華通，該股6月內漲幅也達到了14.25%。

◎六大維度看資金變化

1.北向資金

6月19日當天，北向資金凈流入規(guī)模高達182.33億元，創(chuàng)下今年來北向資金單日凈流入A股規(guī)模的紀錄。

2.重要股東增減持

6月市場走高之際，減持大幅增加、增持大幅減少。估值最低的銀行股股東不得不屢次增持，高估值的科技股股東爭先套現(xiàn)。

3.大宗交易

從選擇的個股標的來看，機構專用席位喜歡在行業(yè)內具有龍頭地位且具有良好業(yè)績基因的個股。

4.融資融券

若以6月24日數據代表6月兩融余額來看，則6月的兩融余額不僅為年內月度新高，也是自2016年以來的月度新高，期間連續(xù)突破1.14萬億元。

5.主力資金流向

今年6月，在A股的各類概念板塊中，遠程辦公概念板塊以12.86億元的主力資金凈流入金額高居所有概念板塊首位。

6.機構調研

雖然機構調研次數出現(xiàn)下降，但是部分被調研的個股卻精彩不斷，甚至出現(xiàn)了短期暴漲的大黑馬。