重磅！創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批“種子選手”集體亮相

每經(jīng)編輯 謝欣 徐豪    

6月12日，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排，6月15日~29日深交所開始接受證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)（包括首次公開發(fā)行、再融資、并購(gòu)重組）的相關(guān)申請(qǐng)，6月30日開始接收新申請(qǐng)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

誰會(huì)成為首批“吃螃蟹者”受到市場(chǎng)關(guān)注。6月20日，深交所宣布創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)成立。至此，創(chuàng)業(yè)板改革規(guī)則體系基本搭建完成，市場(chǎng)高度關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批受理名單今日揭曉。

據(jù)深交所披露，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批受理企業(yè)出爐，浙江松原汽車安全系統(tǒng)股份、廣東科翔電子科技、廣東金源照明科技等32家公司拔得頭籌。

32家公司拔得創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制受理頭籌

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是中國(guó)資本市場(chǎng)里程碑級(jí)的大事，一直牽動(dòng)著市場(chǎng)投資者的目光。在近幾個(gè)交易日，受此影響，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和券商股板塊都出現(xiàn)靚麗的市場(chǎng)表現(xiàn)，讓投資者為之矚目。

而最讓人關(guān)心的是，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后，哪些公司能成為注冊(cè)制首批受理企業(yè)。

6月20日，深交所宣布創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)成立。至此，創(chuàng)業(yè)板改革規(guī)則體系基本搭建完成，市場(chǎng)高度關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批受理名單終于在今日揭曉。

據(jù)深交所披露，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批受理企業(yè)出爐，浙江松原汽車安全系統(tǒng)股份、廣東科翔電子科技、廣東金源照明科技等32家公司拔得頭籌。

圖片來源：截自深交所官網(wǎng)

那么，在拔得首批受理企業(yè)的頭籌后，這32家企業(yè)誰能完成注冊(cè)，順利登陸創(chuàng)業(yè)板呢？這只能等待后續(xù)。但創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的利好影響已在逐步擴(kuò)散，不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)板、還對(duì)一些具有市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)作用的板塊有了驅(qū)動(dòng)，同時(shí)也引起了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)后市行情演繹的爭(zhēng)論。

券商股今日強(qiáng)勢(shì)不減繼續(xù)表現(xiàn)

在近期資本市場(chǎng)改革深化，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)的利好驅(qū)動(dòng)下，券商股再次出現(xiàn)異動(dòng)。

自上周五券商股異軍突起，今日，券商板塊強(qiáng)勢(shì)不減，在股指震蕩的情況下，仍然保持上攻勢(shì)頭。45只板塊個(gè)股中，除山西證券停牌，紅塔證券、中銀證券以微跌報(bào)收外，其余個(gè)股均是紅盤收漲。其中，光大證券在繼上周五上漲9.24%后，今日自9點(diǎn)45分就封住漲停板直至收盤。中信建投則在上周五漲停的基礎(chǔ)上，今日繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)沖高，雖然后續(xù)乏力有所回落，但盤中仍創(chuàng)出40元的歷史新高。

券商板塊今日漲幅前20只個(gè)股

券商股作為A股行情的晴雨表，如此連續(xù)沖高的走勢(shì)究竟是新一輪行情開啟的標(biāo)志，還是僅因?yàn)槔玫臅一ㄒ滑F(xiàn)呢？這個(gè)問題在今天的市場(chǎng)上成為投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

此輪連續(xù)上漲與以往有三大不同

進(jìn)入2020年后，由于市場(chǎng)在諸多不確定性因素的干擾下，股指持續(xù)震蕩，在此期間，券商股也曾出現(xiàn)過一定的表現(xiàn)。但以往券商板塊的個(gè)股動(dòng)作有一個(gè)明顯的特點(diǎn)是相對(duì)散亂，從而很難出現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)的延續(xù)。而從自上周五開始的券商板塊強(qiáng)勢(shì)上攻情況觀察，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，與以往不同的有三點(diǎn)。

一、頭部券商、準(zhǔn)頭部券商股持續(xù)發(fā)力。從上周五和今日券商股的動(dòng)作看，和過去以中小券商股表現(xiàn)突出不同的是，頭部券商和準(zhǔn)頭部券商股成為此輪上漲的主力軍。如中信建投、中銀證券、光大證券等。

二、大市值券商股均出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。此輪券商股強(qiáng)勢(shì)行情中，很明顯的是大市值券商股也全線啟動(dòng)，如中信證券、申萬宏源、招商證券、華泰證券等個(gè)股。

三、領(lǐng)頭羊在頭部券商間轉(zhuǎn)換。券商股走強(qiáng)的領(lǐng)頭羊在上周五為中信建投，在今日這一角色轉(zhuǎn)換為光大證券，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)對(duì)整個(gè)板塊的個(gè)股表現(xiàn)帶動(dòng)作用不可小覷。

光大證券日K線圖

上周五晚間，上交所發(fā)布公告，上證指數(shù)將迎來30年來的第一次“大修”，7月22日將修訂上證綜指的編制方案。ST、*ST等個(gè)股被排除在上證綜指樣本范圍外，而新股納入時(shí)間延長(zhǎng)，科創(chuàng)板上市個(gè)股將被納入。有分析認(rèn)為，這一消息對(duì)券商板塊構(gòu)成重大利好。而東吳證券在最新研報(bào)中認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期政策將催化券商行業(yè)估值提升，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革、金融市場(chǎng)對(duì)外開放、買方投顧試點(diǎn)等政策落地，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化和長(zhǎng)期ROE中樞提升，龍頭券商受益改革紅利，目前估值仍偏低，板塊機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

在此前最新的對(duì)證券行業(yè)的6月投資策略中，國(guó)信證券就認(rèn)為，在資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，證券行業(yè)將加速形成差異化發(fā)展格局，預(yù)計(jì)未來證券行業(yè)將出現(xiàn)“大而全”“小而精”券商共存的局面。目前券商板塊PB估值為1.67倍，處于中樞偏下區(qū)間，具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.3~1.7倍，市場(chǎng)未體現(xiàn)出對(duì)龍頭券商的估值溢價(jià)。建議關(guān)注在資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、業(yè)務(wù)布局方面均有優(yōu)勢(shì)的龍頭券商，推薦中信證券、華泰證券、海通證券。此外，建議關(guān)注優(yōu)勢(shì)難以復(fù)制的特色券商，例如東方證券、東方財(cái)富。

牛市爭(zhēng)論聲再起但斌發(fā)表觀點(diǎn)

近期創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，券商板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，這都令“牛市”這一詞語再度成為投資者議論的焦點(diǎn)。不過，不少市場(chǎng)人士對(duì)此也出現(xiàn)了不小的分歧。

注冊(cè)制將極大提振創(chuàng)業(yè)板，這是市場(chǎng)的一致共識(shí)，市場(chǎng)資金也趨于活躍起來。對(duì)此深圳前海乾元資始總經(jīng)理李寶告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào) nbdnews）記者，創(chuàng)業(yè)板是典型的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)向標(biāo)。股票市場(chǎng)從不缺錢，缺的是風(fēng)險(xiǎn)偏好，傳統(tǒng)意義上的流動(dòng)性并不是最直接作用于股票市場(chǎng)。制度的深化改革，也就是“治理結(jié)構(gòu)”，讓投資者看到了一個(gè)越來越公開公平透明的市場(chǎng)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好就顯著提高了。當(dāng)然，這和創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)、政策支持也是密不可分的。

因此，在注冊(cè)制背景下，A股的牛市即將來臨，這一觀點(diǎn)為很多市場(chǎng)人士所認(rèn)同，其中，但斌就是典型代表。

在第十四屆中國(guó)私募基金高峰論壇上，東方港灣的但斌公開表示，“從目前市場(chǎng)情況看，我們認(rèn)為谷底的概率是比較大的，這是一個(gè)低谷區(qū)，我始終認(rèn)為注冊(cè)制真正來臨的那一天就是A股長(zhǎng)牛、慢牛的開始。”

但斌認(rèn)為，目前市場(chǎng)經(jīng)過貿(mào)易摩擦和新冠疫情的雙重沖擊后，這個(gè)位置是谷底的概率非常大。另外市場(chǎng)又經(jīng)歷了類似于股改的注冊(cè)制變化，為什么注冊(cè)制這么重要？因?yàn)樽?cè)制有可能讓市場(chǎng)從賣方市場(chǎng)變成買方市場(chǎng)。世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家基本都是買方市場(chǎng)不是賣方市場(chǎng)。股改的時(shí)候創(chuàng)造了2006、2007年的大牛市，注冊(cè)制到來的時(shí)候，引領(lǐng)的是A股長(zhǎng)牛、慢牛的格局，未來大概率A股很可能是更長(zhǎng)期的慢牛走勢(shì)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

不過，在目前階段認(rèn)為A股市場(chǎng)將進(jìn)入牛市還尚早的也大有人在。在厚石天成的侯延軍看來，當(dāng)很多人認(rèn)為牛市要來的時(shí)候，牛市可能就不會(huì)來。市場(chǎng)長(zhǎng)期走牛是多方面因素共同作用的結(jié)果。在其他有利因素前提下的根本是制度建設(shè)問題。“我們看到，資本市場(chǎng)的制度建設(shè)逐年提高完善，但是優(yōu)勝劣汰新陳代謝的機(jī)制還沒有完善，在這些問題的基礎(chǔ)上會(huì)有牛市，但不會(huì)有長(zhǎng)期的牛市，不會(huì)改變博弈市場(chǎng)的本質(zhì)。”侯延軍這樣認(rèn)為。

而資深市場(chǎng)分析人士汪平認(rèn)為，隨著創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出反彈新高，尤其是券商股集體連續(xù)大漲，市場(chǎng)情緒高漲，“牛市到來”的聲音不絕于耳。“但我不認(rèn)同牛市的觀點(diǎn)，我堅(jiān)持認(rèn)為這里是個(gè)反彈波段，而且反彈處于末段，盡管這個(gè)反彈波段韌性很強(qiáng)、時(shí)間很長(zhǎng)。同時(shí)，我認(rèn)為券商股就是個(gè)輪動(dòng)式的脈沖行情，并不是牛市啟動(dòng)的標(biāo)志。”

編輯|謝欣 徐豪 杜恒峰

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)