每日經(jīng)濟新聞 2020-06-09 18:42:34
每經(jīng)編輯 李凈翰
在6月9日早間臨時停牌之后，國泰航空（00293，HK）在午間宣布了總額為390億港元的重組方案。值得關注的是，這筆融資額比國泰航空目前的總市值（約346億港元）還大！
圖片來源：東方財富網(wǎng)
重組方案包括三方面：
一是國泰航空在取得必要股東批準的前提下，向香港特別行政區(qū)政府發(fā)行港幣195億元的優(yōu)先股及分離認股權證；
二是國泰航空在取得必要股東批準的前提下，向現(xiàn)有股東配發(fā)港幣117億元的供股股份；
三是香港特別行政區(qū)政府向國泰航空提供港幣78億元過渡性貸款，并可實時提取使用。
其中，香港特區(qū)政府認購國泰航空股份的主體為Aviation 2020 Limited，其由香港財政司司長法團設立并全資控股。
重組完成后，國泰航空原股東太古、中國國航、卡塔爾航空，以及新股東Aviation 2020 Limited將分別持有其42.26%、28.17%、9.38%、6.08%的股權，太古將依然是國泰航空的控股股東。
國泰航空主席賀以禮（Patrick Healy）今天在資本重組記者會上表示，國泰在今年初大約有200億港元流動資金，自2月以來每月凈資金支出大約25億至30億港元，此次的資本重組計劃對國泰的生存至為關鍵，若無有關計劃，國泰有倒閉風險。
圖片來源：視覺中國
陳茂波：投資國泰為確保香港國際航樞紐地位
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道。6月9日下午，香港財政司司長陳茂波表示，疫情打擊下全球航空業(yè)陷入困局，國泰航空面對空前的危機，亦威脅香港作為區(qū)內(nèi)的國際航空樞紐的地位，特區(qū)政府決定“輸血”國泰。
陳茂波透露，優(yōu)先股的股息頭三年為3%，其后為5%、7%、9%，越晚贖回成本越高，特區(qū)政府希望恢復正常業(yè)務，盡快償還債務。
此外，他表示，此次投資項目預期內(nèi)部回報率為4-7.5%，相比過去6年投資外匯基金的投資回報率3.7%更高，符合土地基金取得合理投資回報目標。
陳茂波指出，香港航空網(wǎng)絡龐大，國泰的持續(xù)穩(wěn)定運作，是香港航空網(wǎng)絡的要素之一。香港在全球220多個航點中，有49個客運點，14個貨運點，只有國泰提供服務。
同時，他表示，航空對整體經(jīng)濟的輻射作用，帶動支持金融，物流運輸、旅游、餐飲，生鮮食品配送等多個行業(yè)。由于全球航空業(yè)陷入困境，市場不明朗，市場失效，全球多個政府都推出支援措施，香港特區(qū)政府經(jīng)過政策的全面評估，決定透過土地基金作出投資，支持航空業(yè)發(fā)展。
然而，陳茂波強調(diào)，此次并不意味著特區(qū)政府入主國泰，政府也無意長線持有國泰股票，亦不會參與日常營運，由董事局、管理層委派兩位觀察員，直至公司償還所有債務為止。
“國泰航空必須活著，不僅因為背后股東的利益，更因為其在航空領域的戰(zhàn)略性地位。國泰航空在香港占有超過80%航權，在鏈接全球方面有重要的意義和價值。這也是香港特區(qū)政府出手的重要原因。”民航專家綦琦對每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，這一重組方案也為國泰航空注入流動性，救國泰航空于水深火熱。
“這可能是目前非常情況下的非常之舉，預計當疫情過去，國泰航空業(yè)務恢復正常，香港特區(qū)政府也有擇機退出的可能。”綦琦表示，特區(qū)政府直接注資會影響國泰航空獨立運營地位。因而，需要有第三方的代持公司進行運營。此前，新加坡主權基金參股新加坡航空公司、新加坡機場的操作，和目前的情況十分類似。第三方公司也更加合適，符合政府救助商業(yè)公司的合理邏輯和路徑。
疫情重創(chuàng)國泰航空
圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關）
據(jù)央視新聞，眾多行業(yè)分析師預期，航空業(yè)的復蘇將會是逐步且漫長的。
國際航空運輸協(xié)會（IATA）預計，國際客運需求最早于2023年才能重返疫情前的水平。相較其他國際航空公司，國泰航空尚無經(jīng)營國內(nèi)航線，需要完全依賴跨境旅游活動。由于跨境旅游目前受到嚴格限制，加上受隔離措施的影響，國際客運在短期內(nèi)難以恢復至正常水平。國泰航空表示，研究各種可行方案后，認為需要進行資本重組，確保有足夠流動性應對目前危機，包括全球新冠肺炎疫情及各地旅游限制導致客運量大幅減少的困境。
受新冠肺炎疫情影響，國泰航空近年來的經(jīng)營壓力進一步加劇。根據(jù)國泰航空日前披露的4月載客數(shù)據(jù)，國泰航空和國泰航龍航空4月份合共載客13729人次，較2019年同月下跌99.6%。
數(shù)據(jù)顯示，4月份的收入乘客千米數(shù)按年減少99.3%。乘客運載率下跌62.3個百分點至21.7%，以可用座位千米數(shù)計算的運力則下跌97.3%。在2020年前四個月，載運乘客人次較去年同期下跌64.4%，運力下跌49.9%，而收入乘客千米數(shù)則下跌59.1%。
國泰航空顧客及商務總裁林紹波表示，新冠肺炎疫情大流行對業(yè)務的沖擊依然空前嚴重。截至今年四月，集團旗下兩家全服務航空公司（國泰航空及國泰港龍）未經(jīng)審核的虧損共45億港元，而公司的財政前景在未來數(shù)月仍然非常暗淡。
事實上，國泰航空近幾年來的經(jīng)營情況并不穩(wěn)定。2016年至2019年，公司凈利潤分別為-5.14億元、-10.52億元、20.55億元和15.15億元，公司股票也在今年5月份跌至近十年來的低點。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）
每日經(jīng)濟新聞綜合央視新聞、21世紀經(jīng)濟報道、中國證券報、每經(jīng)APP（記者：張虹蕾 王帆）
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