我國赤字率在全球處于何種水平？是否會加大政府債務(wù)壓力？每經(jīng)專訪兩位財政專家，看他們?nèi)绾谓庾x熱點問題

每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳星    

近日，政府工作報告、《關(guān)于2019年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2020年中央和地方預(yù)算草案的報告》陸續(xù)公布。

各項積極的財政政策具體舉措揭開面紗，財政赤字、抗疫特別國債以及地方政府專項債券總規(guī)模達(dá)8.51萬億元，這些資金將起到哪些作用？今年赤字率擬按3.6%以上安排，這在全球處于何種水平？財政刺激是否加大政府債務(wù)壓力？

帶著這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱“NBD”）記者專訪了野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺、恒大研究院原助理院長、首席宏觀研究員羅志恒。

羅志恒 圖片來源：受訪者提供

陸挺 圖片來源：受訪者提供

地方財政形勢尤其緊張

NBD：當(dāng)前全球貿(mào)易與經(jīng)濟形勢存在非常多的不確定性，您如何判斷中國面臨的世界經(jīng)濟與貿(mào)易形勢？ 

陸挺：現(xiàn)在是極為特殊的時刻。當(dāng)疫情成為全球大流行病之后，全球經(jīng)濟因疫情而遭受20世紀(jì)30年代大蕭條以來的最大沖擊。我國經(jīng)濟也受到嚴(yán)重影響，一季度GDP同比下降6.8%，二季度也有可能維持負(fù)增長。歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟體短期內(nèi)勢必大幅衰退，我們預(yù)測歐美經(jīng)濟二季度同比萎縮可達(dá)15%左右。

國際貨幣基金組織（IMF）將2020年全球GDP增速預(yù)測從之前的3.3%下調(diào)到-3.0%，遠(yuǎn)低于2009年全球金融危機時的-0.1%。全球疫情本身的高度不確定性將導(dǎo)致投資和耐用消費品需求萎縮，全球貿(mào)易會迅猛下滑。

羅志恒：疫情對當(dāng)前的經(jīng)濟社會產(chǎn)生較大負(fù)面影響，需要更加積極有為的財政政策對沖總需求不足的局面。一季度GDP同比下降6.8%，為1992年GDP實施季度核算以來的最低值，受損程度遠(yuǎn)超2008年國際金融危機的影響。

隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，當(dāng)前經(jīng)濟在持續(xù)恢復(fù)，但總體仍是需求不足，需求端受疫情防控需要避免聚集和居民收入下行影響，仍未完全恢復(fù)。其中生產(chǎn)恢復(fù)快于需求，地產(chǎn)投資是主要支撐，基建投資開始發(fā)力，但社會零售品消費和制造業(yè)投資仍很低迷，外需的巨大沖擊即將顯現(xiàn)。 

從全球來看，4月全球制造業(yè)PMI指數(shù)為39.8%，為2009年有數(shù)據(jù)以來新低；BDI指數(shù)降至2016年3月以來新低，反映全球貿(mào)易活動低迷；4月中國制造業(yè)PMI指數(shù)中的新出口訂單分項為33.5%，連續(xù)4個月處于收縮狀態(tài)。

NBD：今年前4個月財政收入降幅較大，您如何預(yù)計今年財政收支情況？

陸挺：疫情沖擊之下，今年前4個月我國財政收入同比下跌14.5%，而同期財政支出只下降2.7%。隨著財政刺激政策的加碼，4月份財政支出同比上升7.5%，但財政收入同比卻下降15.0%。對地方政府而言，極為重要的土地出讓收入，今年前4個月同比下降4.5%，而去年全年上升11.4%。

在2020年財政預(yù)算草案中，政府預(yù)計今年財政收入下降5.3%，土地出讓收入下降3.0%。結(jié)合前4個月的財政數(shù)據(jù)、政府進一步減稅降費的承諾，以及未來經(jīng)濟面臨的不確定性，我們認(rèn)為今年財政收入下滑有可能較大，因此需要通過大量融資來彌補赤字。

羅志恒：全國財政形勢仍處緊平衡狀態(tài)，地方財政形勢尤其緊張，財政有必要更加積極有為擴大赤字和債務(wù)規(guī)模，發(fā)揮財政作為國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱作用。

1-4月全國一般公共預(yù)算收入同比下降14.5%，較去年同期大幅下降19.8個百分點。主要稅種和主要行業(yè)的稅收收入大幅負(fù)增長，國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費稅、進口貨物增值稅和消費稅、企業(yè)所得稅同比下降24.4%、12.8%、21.6%和13.7%。

從地區(qū)來看，一季度僅西藏財政收入為微弱正增長，其余30個省市區(qū)均為負(fù)增長，地方財政日益捉襟見肘，部分地方財政出現(xiàn)了“三保”困難的情況。

財政政策有必要進一步加力提效

NBD：我國赤字率首次突破3%，這在全球是什么水平？

羅志恒：從國際比較看，中國的財政刺激力度較大。IMF的全球比較赤字率考慮了政府性基金預(yù)算的專項債以及城投債等內(nèi)容，口徑偏大。按此標(biāo)準(zhǔn)，IMF公布的2017-2019年中國赤字率為3.8%、4.7%和6.4%，2020年4月發(fā)布的《全球財政監(jiān)測報告》中預(yù)計2020年中國赤字率為11.2%，低于美國（15.4%）、南非（13.3%）、加拿大（11.8%），但高于巴西（9.3%）、法國（9.2%）、英國（8.3%）、日本（7.1%）、德國（5.5%）和俄羅斯（4.8%）。

NBD：為了對沖疫情的影響，今年擴大了赤字規(guī)模、地方政府專項債，這會增加政府的債務(wù)壓力嗎？

陸挺：根據(jù)BIS（國際清算銀行）的統(tǒng)計，截至2019年底，我國政府部門債務(wù)占GDP的54.2%。該指標(biāo)在過去十年上升了近20個百分點，但依然顯著低于主要發(fā)達(dá)國家。2019年底美國的政府部門債務(wù)占GDP的100.1%，歐元區(qū)為84.1%，日本為217.8%，英國為85.4%，新興經(jīng)濟體平均水平為52.1%，發(fā)達(dá)國家平均水平為100.6%，全球平均水平為81.7%。

我們一方面要對快速上升的政府債務(wù)尤其是地方政府債務(wù)保持足夠的警惕，在平時我們確實需要嚴(yán)格控制我國的政府債務(wù)水平，防止常態(tài)化刺激，堅決控制地方政府的隱性債務(wù)；但另一方面也無需過度緊張，由于我國儲蓄高率，外債比例低，政府債務(wù)以內(nèi)債為主，政府還掌握大量資產(chǎn)，我國實施積極財政政策仍有一定的空間。在疫情的巨大沖擊面前，我們認(rèn)為財政政策有必要進一步加力提效，尤其是中央政府或可發(fā)揮更大的作用。

羅志恒：今年確定的財政赤字率為3.6%以上，較去年提高0.8個百分點，在2009-2010、2016-2017年赤字率也僅僅是剛達(dá)到3%。赤字絕對規(guī)模為3.76萬億，較去年提高1萬億元，為歷年最高，有效對沖疫情對減稅增支的影響。 

實施擴張性財政政策的同時仍高度關(guān)注債務(wù)風(fēng)險，嚴(yán)肅財政紀(jì)律，堅持防范化解政府債務(wù)風(fēng)險隱患。健全地方政府債務(wù)常態(tài)化監(jiān)測機制，強化監(jiān)督問責(zé)，妥善處置地方高風(fēng)險金融機構(gòu)的風(fēng)險，著力防范國內(nèi)風(fēng)險與外部輸入性風(fēng)險疊加共振，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線。