A股申購?fù)ǖ篱_啟 阿爾特成國內(nèi)汽車設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)板第一股

　　作為國內(nèi)汽車設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，阿爾特汽車技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱阿爾特）于3月17日對(duì)外發(fā)布《首次公開發(fā)行A股并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》），公司于3月18日正式對(duì)外開啟申購?fù)ǖ?，此次發(fā)行的股票擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，申購代碼為“300825”，投資者按6.14元/股進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。

阿爾特此次公開發(fā)行A股并在創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)示著國內(nèi)汽車設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)板第一股正式誕生。

登陸創(chuàng)業(yè)板 發(fā)行不超過0.76億股

阿爾特成立于2007年5月，注冊(cè)資本約為2.29億元，法定代表人為宣奇武，是國家首批高新技術(shù)企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)范圍包括汽車產(chǎn)品策劃、造型設(shè)計(jì)、整車/發(fā)動(dòng)機(jī)/變速器/零部件工程設(shè)計(jì)、CAE分析、NVH優(yōu)化、新能源汽車開發(fā)、電控技術(shù)開發(fā)等，覆蓋汽車設(shè)計(jì)的整個(gè)過程。

作為國內(nèi)汽車設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，阿爾特主營(yíng)業(yè)務(wù)為燃油汽車和新能源汽車的整車設(shè)計(jì)及其他汽車行業(yè)相關(guān)的技術(shù)服務(wù)，可為客戶提供全流程的整車設(shè)計(jì)開發(fā)方案，是目前國內(nèi)技術(shù)領(lǐng) 先的獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司。

《公告》顯示，阿爾特本次擬公開發(fā)行股份不超過0.76億股，占發(fā)行后股本比不低于25%。本次公開發(fā)行后，公司總股本不超過3.06億股。

從阿爾特招股意向書來看，本次募集資金擬投資于“造型中心升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目”“整車工程開發(fā)中心升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目”和“前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目”三大項(xiàng)目建設(shè)。阿爾特方面表示，造型中心升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目和整車工程開發(fā)中心升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目是在公司現(xiàn)有研發(fā)設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上，對(duì)研發(fā)設(shè)計(jì)能力進(jìn)行升級(jí)，鞏固公司業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，并提高公司市場(chǎng)占有率。

隨著合資股比的放開，國外車企紛紛加大對(duì)國內(nèi)汽車市場(chǎng)產(chǎn)品投入，國內(nèi)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提速。為搶占更高的市場(chǎng)份額，企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，除努力提高產(chǎn)品性能外，新車外形設(shè)計(jì)也成為各車企越來越重視的研發(fā)投入領(lǐng)域。而阿爾特憑借其在整車設(shè)計(jì)方面長(zhǎng)達(dá)13年的積淀和市場(chǎng)口碑，已成為國內(nèi)外各大車企熱門合作對(duì)象。

據(jù)了解，阿爾特主要客戶逐年保持增長(zhǎng)中，且與主要客戶建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，客戶粘性較高。截至目前，阿爾特服務(wù)的客戶群體既包括大眾、奔馳、本田、日產(chǎn)等國際知名汽車生產(chǎn)企業(yè)，也包括一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、北汽集團(tuán)、陜汽集團(tuán)等國內(nèi)大型整車企業(yè)。同時(shí)，還與一汽大眾、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、廣汽本田等國內(nèi)合資汽車生產(chǎn)企業(yè)建立了長(zhǎng)期合作。

汽車設(shè)計(jì)行業(yè)是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的前端環(huán)節(jié)，下游汽車生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于新車型的研發(fā)投入水平是影響上游汽車設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)容量的直接因素。

車市下行 汽車設(shè)計(jì)行業(yè)迎大機(jī)遇

從2018年下半年開始，我國整體車市出現(xiàn)了28年來首次負(fù)增長(zhǎng)，并持續(xù)至今。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國汽車產(chǎn)銷量分別為2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分別下降7.5%和8.2%，產(chǎn)銷降幅比1~11月小幅收窄，比上年分別擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)和5.4個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此，此次新冠肺炎疫情的暴發(fā)，對(duì)于原本就身處“寒冬”的國內(nèi)車市來說，無疑是“雪上加霜”。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1~2月，汽車產(chǎn)銷分別為204.8萬輛和223.8萬輛，同比分別下降45.8%和42.0%，降幅比1月擴(kuò)大20.4個(gè)百分點(diǎn)和23.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別為163.1萬輛和183.1萬輛，同比分別下降48.1%和43.6%，降幅比1月擴(kuò)大20個(gè)百分點(diǎn)和23個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，對(duì)于車企來說的“寒冬”，在汽車設(shè)計(jì)行業(yè)看來卻是一大機(jī)遇。如對(duì)阿爾特等頭部汽車設(shè)計(jì)公司來說，收入不減反增。阿爾特招股意向書表明，報(bào)告期內(nèi)，阿爾特收入持續(xù)增長(zhǎng)。

汽車行業(yè)產(chǎn)量和銷量變動(dòng)并不直接影響上游汽車設(shè)計(jì)行業(yè)的業(yè)務(wù)需求量。“在汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下，汽車銷量的降低反而會(huì)促使汽車生產(chǎn)企業(yè)加大研發(fā)投入，開發(fā)新的車型滿足市場(chǎng)需求。”阿爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，汽車生產(chǎn)企業(yè)不會(huì)為了降本增效而削減研發(fā)投入，而會(huì)更加積極地投入研發(fā)，更好地適應(yīng)未來市場(chǎng)需要，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)也如此，近兩年來，各車企盡管在采取不同方式進(jìn)行“降本增效”，但對(duì)于產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)的投入不減反增。這也歸咎于，車企若想在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈且下行壓力加大的車市搶奪更多市場(chǎng)份額，就必須加大新車型和新技術(shù)的研發(fā)設(shè)計(jì)投入力度，以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這樣一來，對(duì)于汽車設(shè)計(jì)企業(yè)來說，整車企業(yè)的汽車設(shè)計(jì)需求也會(huì)隨之增長(zhǎng)。反之，停滯不前的企業(yè)，也只能在未來競(jìng)爭(zhēng)洪流中處于被動(dòng)，甚至被淘汰。

因此，在車市下行的背景下，汽車設(shè)計(jì)行業(yè)卻迎來發(fā)展機(jī)遇。目前我國汽車設(shè)計(jì)行業(yè)中主要分為三類機(jī)構(gòu)：依附于汽車生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)、依附于汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)以及獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司。其中，獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司相對(duì)前兩類機(jī)構(gòu)而言：一方面開發(fā)車型數(shù)量眾多，積累了豐富的整車設(shè)計(jì)和項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，形成了豐富的數(shù)據(jù)庫資源；另一方面又因設(shè)計(jì)開發(fā)的自主性、獨(dú)立性較強(qiáng)，能更好地從產(chǎn)品本身和整車角度制定技術(shù)方案，方案質(zhì)量更優(yōu)，可以便捷地結(jié)合國際先進(jìn)汽車資源，引入先進(jìn)技術(shù)，招攬國際汽車人才?；谶@樣的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

作為國內(nèi)獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)行業(yè)龍頭，阿爾特成功抓住了行業(yè)發(fā)展良機(jī)，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，這也正是其成功登陸資本市場(chǎng)成為創(chuàng)業(yè)板汽車設(shè)計(jì)第一股的一大底氣。“客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，進(jìn)一步證明了我們公司可持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)訂單的能力。”上述阿爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從2017年至今，阿爾特收入結(jié)構(gòu)中主要品牌占比逐年提高，汽車整車生產(chǎn)企業(yè)（自主品牌和合資品牌）占比逐年提高。

公開數(shù)據(jù)顯示，僅2018年，我國乘用車共上市全新車型149款，同比增長(zhǎng)254.76%，全新車型數(shù)量不斷增加促使汽車設(shè)計(jì)行業(yè)業(yè)務(wù)需求量增長(zhǎng)。

布局新能源 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯成效

車市競(jìng)爭(zhēng)加速，激發(fā)了汽車行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。而阿爾特整車設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)能力優(yōu)勢(shì)顯著，讓其在國內(nèi)汽車設(shè)計(jì)領(lǐng)域居于行業(yè)領(lǐng)先地位，這也將為其未來收入穩(wěn)定增長(zhǎng)提供可持續(xù)保障。

對(duì)于阿爾特來說，前瞻性的戰(zhàn)略布局亦是其成功的關(guān)鍵。據(jù)了解，阿爾特從國內(nèi)新能源汽車發(fā)展初期就已開始布局新能源汽車整車設(shè)計(jì)領(lǐng)域，且新能源汽車設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)量也日趨增長(zhǎng)較快。目前，阿爾特服務(wù)對(duì)象主要為北汽新能源、上汽通用五菱、廣汽新能源、長(zhǎng)安汽車、蔚來汽車和小鵬汽車等主流新能源車企。

招股意向書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為0.9億元、0.73億元及0.59億元，占營(yíng)業(yè)收入比分別為16.70%、9.22%和6.66%，主要用于PHEV（即插電式混合動(dòng)力技術(shù)）動(dòng)力系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)研發(fā)、發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)相關(guān)研發(fā)、智能駕駛項(xiàng)目、機(jī)電一體化開發(fā)項(xiàng)目等。

我國將新能源汽車作為汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展重要方向，并給予包括財(cái)政補(bǔ)貼在內(nèi)的各種政策支持。公開數(shù)據(jù)顯示，從2013~2018年，我國新能源汽車產(chǎn)銷量年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)135.61%和134.81%。這也為早早布局新能源汽車市場(chǎng)的阿爾特，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。而阿爾特報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)持續(xù)保持增長(zhǎng)的關(guān)鍵也主要來自于新能源汽車整車設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)。

隨著新能源汽車技術(shù)日趨成熟且逐漸被消費(fèi)者認(rèn)可，除以蔚來為代表的造車新勢(shì)力外，傳統(tǒng)車企也逐漸加碼新能源汽車市場(chǎng)。目前，我國新能源汽車保有量滲透率不足1.4%，新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景依舊較為良好。

值得注意的是，就在國內(nèi)新能源車市發(fā)展一路向好時(shí)，從2019年下半年至今，新能源汽車因補(bǔ)貼大幅下滑而持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。這是否會(huì)對(duì)阿爾特的后期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有影響呢？上述阿爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近兩年國內(nèi)主流頭部汽車生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車銷量總體增長(zhǎng)，補(bǔ)貼退坡政策更多是對(duì)中小型車企影響較大，對(duì)國內(nèi)頭部汽車生產(chǎn)企業(yè)影響有限。

“從2019年開始，企業(yè)將面臨巨大的‘雙積分’壓力，預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)將會(huì)存在較大的CAFC（即企業(yè)平均燃料消耗量）積分缺口。”威爾森高級(jí)分析師田偉東稱，由于歷史積分的轉(zhuǎn)移，真正的壓力將從2020年之后逐漸暴發(fā)，這也將倒逼新能源市場(chǎng)快速發(fā)展。當(dāng)然，大力發(fā)展新能源汽車不僅是政府層面在積極推動(dòng)，各大車企也紛紛將其提升至公司發(fā)展戰(zhàn)略，并逐漸增加新能源汽車的內(nèi)部占比。如，一汽集團(tuán)旗下的新能源產(chǎn)品占乘用車的比例將在2025年達(dá)到40%，2030年達(dá)到60%以上；大眾汽車計(jì)劃到2028年在全球范圍內(nèi)推出約70款全新的電動(dòng)車型，交付量預(yù)計(jì)為2200萬輛，其中在大眾汽車規(guī)劃的全球新能源汽車銷量中，將有一半來自中國市場(chǎng)。

上述阿爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，國內(nèi)外主要汽車生產(chǎn)企業(yè)看好新能源汽車行業(yè)未來發(fā)展，重點(diǎn)布局新能源汽車領(lǐng)域，國內(nèi)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，汽車生產(chǎn)企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的增加勢(shì)在必行。

按照規(guī)劃，未來3年，阿爾特將繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)整車設(shè)計(jì)開發(fā)能力，同時(shí)加強(qiáng)新能源汽車的研發(fā)能力。“公司未來將主要從產(chǎn)品企劃、造型研發(fā)、整車性能開發(fā)、新能源汽車平臺(tái)開發(fā)等四個(gè)方面提升公司的整體開發(fā)能力。”上述阿爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 文/晨曦

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