全球多國(guó)股指接連進(jìn)入熊市，每經(jīng)記者獨(dú)家連線華爾街頂級(jí)投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家：接下來(lái)美股走勢(shì)不容樂(lè)觀

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2009年3月9日至2020年3月11日，美股史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的牛市，在本周三宣告結(jié)束。截至周三收盤(pán)，道指較其在2月中旬創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)已累計(jì)下挫超20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市，也加劇了市場(chǎng)對(duì)2008年金融危機(jī)后開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能走到盡頭的擔(dān)憂。面對(duì)在全球范圍內(nèi)迅速蔓延的新冠病毒，股市暴跌、油價(jià)暴跌、美債收益率創(chuàng)歷史新低。而面對(duì)全球性的暴跌，就連“股神”巴菲特都直呼“活久見(jiàn)”。

除了美股外，歐洲主要國(guó)家股指以及澳大利亞、日本等股指也均進(jìn)入熊市。針對(duì)全球市場(chǎng)接連暴跌，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者再次獨(dú)家連線華爾街頂級(jí)投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大學(xué)教授和業(yè)內(nèi)人士，分析接下來(lái)美股走勢(shì)以及新冠病毒疫情對(duì)市場(chǎng)造成的長(zhǎng)期影響。然而，受訪者對(duì)接下來(lái)的走勢(shì)更多持悲觀態(tài)度。

全球多國(guó)股指接連進(jìn)入熊市

周三，席卷全球股市的拋售步伐進(jìn)一步加快，導(dǎo)致多國(guó)股市陷入熊市。

具體來(lái)看，截至周三（3月11日）收盤(pán)，MSCI全球指數(shù)已較上月峰值下挫了超過(guò)20%。美洲方面，在周三美股大跌之際，加拿大股指一度大跌10%，該指數(shù)距離2月20日高點(diǎn)已下挫20.39%，從歷史高點(diǎn)到熊市僅用時(shí)15個(gè)交易日。巴西BOVESPA指數(shù)周三盤(pán)中也一度跌10%，觸發(fā)本周第二次熔斷，該指數(shù)距離1月底的高點(diǎn)已暴跌28.74%，進(jìn)入熊市用時(shí)30個(gè)交易日。

歐洲方面，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)較1月高點(diǎn)已累計(jì)下挫22.78%，進(jìn)入熊市用時(shí)39個(gè)交易日；法國(guó)CAC40指數(shù)較2月19日高點(diǎn)累計(jì)下挫23.88%，進(jìn)入熊市僅16個(gè)交易日；德國(guó)DAX30指數(shù)較2月17日高點(diǎn)已下挫28.5%，進(jìn)入熊市用時(shí)19個(gè)交易日；歐洲斯托克50指數(shù)較2月20日的高點(diǎn)已重挫24.8%，進(jìn)入熊市僅用時(shí)15個(gè)交易日。

亞太地區(qū)，截至周四（3月12日）日經(jīng)225指數(shù)距離其1月份高點(diǎn)已下跌22.45%，進(jìn)入熊市用時(shí)38個(gè)交易日；韓國(guó)Kospi指數(shù)距離其1月份高點(diǎn)已下跌18.49%，創(chuàng)下2015年8月以來(lái)的低點(diǎn)，且即將進(jìn)入熊市；澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)較2月20日創(chuàng)下的高點(diǎn)已回落25.75%，進(jìn)入熊市僅用時(shí)16個(gè)交易日；泰國(guó)SET指數(shù)周四盤(pán)中一度跌10%觸發(fā)熔斷后暫停交易，從二月中旬高點(diǎn)累計(jì)回落27.59%，進(jìn)入熊市用時(shí)19個(gè)交易日。

投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達(dá)比（Sean Darby）在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的一份研報(bào)中寫(xiě)道：“OPEC和俄羅斯之間的石油減產(chǎn)協(xié)議談判的破裂，導(dǎo)致了三方面同時(shí)發(fā)生變化。首先是2020年剩余時(shí)間內(nèi)的通縮讓美債名義收益率保持在非常低的水平；其次是由于標(biāo)普500指數(shù)今年的回報(bào)率將下降，能源板塊的個(gè)股不太可能支持股息派發(fā)和股票的回購(gòu)；最后是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升——股票波動(dòng)性上升，和信貸息差的擴(kuò)大。”

WHO宣布新冠病毒已構(gòu)成“全球性流行病”

油價(jià)的暴跌當(dāng)然只是導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)暴跌的因素之一，更大的不確定性還是新冠病毒在全球的蔓延。世界衛(wèi)生組織（WHO）總干事譚德塞在3月11日的記者會(huì)上宣布，WHO經(jīng)過(guò)疫情評(píng)估后認(rèn)為新冠病毒已構(gòu)成“全球性流行病”，但這次大流行與以往任何一次都不同，是可以控制的。全世界應(yīng)當(dāng)一起努力，保持冷靜，采取恰當(dāng)措施，保護(hù)人民安全。

目前，在114個(gè)國(guó)家/地區(qū)中出現(xiàn)超過(guò)11.8萬(wàn)例病例，導(dǎo)致4291人喪生。在未來(lái)的幾天和幾周內(nèi)，預(yù)期確診病例數(shù)、死亡人數(shù)將進(jìn)一步攀升。

譚德塞表示，WHO一直在不停地對(duì)疾病爆發(fā)程度進(jìn)行評(píng)估，我們對(duì)病毒令人震驚的傳播速度和嚴(yán)重程度以及一些國(guó)家令人震驚的不作為狀況深感擔(dān)憂。他說(shuō)：“因此，經(jīng)評(píng)估，我們認(rèn)為新冠肺炎可被視為已構(gòu)成大流行。這個(gè)詞不是輕易或隨意能夠使用的，如果誤用可能造成不合理的恐懼。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，WHO曾在2010年2月24日對(duì)“大流行病”有過(guò)一段官方的描述：“大流行病”是一種在全球范圍內(nèi)傳播的新疾?。划?dāng)一種新的流感病毒出現(xiàn)并在世界各地傳播時(shí)，就會(huì)發(fā)生流感大流行，而大多數(shù)人都沒(méi)有免疫力，過(guò)去引起大流行的病毒通常來(lái)源于動(dòng)物流感病毒。WHO曾于2009年宣布H1N1的流感病毒為大流行病，這導(dǎo)致了大量資源在短時(shí)間內(nèi)涌入疫苗研發(fā)，但該疾病的影響后來(lái)被證明其實(shí)有限，不少批評(píng)聲音由此而起，因此世衛(wèi)組織在判定是否構(gòu)成“全球大流行病”時(shí)十分謹(jǐn)慎。

最后，譚德塞當(dāng)日還在新聞發(fā)布會(huì)上表示，大多數(shù)國(guó)家/地區(qū)還未受到疫情的嚴(yán)重影響。大約90%的病例發(fā)生在四個(gè)國(guó)家，其中中國(guó)和韓國(guó)的病例數(shù)量“顯著下降”。此外，有81個(gè)國(guó)家/地區(qū)未報(bào)告任何病例，“因此，這應(yīng)盡一切努力防止輸入病例”。另有57個(gè)國(guó)家/地區(qū)報(bào)告了10例或更少的病例，“因此它們可以將疫情扼殺于搖籃”。

全球主要央行紛紛出臺(tái)措施“救市”

面對(duì)新冠病毒的迅速惡化對(duì)金融市場(chǎng)造成重創(chuàng)，各國(guó)也紛紛出臺(tái)措施救市。

3月3日，澳聯(lián)儲(chǔ)意外宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至0.50%歷史新低。澳聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱，此次降息是為了在應(yīng)對(duì)全球范圍內(nèi)新冠病毒爆發(fā)時(shí)支撐澳洲經(jīng)濟(jì)。

同日，為了應(yīng)對(duì)新冠病毒日益增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的威脅，美聯(lián)儲(chǔ)宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年后首次一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之后，同日沙特、阿聯(lián)酋央行均宣布降息。沙特央行宣布，將回購(gòu)利率及逆回購(gòu)利率均下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。阿聯(lián)酋央行也宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。

3月4日，加拿大央行宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為該行自2015年7月以來(lái)首次降息。加拿大央行在政策聲明中稱，新冠病毒對(duì)加拿大和全球前景是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的負(fù)面沖擊，貨幣和財(cái)政當(dāng)局正在做出回應(yīng)。

據(jù)共同社10日消息，由于新冠肺炎疫情擴(kuò)大導(dǎo)致股市下跌，日本央行正考慮在現(xiàn)行的每年約6萬(wàn)億日元（約合人民幣3979億元）的交易所交易基金（ETF）購(gòu)買額度的基礎(chǔ)上，增加額度。此事預(yù)計(jì)將在18日、19日的日本貨幣政策會(huì)議上進(jìn)行討論，以根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)向作出最終判斷。如若實(shí)施，則是3年零8個(gè)月來(lái)再次加碼寬松。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，將努力尋找方法最大化貨幣政策的刺激作用。下周，日本央行將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期日本央行將進(jìn)一步推出寬松政策。

3月11日，英國(guó)央行宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，這是該行自2016年8月以來(lái)首次下調(diào)銀行利率。該行在聲明中稱，盡管新冠病毒疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的程度尚不能確定，但未來(lái)幾個(gè)月英國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)大幅走弱。同日，冰島央行也召開(kāi)緊急會(huì)議，將基準(zhǔn)利率降至歷史最低水平。

3月12日，歐洲央行宣布維持利率不變，但將暫時(shí)進(jìn)行額外的較長(zhǎng)期再融資操作，為歐元區(qū)金融體系提供即時(shí)的流動(dòng)性支持。該行還稱，將額外增加1200億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買凈額，再加上現(xiàn)有的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃（APP），這將為歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在不確定性上升時(shí)期提供有利的融資條件。

獨(dú)家連線華爾街：接下來(lái)美股走勢(shì)不容樂(lè)觀

近期全球性的暴跌讓許多投資者大為吃驚，就連股神巴菲特也直呼“活久見(jiàn)”。巴菲特是在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日接受雅虎財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，最近的市場(chǎng)沖擊是由新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌造成的“組合拳”，但他指出，1987年10月的崩盤(pán)(他稱之為“金融恐慌”)更為嚴(yán)重。

至于2008年秋季的股市崩盤(pán)，他表示，“到目前為止，比昨天（本周周一）發(fā)生的任何事情都要可怕得多。他認(rèn)為，目前的市場(chǎng)動(dòng)蕩還沒(méi)有2008年蔓延至貨幣市場(chǎng)基金和商業(yè)票據(jù)的恐慌那么明顯。”

而面對(duì)近期全球市場(chǎng)的暴跌，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也采訪到數(shù)位華爾街投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大學(xué)教授和業(yè)內(nèi)人士，他們對(duì)美股接下來(lái)的趨勢(shì)，也并不樂(lè)觀。曾在2008年金融危機(jī)期間擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)信貸總監(jiān)、現(xiàn)美國(guó)蒙茅斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授里克·羅伯茨在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“我仍然認(rèn)為美國(guó)正在走向‘U型’的衰退。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)所謂強(qiáng)勁的基本面，都是建立在多年來(lái)超寬松的貨幣政策上的，這些貨幣政策上的失策造成的巨大幻覺(jué)導(dǎo)致了大量錯(cuò)誤的投資，并誤導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?，F(xiàn)在美國(guó)必須通過(guò)一場(chǎng)衰退來(lái)將這些錯(cuò)誤予以清除，而全球爆發(fā)的新冠病毒疫情，則可能是將我們推下衰退斜坡的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)董事總經(jīng)理、首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，美股的牛市已經(jīng)結(jié)束，投資者現(xiàn)在要么套現(xiàn)，要么就將面臨不確定的退休生活。

“現(xiàn)在美股的股價(jià)相對(duì)于當(dāng)前收益已經(jīng)過(guò)高，更不用說(shuō)是未來(lái)的收益了。美股牛市的結(jié)束實(shí)際上意味著我們對(duì)自己未來(lái)的信心的結(jié)束。市場(chǎng)之前對(duì)（美股）未來(lái)的估值過(guò)高，現(xiàn)在價(jià)格需要回落。我想我們?cè)僖膊粫?huì)看到標(biāo)普500在2019年一年上漲28.8%的情況了。”魯普基對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充道。

摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰（Tai Hui）在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)請(qǐng)求時(shí)表示：“美股已經(jīng)迎來(lái)了熊市，這令投資者感到恐慌，也反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退的預(yù)期。新冠病毒的爆發(fā)嚴(yán)重影響了美國(guó)和歐洲的社會(huì)活動(dòng)和旅游業(yè)，今年二季度的增長(zhǎng)收縮風(fēng)險(xiǎn)已大幅上升。由于經(jīng)濟(jì)衰退通常被定義為連續(xù)兩個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)，因此美國(guó)和歐洲是否會(huì)陷入衰退，還取決于第三季度的疫情情況和政策反映。不過(guò)，即使經(jīng)濟(jì)的收縮不延續(xù)到今年三季度，二季度經(jīng)濟(jì)萎縮的嚴(yán)重程度可能會(huì)對(duì)企業(yè)獲利產(chǎn)生與衰退一般的暫時(shí)性負(fù)面影響。因此，我們?nèi)孕枰托牡却念A(yù)期，從而反映新冠病毒疫情的全面影響。一旦疫情得到控制，全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)復(fù)蘇。”

“當(dāng)前的市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)多元化配置的重要性。在最近的調(diào)整中，美股與美債之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系仍未改變。即使美債收益率處于歷史低位，持有美債仍能幫助投資者更好地管理投資組合的波動(dòng)性。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前的年內(nèi)跌幅表明，該指數(shù)今年的回報(bào)率可能為負(fù)。今年下半年潛在的經(jīng)濟(jì)反彈可能有助于減少損失。無(wú)論標(biāo)普500今年的回報(bào)率如何，60%股票+40%美債的投資組合都能更好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。”許長(zhǎng)泰對(duì)記者補(bǔ)充道。