期限長(zhǎng)、利率低 時(shí)代中國(guó)13.15億公司債成功發(fā)行

2020年2月25日，廣州市時(shí)代控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“時(shí)代中國(guó)”）發(fā)布公告顯示，公司成功發(fā)行13.15億元公司債，其中7年期品種發(fā)行規(guī)模為5.75億元，票面利率為6.20%；5年期品種發(fā)行規(guī)模為7.40億元，票面利率為5.00%。

此次時(shí)代中國(guó)發(fā)行的公司債期限長(zhǎng)、利率低。與此同時(shí)，公司還積極暢通多種融資渠道，發(fā)行ABS等產(chǎn)品，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力有望得到進(jìn)一步提升。

成功發(fā)行13.15億元公司債

經(jīng)證監(jiān)會(huì)“證監(jiān)許可（2019）1437號(hào)”文核準(zhǔn)，時(shí)代中國(guó)獲準(zhǔn)面向合格投資者公開發(fā)行面值不超過(guò)79.16億元（含）的公司債券，本次債券分期發(fā)行。其中，第一期債券發(fā)行規(guī)模不超過(guò)13.16億元（含）。本期債券設(shè)三個(gè)品種：品種一的期限為7年期，附第5年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)；品種二的期限為5年期，附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)；品種三的期限為4年期，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

根據(jù)公告，時(shí)代中國(guó)本期債券的發(fā)行工作已于2月24日結(jié)束，本期債券合計(jì)發(fā)行13.15億元：品種一發(fā)行規(guī)模為5.75億元，票面利率為6.20%；品種二發(fā)行規(guī)模為7.40億元，票面利率為5.00%；品種三發(fā)行規(guī)模為0元。

值得注意的是，近期債券市場(chǎng)上新發(fā)債券仍然以期限在一年以內(nèi)的債券品種為主，安信證券研報(bào)指出，上周（2月17日-23日）1年以內(nèi)、1-3（含）年和3-5(含)年期限債券的發(fā)行量占比分別為63%、16%和17%。

據(jù)悉，此次為時(shí)代中國(guó)歷年來(lái)第二次發(fā)行5年期債券，較2019年6月發(fā)行的第一筆5年期債券（發(fā)行金額5億元，票面利率6.8%），票面利率進(jìn)一步下降。此次發(fā)債，投資者涵蓋基金公司、證券公司、保險(xiǎn)資金等非銀機(jī)構(gòu)，3+2年期限產(chǎn)品全場(chǎng)覆蓋倍數(shù)達(dá)5.6倍。

拓展多種融資渠道

除了成功發(fā)行公司債，時(shí)代中國(guó)還積極拓展其他融資渠道，同日，中山平安-聯(lián)融供應(yīng)鏈1號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃于2月28日在上交所發(fā)行。該產(chǎn)品核心企業(yè)為時(shí)代中國(guó)，規(guī)模為優(yōu)先級(jí)7億元，期限1.5年，票面利率為優(yōu)先級(jí)4.7%。

業(yè)內(nèi)人士指出，從時(shí)代中國(guó)近來(lái)發(fā)行的公開市場(chǎng)產(chǎn)品，包括5年/7年的公司債、1.5年的ABS等，可以看出時(shí)代中國(guó)對(duì)長(zhǎng)久期債務(wù)結(jié)構(gòu)的偏好，以及對(duì)其發(fā)展前景的信心。

中泰證券認(rèn)為，由于新冠肺炎疫情，地產(chǎn)商的現(xiàn)金流受到影響，過(guò)去幾年融資環(huán)境偏緊，銷售回款成為房地產(chǎn)商非常重要的資金來(lái)源，疫情沖擊可能會(huì)使得現(xiàn)金流偏緊、融資困難的中小房企面臨危機(jī)。

而時(shí)代中國(guó)2019年半年報(bào)顯示，截至6月30日，公司凈負(fù)債比率70.8%，在行業(yè)中保持了較低水平；擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余總額258億元，可充分覆蓋短期負(fù)債，擁有良好的流動(dòng)性。同時(shí)，公司擁有暢通的境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資渠道，融資成本穩(wěn)中有降。隨著公司債、ABS等產(chǎn)品的發(fā)行，公司平均融資成本將進(jìn)一步下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也將進(jìn)一步提升。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）