每日經(jīng)濟新聞 2020-02-19 00:00:52
國內領先的半導體測試本土供應商、超過80%的毛利率、華為等優(yōu)質客戶資源……2月7日，備受業(yè)界關注的華峰測控(688200，SH)在線上線下同時開啟申購，2月18日，公司股票正式掛牌交易。
在國內資本市場，半導體公司的熱度不言而喻。伴隨著新一代信息技術的不斷拓展，中國的半導體測試產(chǎn)業(yè)亦加入到了全球化的競爭格局。作為國內半導體測試的“龍頭”，華峰測控現(xiàn)已成為國內為數(shù)不多進入國際封測市場供應商體系的中國半導體設備廠商，其投資價值亦被廣泛看好。
根據(jù)公司不久前披露的招股說明書，華峰測控本次擬募集資金10億元，用于集成電路先進試設備產(chǎn)業(yè)化基地建設項目和科研創(chuàng)新項目，從而進一步增強公司技術儲備，持續(xù)推出新產(chǎn)品以完善業(yè)務體系、鞏固行業(yè)地位。
華峰測控對此表示，產(chǎn)品與市場擴展將在未來成為華峰測控增長的雙引擎，從而推動公司的可持續(xù)發(fā)展。業(yè)內人士對此分析稱，華峰測控憑借自身的自主研發(fā)、核心科技突破壟斷等優(yōu)勢，本次登陸科創(chuàng)板后，無疑能實現(xiàn)更高質量的發(fā)展，進一步凸顯內在價值。
國內半導體行業(yè)迎重要投資機遇
伴隨著大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興科技產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，國際范圍內，半導體產(chǎn)業(yè)也由此進入加速發(fā)展和變革期。值得注意的是，由于半導體行業(yè)具有較高的技術壁壘，國外企業(yè)至今仍體現(xiàn)著明顯的競爭優(yōu)勢，我國對半導體產(chǎn)品的進口依賴十分明顯。
根據(jù)國際投行機構瑞士信貸不久前發(fā)布的調研報告，2018年，科技產(chǎn)業(yè)占中國進口的比重高達21%，而在科技進口產(chǎn)品中，半導體則占據(jù)了最大的比例。2018年，我國半導體進口額達到3110億美元，約占中國科技進口的70%。
為了保證國內半導體市場的供需逐漸平衡，近年來，我國對半導體產(chǎn)業(yè)政策的推出明顯加快，投資力度屢創(chuàng)新高。研究資料顯示，我國半導體市場現(xiàn)已成為重要的經(jīng)濟增長引擎，產(chǎn)業(yè)規(guī)模全球占比迅速提升，半導體國產(chǎn)替代的趨勢愈發(fā)明顯。
伴隨著政府基金和社會資本的活躍，中國半導體產(chǎn)業(yè)的資本力量不容小覷。根據(jù)天風證券發(fā)布的報告，中國集成成長性電路產(chǎn)線的建設周期將會集中在2019-2021年釋放。
而在投資周期中，能夠充分享受本輪投資紅利無疑是引領半導體國產(chǎn)替代化的設備公司。其中，半導體檢測設備作為半導體產(chǎn)業(yè)的基礎，其市場情況完全契合于我國的半導體產(chǎn)業(yè)。
2020年1月15日，科創(chuàng)板半導體板塊再添實力新貴——國內半導體測試龍頭企業(yè)華峰測控正式注冊生效。2月7日，華峰測控正式進行申購，發(fā)行價格107.41元，發(fā)行市盈率達72.58倍。
不難發(fā)現(xiàn)，在華峰測控較高的市盈率之外，是資本市場對其成長前景的高度期待。在國內科創(chuàng)板中，千億市值俱樂部中屢屢見到半導體企業(yè)的身影，A股半導體板塊也進入了超跌反彈的趨勢之中，華峰測控的投資前景亦被廣泛看好。
本土龍頭供應商技術競爭力持續(xù)走強
實際上，在2018年1月，華峰測控曾將IPO起點瞄向創(chuàng)業(yè)板，而在科創(chuàng)板成功推出之后，華峰測控也正式改道，公司估值明顯上揚。
交易信息顯示，華峰測控首日開盤上漲230.51%，截至上午收盤公司股價報341元/股，漲幅達217.48%。而截至2月18日收盤，華峰測控報價340.01元，漲幅高達216.55%，總市值208.04億元。
在資本的加持背后，華峰測控技術競爭力和市場表現(xiàn)持續(xù)走強。公開資料顯示，1993年2月1日，航空航天工業(yè)部第一研究院下屬企業(yè)北京光華無線電廠(企業(yè)代號為國營二〇〇廠)正式出資設立全民所有制企業(yè)華峰技術（華峰測控前身）。
經(jīng)歷近30年產(chǎn)業(yè)深耕，眼下的華峰測控已發(fā)展成國內領先的半導體測試機本土供應商。此外，公司也是為數(shù)不多能夠進入國際封測市場供應商體系的中國半導體設備廠商。公司自主研發(fā)的產(chǎn)品不僅實現(xiàn)了相關測試系統(tǒng)的進口替代，其產(chǎn)品銷售區(qū)域還覆蓋了中國、美國、日本、韓國和歐洲等全球半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)達的國家和地區(qū)。
就基本面來看，強大的技術研發(fā)能力、廣泛高黏性的客戶基礎、穩(wěn)定的核心員工團隊和經(jīng)驗豐富的管理團隊正成為華峰測控未來發(fā)展的主要動力。
在技術競爭力方面，自1993年成立以來，華峰測控現(xiàn)已擁有多項核心技術，形成了數(shù)代產(chǎn)品，在模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統(tǒng)領域性能指標處于國內領先，多項指標與國際一流水平持平。
2018年，華峰測控推出了可將所有測試模塊裝在測試頭中的STS8300平臺，具備64工位以上的并行測試能力，能夠測試更高引腳數(shù)和更多工位的模擬及混合信號類集成電路。截至2020年1月23日，公司已取得授權專利67項、軟件著作權23項。
在市場拓展層面，華峰測控目前為國內前三大半導體封測廠商模擬測試領域的主力測試平臺供應商，擁有上百家集成電路設計企業(yè)客戶資源，也與超過300家以上的集成電路設計企業(yè)保持了業(yè)務合作關系。
中信建投的研報顯示，華峰測控目前在其所生產(chǎn)產(chǎn)品的細分市場已占據(jù)龍頭地位，未來在設備國產(chǎn)化趨勢下，仍有較大成長空間。
華峰測控致力高質量發(fā)展回饋投資者
招股說明書顯示，華峰測控擬募集資金10億元，其中6.56億元將用于集成電路先進測試設備產(chǎn)業(yè)化基地建設項目。生產(chǎn)基地建設項目達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)800套模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統(tǒng)和200套SoC類集成電路自動化測試系統(tǒng)的生產(chǎn)能力。
而除了產(chǎn)品品類的擴展，華峰測控還將進行地域擴展。華峰測控計劃將新建天津營銷總部，擴建北京、上海、蘇州、西安、成都5地營銷服務辦事處，并在中國杭州、廈門、深圳、合肥、南京、重慶、新竹、美國硅谷等地，以及日本、意大利、歐洲、韓國等國家地區(qū)新建營銷網(wǎng)絡服務網(wǎng)點，以提升公司客戶服務質量與營銷覆蓋范圍。
在華峰測控不久前的一次路演中，公司董事、總經(jīng)理蔡琳女士表示，本次公開發(fā)行是華峰測控發(fā)展歷程中的一個重要里程碑，募集資金將為公司全面鞏固和發(fā)展各項業(yè)務提供充足的資本和資金支持，并為公司提升研發(fā)能力、生產(chǎn)質量、銷售服務能力等提供強有力的保障，進而推動公司發(fā)展成為半導體自動化測試系統(tǒng)領域的國際領先企業(yè)。
就公司的未來發(fā)展來看，其產(chǎn)品與市場擴展將成為華峰測控增長的雙引擎，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定重要基礎。與此同時，華峰測控也致力于為投資者帶來客觀的回報。
業(yè)績信息顯示，得益于華峰測控在技術上的創(chuàng)新，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，華峰測控的綜合毛利率分別為79.99%、80.71%、82.15%和81.58%，毛利率較高且最近三年呈上升趨勢。而根據(jù)賽迪顧問的調研數(shù)據(jù)，2018年公司占中國（大陸地區(qū)）模擬測試機市場的市場占有率為40.14%。
華峰測控表示，預計在2019年獲得約2.4億~2.7億元的營業(yè)收入，同比增加9.75%至23.47%；歸母凈利潤約0.9億~1.07億元。此外，公司預計最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元。
業(yè)內人士對此分析稱，作為國內半導體行業(yè)的佼佼者華峰測控自身優(yōu)勢明顯，此次登陸科創(chuàng)板，必能實現(xiàn)更高質量的發(fā)展。文/馬矛
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