疫情影響磷肥供應(yīng) 概念股昨表現(xiàn)突出

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

湖北是我國(guó)磷肥生產(chǎn)大省，受近期新冠肺炎疫情影響，該地區(qū)磷肥企業(yè)開工處于較低水平，隨著春耕備肥旺季到來，市場(chǎng)擔(dān)憂磷肥將產(chǎn)生供需缺口。

2月13日，A股磷肥板塊在大盤弱勢(shì)的背景下表現(xiàn)突出，云天化、六國(guó)化工等多只個(gè)股漲停。此外，興發(fā)集團(tuán)、新洋豐等也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

去年以來，A股農(nóng)業(yè)板塊的人氣明顯上升，先是一輪“豬周期”讓“豬中茅臺(tái)”被投資者熟知，今年來，轉(zhuǎn)基因等概念也曾被市場(chǎng)挖掘。而事實(shí)上，此前農(nóng)業(yè)板塊曾沉寂多年，Choice數(shù)據(jù)顯示，2016~2018年，申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)連續(xù)3年下跌，2019年該指數(shù)終于實(shí)現(xiàn)了逆襲，全年大漲45.5%。

磷肥供應(yīng)受阻引發(fā)關(guān)注

本周，此次疫情使得農(nóng)業(yè)板塊再次受到市場(chǎng)關(guān)注。

前晚，某券商舉辦的一場(chǎng)電話會(huì)關(guān)注了此次疫情對(duì)湖北生豬養(yǎng)殖及疫苗銷售的影響。有關(guān)行業(yè)人士表示，目前由于疫情的關(guān)系，湖北地區(qū)的生豬出欄量受限，豬價(jià)也維持在高位，如果再過段時(shí)間疫情能夠緩解，隨著生豬的集中出欄，豬價(jià)或?qū)⑾陆怠?/p>

值得注意的是，湖北歷來是國(guó)內(nèi)的磷肥生產(chǎn)大省。據(jù)了解，湖北地區(qū)磷酸一銨產(chǎn)能超過800萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)能40%左右，磷酸二銨產(chǎn)能530萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)能超過25%。

中信證券化工團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)指出，受到疫情影響，目前湖北地區(qū)磷肥開工率仍處在較低的水平。由于春節(jié)期間企業(yè)停工，受制于員工返廠和物流運(yùn)輸?shù)钠款i，大部分企業(yè)尚未復(fù)產(chǎn)，而且預(yù)計(jì)實(shí)際復(fù)產(chǎn)還需要一定的時(shí)間。

另外，全國(guó)復(fù)合肥企業(yè)開工率也明顯偏低。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2月7日復(fù)合肥的開工率僅13%，低于2018年、2019年農(nóng)歷正月十五40%和35%的開工率，而且同樣受到工人返廠和物流運(yùn)輸瓶頸的影響，開工率回升速度較慢。雖然春節(jié)前庫存水平有所提升，但是仍低于歷史同期水平。

中信證券化工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，每年3月、4月是國(guó)內(nèi)春耕肥料需求的旺季，生產(chǎn)和經(jīng)銷企業(yè)需要提前備貨。目前來說農(nóng)資產(chǎn)品流向經(jīng)銷商和農(nóng)資店的渠道受到一定的影響和沖擊，預(yù)計(jì)下游備貨情況也低于往年同期?？紤]到磷肥和復(fù)合肥產(chǎn)量負(fù)荷提升速度有限，今年春季需求旺季恐產(chǎn)生供需的缺口。

生意社的數(shù)據(jù)顯示，磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格在2019年經(jīng)歷了一輪大幅下跌后，目前仍然處于底部區(qū)域，反彈跡象不明顯。這表明，最近市場(chǎng)對(duì)A股磷肥板塊的追捧還處于預(yù)期炒作階段。

東方證券化工團(tuán)隊(duì)早在去年10月就曾發(fā)布研報(bào)稱，磷肥行業(yè)有望迎來新一輪景氣上升。這份研報(bào)指出，2019年，國(guó)際磷肥價(jià)格由于供需的短期錯(cuò)配而呈現(xiàn)了較大跌幅，一方面2019年是全球磷肥供給增量壓力最大的一年；另一方面由于中美貿(mào)易摩擦，2019年美國(guó)農(nóng)民大豆種植意愿降低，而2019年美國(guó)中西部遭遇罕見的潮濕和強(qiáng)降水天氣使得種植面積進(jìn)一步低于預(yù)期水平。據(jù)USDA預(yù)測(cè)，美國(guó)2019年、2020年種植大豆和玉米將分別同比減產(chǎn)20%和4%，潮濕天氣對(duì)種植進(jìn)度和播種面積的下滑明顯打擊了美國(guó)2019年春的磷肥需求。亞洲地區(qū)，印度和巴基斯坦的需求也受到短期抑制。東方證券化工團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，總的來說，2019年全球磷肥市場(chǎng)疲軟主要還是短期的錯(cuò)配，磷肥需求長(zhǎng)周期向上的趨勢(shì)未變。隨著未來整體大豆供需收緊，2020年價(jià)格向上潛力很大，這也將進(jìn)一步推動(dòng)磷肥需求的回暖。整體上，全球磷肥需求依舊將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

非洲蝗災(zāi)吸引市場(chǎng)眼球

除了磷肥板塊，最近A股的種子、農(nóng)墾板塊也領(lǐng)先于基本面啟動(dòng)。上周有關(guān)非洲蝗災(zāi)的消息開始傳播，本周市場(chǎng)對(duì)此有所映射，種子（隆平高科、登海種業(yè)等）、農(nóng)墾板塊（北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā)等）表現(xiàn)活躍。

鑒于最近市場(chǎng)對(duì)蝗災(zāi)比較感興趣，上海某頭部券商農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最新做了一份研究資料。這份資料對(duì)蝗災(zāi)的蔓延情況及影響、蝗蟲的習(xí)性、蝗蟲的防治等方面進(jìn)行了介紹。這份研究資料顯示，對(duì)蝗蟲的化學(xué)防治方法包括：目前用于防治蝗蟲的主要有菊酯類農(nóng)藥（如溴氰菊酯、氯氰菊酯等）、有機(jī)磷類農(nóng)藥（如馬拉硫磷、敵敵畏等）、昆蟲生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑（如卡死克等）以及混配的農(nóng)藥（如快殺靈等）。該農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，我國(guó)發(fā)生大面積蝗災(zāi)的可能性不高。

此次非洲/印巴蝗災(zāi)遷入我國(guó)的可能性不大。目前很大部分的沙漠蝗蟲已在印巴邊境開始降落產(chǎn)卵，產(chǎn)卵后的蝗蟲遷飛能力將會(huì)顯著下降，另外受限于我國(guó)與印度、巴基斯坦接壤地區(qū)的地形，蝗蟲很難越過高海拔的寒冷地區(qū)。

此外，非洲的農(nóng)作物產(chǎn)量占比全球較低，其中玉米產(chǎn)量約占7%，棉花、白糖產(chǎn)量占比約6%，而且非洲谷物單產(chǎn)低，即使農(nóng)作物大面積減產(chǎn)，對(duì)全球谷物市場(chǎng)供需影響非常有限。數(shù)據(jù)顯示，近10年來，我國(guó)玉米、小麥、大米３大糧食品種進(jìn)口占比也并不高。

該農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次蝗災(zāi)對(duì)全球主糧作物市場(chǎng)影響有限，而我國(guó)主糧對(duì)外依存度低，價(jià)格波動(dòng)更多由國(guó)內(nèi)自身供需關(guān)系主導(dǎo)，因此受蝗災(zāi)的間接傳導(dǎo)影響極小。

與此同時(shí)，由于蝗災(zāi)消息的出現(xiàn)和一些行業(yè)政策的出臺(tái)，最近農(nóng)藥板塊也頗有看點(diǎn)。

申萬宏源化工團(tuán)隊(duì)日前指出，蝗災(zāi)防治需要配合化學(xué)農(nóng)藥，多使用觸殺式殺蟲劑，包括有機(jī)磷類、菊酯類、新煙堿類、阿維菌素系列產(chǎn)品等，截至目前蝗災(zāi)對(duì)A股農(nóng)藥企業(yè)等實(shí)際訂單及業(yè)績(jī)影響尚待評(píng)估，潛在受益標(biāo)的主要有：揚(yáng)農(nóng)化工、安道麥A、利民股份、海利爾、長(zhǎng)青股份、新農(nóng)股份、豐山集團(tuán)。

中信建投化工團(tuán)隊(duì)指出，隨著春季來臨，草地貪夜蛾有可能卷土重來，并蔓延到黃河以北，2020年中央一號(hào)文件也明確了重點(diǎn)防控草地貪夜蛾等病蟲害，需要警惕。而上述蝗災(zāi)、草地貪夜蛾蟲害潛在受益農(nóng)藥A股本周以來也已大多受到游資關(guān)照。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建