國際投資者看好中國債市 外資持有中國債券規(guī)模超2萬億元

圖片來源：每經記者 張建 攝

2019年境外機構投資者持有的中國債券突破2萬億元！在全球負利率債券規(guī)模不斷刷新紀錄的情況下，中國債券市場不斷擴大開放、暢通外資進入渠道，獲得了眾多國際投資者的青睞。專家指出，中國債券具有相對較高的收益率，中國債券市場的魅力逐漸被國際投資者發(fā)現(xiàn)。2020年，中國成為全球投資熱土的趨勢不會改變。

國債最受青睞

中國外匯交易中心數據顯示，2019年境外機構投資者買入中國債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，凈買入1.1萬億元。截至2019年12月末，共有2608家境外機構投資者進入中國銀行間債券市場；境外機構持有的人民幣債券規(guī)模達21877億元，2019年全年增加了4578億元。自2018年12月以來，外資已連續(xù)13個月增持中國債券。

外資機構購買的中國債券中，國債最受青睞。數據顯示，截至2019年12月，外資持有國債金額達1.31萬億元，占外資中債托管規(guī)模的69.74%。而境外機構對其他類債券，如國開債、農發(fā)債和進出口行債等則有所減持；地方債、企業(yè)債、中票等，變動較小。中國銀行首席研究員宗良在接受本報記者采訪時表示：“在國際債券市場上，國債是最流行的品種。國債代表了一個國家的信用，同時風險偏低，是國際間投資很重要的品種。”

“從中國總體債券規(guī)模來看，國債規(guī)模目前占比仍然偏低，未來具備很大潛力。同時，我們也希望能有等價于國債的高品質、高等級債券出現(xiàn)，成為外國投資者的主要投資目標，為他們提供高收益的品種和分享中國市場效益的機會。”宗良說。

中國債券市場魅力足

外資為何如此堅定加倉？誘人的利差、趨穩(wěn)的人民幣匯率、一系列開放舉措、愈發(fā)暢通的進入渠道等多重因素，令中國債券市場成為投資熱土。“中國債券收益率高，國際投資者感興趣，中國也懷著一種開放的態(tài)度，幾個因素相互關聯(lián)，形成了今天這個局面。”宗良說。

誘人的利差，令中國債券成為“香餑餑”。數據顯示，2019年，全球負收益率債券規(guī)模超17萬億美元，創(chuàng)歷史新高；截至去年12月31日，中美10期國債利差超120個基點，處歷史高位。在這種背景下，中國債市收益率在主要經濟體中的競爭優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。

一系列開放舉措，暢通了外資進入渠道。2019年7月，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室發(fā)布金融業(yè)對外開放11條，進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場，允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，允許外資機構在華開展信用評級業(yè)務時，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級等。

國際投資者關注中國市場，帶來資金流入。2019年4月，彭博公司宣布，將中國債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數；9月，摩根大通宣布，將于2020年2月開始在全球新興市場多元化政府債券指數中納入在岸人民幣債券。“全球指數將中國債券納入之后，也是鼓勵了全球資金投資中國市場，將帶來大規(guī)模資金流入。”宗良說。

人民幣成為全球投資者重要選擇。專家指出，在全球經濟下行壓力增加的情況下，人民幣匯率貶值預期減弱，人民幣債券資產對外資具有較大吸引力。

未來仍將是投資熱土

多位專家表示，2020年，中國債券市場魅力不減。

1月，為進一步擴大金融業(yè)對外開放，財政部宣布放開外商獨資銀行、中外合資銀行、外國銀行分行加入地方政府債券承銷團的資格限制，按程序吸收外資銀行加入承銷團。財政部表示，外資銀行加入地方政府債券承銷團，有利于拓寬債券發(fā)行渠道，擴大政府債券市場對外開放，助推人民幣國際化，提高中國債券市場的國際影響力。可以看出，2020年中國金融業(yè)對外開放的腳步不會停下。

國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚認為，隨著中國經濟規(guī)模擴大，金融對外開放格局日漸完善，中國債券市場已成為全球資本配置的重要場所。在今后一段時期內，中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢不會改變。

根據中金公司研報，中國債券是全球估值洼地，境外機構看好中國債券的配置價值，一旦時機合適，境外機構就會持續(xù)增持。調查顯示，絕大多數接受調查的債券投資人士認為，2020年境外機構配置中國債券的力度會明顯上升，規(guī)模可能達到7000億元甚至1萬億元以上。

“未來，國際投資者對中國債券的投資力度預計還會不斷加大。中國市場依然具有很強的吸引力，能為全球投資者帶來較大效益。”宗良說。