從寶潔到科蒂后再度“易主”？科蒂旗下專業(yè)美妝部門：期待今夏有明確結(jié)果

每經(jīng)記者 張瀟尹    每經(jīng)編輯 梁梟    

2020年對香水巨頭科蒂集團(tuán)（NYSE：COTY）來說是頗具挑戰(zhàn)的一年，集團(tuán)的“四年重整計劃”（turnaround plan）能否奏效，或許將在今年顯露端倪。

去年7月1日，科蒂集團(tuán)發(fā)布了其“四年重整計劃”，宣布在2020～2023財年，集團(tuán)將進(jìn)行大幅改革以優(yōu)化公司業(yè)務(wù)及業(yè)績。計劃還指出，將對公司資產(chǎn)計提30億美元的減值，而這部分減值主要針對大眾美妝業(yè)務(wù)（Consumer Beauty）。該消息一出，科蒂集團(tuán)股價在隨后兩個月內(nèi)連續(xù)下跌，在去年8月23日下探至8.48美元/股的低點，區(qū)間累計跌幅達(dá)35.22%。

圖片來源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝

同樣面臨調(diào)整的還有集團(tuán)旗下的專業(yè)美妝業(yè)務(wù)（Professional Beauty）。去年10月21日，科蒂集團(tuán)宣布，正在權(quán)衡其專業(yè)美妝業(yè)務(wù)及該公司在巴西業(yè)務(wù)的包括撤資在內(nèi)相關(guān)戰(zhàn)略選擇。集團(tuán)預(yù)計，任何潛在交易的收益將用于償還債務(wù)，并將多余的現(xiàn)金直接返還給股東。

值得注意的是，在集團(tuán)最新一季的財報中，其專業(yè)美妝業(yè)務(wù)為集團(tuán)貢獻(xiàn)了超過20%的營收。將該業(yè)務(wù)剝離能有效提振集團(tuán)業(yè)績嗎？

“野心”并購

與上述的“退場聲明”形成鮮明對比的是三年前的高調(diào)并購。2016年10月3日，科蒂集團(tuán)宣布以116億美元的價格完成與寶潔的并購交易。通過這筆交易，科蒂集團(tuán)將原寶潔旗下逾四十個香水、護(hù)膚品牌和化妝品品牌納入麾下。這次并購也讓科蒂集團(tuán)躋身為世界第三大化妝品公司，僅次于歐萊雅和雅詩蘭黛。

上述交易完成后，科蒂集團(tuán)將旗下品牌分為三塊業(yè)務(wù)，即大眾美妝業(yè)務(wù)（Consumer Beauty）、奢侈品業(yè)務(wù)（Luxury）和專業(yè)美妝業(yè)務(wù)（Professional Beauty），而從寶潔并購的四十余個品牌大多歸類于大眾美妝業(yè)務(wù)和專業(yè)美妝業(yè)務(wù)?？频偌瘓F(tuán)時任首席執(zhí)行官Camillo Pane在交易完成公告中表示，完成并購后的科蒂集團(tuán)將分別在香水、美容美發(fā)及彩妝領(lǐng)域占據(jù)第一、第二和第三的位置。

不過，值得注意的是，交易完成公告指出，交易完成的同時，科蒂集團(tuán)也將承擔(dān)來自寶潔專業(yè)美妝業(yè)務(wù)約19億美元的債務(wù)。

日前，科蒂集團(tuán)專業(yè)美妝事業(yè)部大中華區(qū)總經(jīng)理李威向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回憶當(dāng)時的整合并購情況：“在中國市場方面，我?guī)ьI(lǐng)原先寶潔的專業(yè)美妝品牌來到科蒂，當(dāng)時90%以上的寶潔原班人馬都加入了科蒂，組建了專業(yè)美妝事業(yè)部。從當(dāng)時的組建情況來看，我覺得我們找到了一個更適宜生存和發(fā)展的土壤。對于團(tuán)隊來說，我們到了一個更加自由的空間，可以說是從一個體系優(yōu)良的象牙塔走向一個需要開疆拓土的空間，團(tuán)隊的能力和規(guī)模得到了很大的提升。”

據(jù)介紹，科蒂的專業(yè)美妝業(yè)務(wù)致力于為美發(fā)沙龍和美甲專業(yè)人士提供服務(wù)，涵蓋沙龍及相關(guān)客戶的需求，其中包括Clairol Professional、Nioxin、OPI、Sebastian Professional、System Professional and Wella Professionals等品牌。

科蒂集團(tuán)在交易完成公告中展望了交易可能產(chǎn)生的財務(wù)效益——預(yù)期將節(jié)約成本7.5億美元或獲得16%的營收增長。而集團(tuán)時任董事長Bart Becht也曾公開表示：“這是科蒂的一大重要舉措，我們的業(yè)績也將翻倍。我們將沖刺100億美元（營收）的目標(biāo)，要成為繼歐萊雅和雅詩蘭黛之后，世界上最大的美妝公司。”

業(yè)績滑坡

然而，三年時間“若白駒之過隙”，科蒂集團(tuán)的營收不僅未到達(dá)百億美元，還在2019財年同比下滑。相關(guān)財報數(shù)據(jù)顯示，2017財年集團(tuán)總營收為76.50億美元，2018財年集團(tuán)營收增長23%至93.98億美元。不過，到了2019財年，集團(tuán)營收下滑8%至86.49億美元。從細(xì)分業(yè)務(wù)上看，除了奢侈品業(yè)務(wù)，大眾美妝業(yè)務(wù)和專業(yè)美妝業(yè)務(wù)在2019財年的營收均有不同程度的下滑。

科蒂集團(tuán)2017～2019財年各業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入 圖片來源：科蒂集團(tuán)2019財報截圖

其中，專業(yè)美妝業(yè)務(wù)的營收從上一財年的19.19億美元下降5%至18.15億美元?？频偌瘓F(tuán)在財報中表示，該業(yè)務(wù)下滑主要受到三方面影響：護(hù)發(fā)品牌的銷售量下降；2019上半財年護(hù)發(fā)品牌和OPI（科蒂旗下的美甲品牌之一）的供應(yīng)鏈中斷；來自外匯的負(fù)面影響。

而大眾美妝業(yè)務(wù)在2019財年的營收下滑17%至35.39億美元，下滑原因則包括彩妝產(chǎn)品表現(xiàn)乏力、供應(yīng)鏈中斷、旗下線上美妝零售商Younique收入減少等。

為扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的頹勢，去年7月1日，剛踏入2020財年的科蒂集團(tuán)便發(fā)布了“四年重整計劃”，宣布在2020～2023財年將進(jìn)行大幅改革以優(yōu)化公司業(yè)務(wù)及業(yè)績。計劃還指出，將對公司資產(chǎn)計提30億美元的減值，而這部分減值主要針對其大眾美妝業(yè)務(wù)。

去年8月28日，科蒂宣布計劃剝離此前收購的線上美妝零售商Younique，將集團(tuán)持有的股權(quán)售回給Younique的現(xiàn)有股東。2017年，科蒂曾以6億美元的價格收購Younique 60%股權(quán)。

此外，“重整計劃”還涉及集團(tuán)組織架構(gòu)。去年7月的公告顯示，科蒂預(yù)計將在此前大眾美妝、奢侈品及專業(yè)美妝三大業(yè)務(wù)部門的基礎(chǔ)上增加EMEA（歐洲、中東和非洲）和美洲及亞太地區(qū)兩個區(qū)域性商業(yè)團(tuán)隊，且除專業(yè)美妝業(yè)務(wù)部門外，其他部門都任命了新的負(fù)責(zé)人。

上述公告發(fā)出不到四個月后，去年10月21日，科蒂集團(tuán)又宣布了一項業(yè)務(wù)剝離計劃。公告顯示，集團(tuán)在權(quán)衡其專業(yè)美妝業(yè)務(wù)及集團(tuán)在巴西業(yè)務(wù)的包括撤資在內(nèi)相關(guān)戰(zhàn)略選擇?？频偌瘓F(tuán)預(yù)計，潛在交易的收益將用于償還債務(wù)，并將多余的現(xiàn)金直接返還給股東。

重整進(jìn)行中

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，科蒂的專業(yè)美妝業(yè)務(wù)在2020財年一季度的業(yè)績有所回暖。報告期內(nèi)專業(yè)美妝業(yè)務(wù)營收4.20億美元，同比增長5.1%，占當(dāng)季集團(tuán)營收的21.6%，而從集團(tuán)整體來看，其在2020財年一季度的營收為19.43億美元，同比下降4.4%。此外，集團(tuán)經(jīng)調(diào)整后的營業(yè)利潤為1.55億美元，同比增長10%。

2020財年Q1科蒂集團(tuán)專業(yè)美妝業(yè)務(wù)業(yè)績 圖片來源：科蒂集團(tuán)財報截圖

對于專業(yè)美妝部門的調(diào)整，李威在接受記者專訪時表示：“（這次剝離）對我們來說其實是一件水到渠成的事情，是我們發(fā)展戰(zhàn)略的結(jié)果。這次劃入資產(chǎn)重組范圍內(nèi)的還有威娜的零售線，就專業(yè)美妝部門來說，我們未來的策略是立足美發(fā)和美甲兩個品類，進(jìn)行全渠道發(fā)展。在與科蒂集團(tuán)相處的這段日子中，我們的美甲產(chǎn)品保持全球第一的地位，美發(fā)產(chǎn)品次于歐萊雅排全球第二，我們認(rèn)為未來還會有更大的發(fā)展空間。”

李威將科蒂剝離專業(yè)美妝業(yè)務(wù)歸因于兩個方面：“一是因為科蒂集團(tuán)未來要更專注香水、護(hù)膚品等核心品類的發(fā)展，所以雙方在未來的戰(zhàn)略發(fā)展方向上越走越遠(yuǎn)；第二，就像公告說的，科蒂需要用這次資產(chǎn)重組得到的現(xiàn)金去償還債務(wù)和進(jìn)行股東利潤分配。”

李威進(jìn)一步表示：“我們作為重組范圍內(nèi)的部門對此次資產(chǎn)重組是非常歡迎的，因為這又給了我們二次發(fā)展的機(jī)會，我們可以去尋求也想立足于美發(fā)和美甲兩大品類發(fā)展的未來投資方，這也是一個很好的歷史機(jī)遇?？频侔l(fā)布了相關(guān)公告之后，目前我們已經(jīng)收到多方咨詢了，我們期待在2020年夏天可以有明確的結(jié)果。”

此外，李威還向記者透露，目前專業(yè)美妝業(yè)務(wù)約60%的收入來自于跟專業(yè)發(fā)廊和專業(yè)美甲師之間的強(qiáng)鏈接，“專業(yè)的美發(fā)、美甲機(jī)構(gòu)是我們很重要的渠道，同時我們的全渠道也在鋪開，主要是在電商和以絲芙蘭為代表的美妝店。”

值得注意的是，盡管與專業(yè)美容機(jī)構(gòu)有強(qiáng)鏈接，但科蒂集團(tuán)的專業(yè)美妝業(yè)務(wù)似乎也在C端尋求更多機(jī)會。半個多月前，旗下品牌威娜與天貓創(chuàng)新中心共同推出名為“自在”的個性化定制洗發(fā)水，采用C2B的商業(yè)模式，接受消費(fèi)者自主定制。

另一邊，科蒂集團(tuán)的重整行動正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。集團(tuán)首席財務(wù)官Pierre-Andre Terisse日前在接受投資者關(guān)于兼并重組的提問時表示，未來幾年內(nèi)，“重整”是集團(tuán)的重中之重，集團(tuán)的目標(biāo)是將公司的財務(wù)杠桿率降低到4倍；在改善產(chǎn)品組合方面，集團(tuán)會評估相關(guān)機(jī)會，但無論如何，相關(guān)動作都會在上述目標(biāo)框架內(nèi)進(jìn)行。不難發(fā)現(xiàn)，剝離非核心業(yè)務(wù)以提高現(xiàn)金流是科蒂集團(tuán)“重整”的重要手段。

在股價表現(xiàn)方面，相比去年8月時的階段性低點，公司股價在近幾個月有所回升，最近一個月在11～12美元的區(qū)間上下震蕩，截至當(dāng)?shù)貢r間1月3日下午4點，科蒂集團(tuán)收報11.06美元/股。

不過，在剝離了全球排名靠前的美甲和美發(fā)業(yè)務(wù)后，科蒂集團(tuán)百億美元的營收目標(biāo)何時實現(xiàn)仍是未知數(shù)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝