新年第一天，“央媽”送出8000億大紅包！股市、樓市怎么走？

每經(jīng)編輯 盧祥勇     

新年第一天，“央媽”送來大紅包。

據(jù)中國人民銀行消息，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

圖片來源：每經(jīng)記者張建攝（資料圖）

這是2019年以來的第四次降準。業(yè)內(nèi)人士表示，降準屬重大利好，是一場及時雨，應對跨年資金的需求，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長有非常重要作用，將有力提振市場信心，對股市也屬于重大利好。

降準釋放資金8000多億

此次降準，央行明確了三點：

一是此次降準是全面降準，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構支持實體經(jīng)濟的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟。

此次降準保持流動性合理充裕，有利于實現(xiàn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

二是此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業(yè)，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當?shù)?、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業(yè)的資金實力。

同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

三是央行明確，此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，此次降準是全面降準，具有較強的政策針對性。此次降準有助于引導市場利率下行，是一場及時雨，應對跨年資金的需求，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長有非常重要作用，將有力提振市場信心，對股市也屬于重大利好。該舉措使得銀行的資金的成本下降，降準使得銀行有更多資金可以放貸，有助于支持實體經(jīng)濟發(fā)展。尤其對解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題有非常重要的實質(zhì)作用。

恒大集團首席經(jīng)濟學家任澤平也稱，央行全面降準，利好經(jīng)濟，利好市場。

2019年央行曾3次降準

2019年1月4日，央行下調(diào)金融機構存款準備金率1個百分點，分兩次執(zhí)行，累計釋放資金約1.5萬億元。

2019年5月15日，央行對聚焦當?shù)?、服務縣域的中小銀行實行較低的優(yōu)惠存款準備金率，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。與此同時，還確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準備金率新框架。

此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）；并額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位。此次降準增加了商業(yè)銀行長期穩(wěn)定資金來源，共釋放長期資金約9000億元。

2019年12月23日，李克強總理在成都考察時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

就在今天（2020年1月1日），央行網(wǎng)站還發(fā)布了另一則消息，2019年12月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第四季度(總第87次)例會在北京召開。會議提出，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物價水平總體穩(wěn)定。

中國人民銀行行長易綱此前也指出，下一階段，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價穩(wěn)定的要求相匹配，實施好逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，松緊適度，繼續(xù)營造適宜的貨幣環(huán)境。

分析人士表示，春節(jié)前，銀行體系流動性供求形勢趨向復雜，對央行實施降準有一定需求。一是春節(jié)時點較以往靠前，節(jié)前現(xiàn)金流出壓力大；二是1月是傳統(tǒng)稅收大月，且當月稅期高峰與春節(jié)前資金備付期重疊，可能放大對貨幣市場流動性的影響；三是一季度往往是信貸投放較為集中的時點；四是部分專項債額度提前下達意味著2020年初即有望迎來較多地方債發(fā)行；五是2020年1月公開市場到期回籠規(guī)模較大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年1月份將有6000億元逆回購到期，以及2575億元TMLF到期，合計到期資金量達8575億元。東北證券研報中指出，綜合來看，1月份流動性缺口較大，預計超過3.5萬億元，降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇。

對股市、樓市有何影響？

從過往來看，降準往往會對股市構成利好。

在降準預期的影響下，中國股市近期表現(xiàn)不錯，2019年12月23日滬指失守3000點，但此后震蕩上行，到年底站穩(wěn)了3000點以上。

截至2019年12月31日收盤，A股三大股市小幅收漲。滬指收報3050.12點，漲幅0.33%；深成指收報10430.77點，漲幅0.63%；創(chuàng)業(yè)板指收報1798.12點，漲幅0.44%。滬指年漲幅22.30%，為近5年的最佳表現(xiàn)。

京東數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟學家沈建光表示，降準對資本市場也是利好，隨著市場流動性增強，有利于股市繼續(xù)平穩(wěn)向好。

圖片來源：騰訊財訊

中信建投首席策略分析師張玉龍分析，本次降準存在四個方面意義：

第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；

第二，補充春節(jié)的流動性，保證流動性充裕穩(wěn)定；

第三，配合專項債等逆周期調(diào)節(jié)工具的發(fā)行，促進逆周期調(diào)節(jié)

第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產(chǎn)、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。

“降準不是為了房地產(chǎn)，是為了降低企業(yè)融資成本。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認為，不過從歷史看，只要降準，對于房地產(chǎn)來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。

張大偉說，央行降準的目的很明確，就是保證市場的流動性，主要是小微企業(yè)的流動性。降準的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免樓市將有所獲益。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進說，降準后，不排除2020年1月份LPR(貸款市場報價利率)會有調(diào)整，對于房地產(chǎn)市場的影響還是比較大的，至少可以刺激1月份的房地產(chǎn)成交，這個時候也要警惕價格等出現(xiàn)上升的可能。

每日經(jīng)濟新聞綜合央行網(wǎng)站、中新網(wǎng)、中國證券報、證券日報等

封面圖片來源：每經(jīng)記者張建攝