占在線智能電子導覽市場八成份額 驢跡科技擬登陸港交所

每經(jīng)記者 劉晨光    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

12月29日，在線智能電子導覽提供商驢跡科技公布香港主板上市計劃。該股計劃發(fā)售3.527億股，當中10%作公開發(fā)售，90%為國際發(fā)售，招股價介乎1.5-2.12港元，集資規(guī)模約5.29-7.48億港元。

招股書顯示，驢跡科技是我國最大的在線智能電子導覽提供商，在該細分領域市場占比超過八成，主要在云端系統(tǒng)上提供具有專有內容的在線電子導覽。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，驢跡科技收益主要是通過在線旅游平臺銷售在線電子導覽獲取，今年上半年該項收入占比96%。此外，驢跡科技面臨供應商集中的問題，招股書顯示，2016-2018年前5大供貨商約占公司采購總額的98.8%、96.3%、96.3%。

業(yè)績集中于電子導覽業(yè)務

招股書顯示，驢跡科技的業(yè)務主要是在云端系統(tǒng)上提供具有專有內容的在線電子導覽，當中包括旅游景區(qū)的手繪地圖以及旅游景區(qū)內景點的文字介紹及語音講解，并且加入實時導航等功能。

資料顯示，驢跡科技成立于2013年，2015年首次向旅游代理銷售國內一個5A級旅游景區(qū)的在線電子導覽，為該類別業(yè)務下的首次合作。

業(yè)績方面，公司近幾年的業(yè)務情況呈現(xiàn)出較快的增長趨勢，2016-2018年度營收分別為1347.9萬元、7161.3萬元、3.02億元；凈利潤為384.3萬元、2556萬元、9978.3萬元。在業(yè)務分布上，驢跡科技主要分在線電子導覽和銷售定制內容兩個部分。

業(yè)績穩(wěn)定增長的背后是在線電子導覽業(yè)務的持續(xù)增長，不過該業(yè)務占據(jù)公司整個營收結構中的較大比重。財務數(shù)據(jù)顯示，在線電子導覽業(yè)務均占據(jù)整個營收的95%以上，2019年上半年為96.3%，在電子導覽業(yè)務中，在線旅游平臺又占據(jù)了該細分行業(yè)營收的90%以上。驢跡科技在風險提示中指出，公司通過在線旅游平臺向終端用戶出售旅游景區(qū)的在線電子導覽，因此絕大多數(shù)收益均來自少量的在線旅游平臺。

值得注意的是，驢跡科技的供應商和客戶均相對集中。2016-2018年以及2019年上半年，五大供貨商（其中絕大部分為數(shù)據(jù)收集及內容供貨商）約占公司采購總額的98.8%、96.3%、96.3%及95.6%；同期公司的五大客戶分別約占收益總額的95.9%、92.2%、96.8%及97.8%。

12月30日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司發(fā)去采訪函，擬了解公司未來的產(chǎn)業(yè)結構布局，但截至發(fā)稿未獲得回復。

未來發(fā)展前景待考

安信證券指出，由于移動互聯(lián)網(wǎng)及在線旅游服務的普及，中國在線旅游市場的交易額由2014年的約4568億元增加至2018年的1.41萬億元，復合年增長率為32.5%；預期中國在線旅游市場的交易額于2023年將達到2.64萬億元，未來5年的復合年增長率為13.4%。

雖然市場廣闊，但我國在線旅游市場高度集中，以2018年的交易額計算，前5大在線旅游平臺合共占中國在線旅游市場的82%。

招股書顯示，驢跡科技業(yè)務主要集中于在線旅游業(yè)務下分的在線電子導覽業(yè)務。招股書資料顯示，導覽服務是旅游景區(qū)、旅游代理或其他各方提供的主要服務之一，導覽主要可分為在線電子導覽、語音講解器以及私人導游。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，導覽服務市場收益總額由2014年約385億元升至2018年約667億元，復合年增長率為約14.8%。在該細分領域內，驢跡科技占據(jù)了較大的市場份額，按2018年交易額計，驢跡科技是中國最大的在線電子導覽提供商，占在線電子導覽服務的市場份額為86.2%，占整體導覽服務的市場份額的0.4%。

經(jīng)濟學家宋清輝表示，驢跡科技的市占率具有一定優(yōu)勢，“但對于‘智慧旅游’來講，未來還需要繼續(xù)在研發(fā)方面進行投入，以期在上市之后獲得長遠的發(fā)展空間”。

北京聯(lián)合大學在線旅游研究中心主任楊彥鋒對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，電子導覽市場有一定的難度。一方面很難涉及到地圖底層，比如高德地圖、百度地圖在做底層應用；另一方面，做基于地圖信息的專題屬性層也并不容易開發(fā)。

“做二次開發(fā)應用面向游客，相對低頻，且每一單的價格并不算高。”楊彥鋒說，驢跡科技和OTA、旅游場所合作是一個解決方式，但是很難說就擁有了穩(wěn)定的消費群體。

楊彥鋒坦言，驢跡科技的業(yè)務一方面是通過二次開發(fā)進行內容創(chuàng)新，另外就是渠道合作。所以驢跡科技的電子導覽市場有一定可能會受制于兩個部分，即“會不會有內容供應商介入，甚至大的地圖商來做旅游專題屬性的信息，另一方面受制于獲客來源的OTA或者大的渠道”。他認為公司未來的發(fā)展還有待市場檢驗。

對于資金用途，驢跡科技表示，約50%用作制作中國及海外旅游景區(qū)的在線智能電子導覽，以覆蓋更多旅游景區(qū)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)