股東大會(huì)通過重組方案 新奧股份搶占油氣體制改革先機(jī)

12月9日，業(yè)內(nèi)期盼許久的國家石油天然氣管網(wǎng)公司正式成立，開啟了天然氣市場化階段，激發(fā)了市場活力。同日，新奧股份（600803.SH）召開的2019年第六次臨時(shí)股東大會(huì)通過了關(guān)于“重大資產(chǎn)置換”的全部十八項(xiàng)議案。這意味著，新奧股份作價(jià)258.4億收購新奧能源（02688，HK）32.8%股權(quán)的天然氣上下游一體化整合方案正式獲得股東大會(huì)的認(rèn)可，將搶占改革先機(jī)。

按照部署，國家石油天然氣管網(wǎng)公司的成立將推進(jìn)改革創(chuàng)新，建立科學(xué)運(yùn)行管理體系，通過放開兩端促進(jìn)形成公平競爭的上游資源供應(yīng)和下游銷售市場，提高油氣資源配置效率。達(dá)到上游油氣資源多主體多渠道供應(yīng)、中間統(tǒng)一管網(wǎng)高效集輸、下游銷售市場充分競爭的油氣市場體系目標(biāo)。

新奧股份已經(jīng)開啟的重組，正是提前判斷國內(nèi)天然氣市場發(fā)展趨勢，提高資源配置效率的選擇。通過將新奧股份的上游業(yè)務(wù)和新奧能源的下游優(yōu)勢結(jié)合，新奧股份有望搭建天然氣上下游一體化平臺(tái)，搶占油氣體制改革先機(jī)。

整合上下游  打造清潔能源旗艦企業(yè)

按照預(yù)案公告，新奧股份擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買港交所上市公司新奧能源32.8%的股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)258.4億元。

交易完成后，實(shí)際控制人王玉鎖控制新奧股份的股份比例將從48.43%升至75.34%（不考慮募配）。增發(fā)價(jià)格9.88元高于停牌前價(jià)格，也彰顯了大股東對未來發(fā)展的信心。

新奧股份主要業(yè)務(wù)涵蓋天然氣生產(chǎn)與銷售以及能源工程等天然氣清潔能源上游業(yè)務(wù)，而新奧能源則主要從事投資及建設(shè)、經(jīng)營及管理燃?xì)夤艿阑A(chǔ)設(shè)施、車船用加氣站及泛能站、銷售與分銷管道燃?xì)?、液化天然氣及其他多品類能源、能源貿(mào)易等下游業(yè)務(wù)，擁有強(qiáng)大的天然氣分銷網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施。截至2019年6月30日，新奧能源在國內(nèi)運(yùn)營201個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目，覆蓋城區(qū)人口超過9995萬。

光大證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，通過重組，新奧股份在分享下游分銷穩(wěn)健增長的同時(shí),其獲取上游氣源的能力也得到顯著增強(qiáng)。新奧集團(tuán)有望形成天然氣一體化平臺(tái)，成為整合天然氣上下游資源的龍頭。

主動(dòng)出擊  搶占油氣體制改革先機(jī)

近年來，國家在天然氣領(lǐng)域改革政策密集。2019年，中央全面深化改革委員會(huì)會(huì)議通過了組建國家油氣管網(wǎng)公司等文件，并在12月9日正式成立，對我國天然氣儲(chǔ)存、運(yùn)輸、消費(fèi)將產(chǎn)生影響，營造一個(gè)充分競爭、快速發(fā)展的天然氣市場。

獨(dú)立運(yùn)營的國家管網(wǎng)公司將推動(dòng)形成上游油氣資源多主體多渠道供應(yīng)、中間統(tǒng)一管網(wǎng)高效集輸、下游銷售市場充分競爭的“X+1+X”油氣市場體系，是深化油氣體制改革和管網(wǎng)運(yùn)營機(jī)制改革的重要一環(huán)，在這個(gè)過程中，行業(yè)競爭正在加劇，聚合效應(yīng)將更加明顯。

在愈發(fā)激烈的市場競爭中，新奧集團(tuán)主動(dòng)進(jìn)行的上下游業(yè)務(wù)整合，就是主動(dòng)應(yīng)對體制改革的舉措。

國金證券資源與環(huán)境研究中心分析師孫春旭稱，改革將加速油氣管道建設(shè)，打破壟斷、引入社會(huì)資本參與管網(wǎng)建設(shè)，同時(shí)會(huì)提升運(yùn)輸效率，降低氣價(jià)，會(huì)直接利好城市燃油燃?xì)馄髽I(yè)。也有分析認(rèn)為，通過國家下游的價(jià)格改革，進(jìn)口天然氣價(jià)格倒掛的局面將得到緩解。

新奧集團(tuán)董事局主席王玉鎖在不久前的一次公開發(fā)言中也表示，此次重組，能更好提高集團(tuán)整體產(chǎn)業(yè)效益，使企業(yè)競爭力得到提升。同時(shí)，新奧股份的重組也將優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶回國內(nèi)資本市場。

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