低基數(shù)推動11月CPI同比“破4”，環(huán)比漲幅收窄過半，核心CPI企穩(wěn)預(yù)示物價仍處可控區(qū)間

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

11月份居民消費價格指數(shù)（CPI），在年內(nèi)首次出現(xiàn)“破4”的情況。

12月10日，國家統(tǒng)計局官網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年11月份，全國居民消費價格同比上漲4.5%。其中，食品價格上漲19.1%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲6.5%，服務(wù)價格上漲1.2%。1~11月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.8%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

此外，同期發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示，2019年11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然11月CPI4.5%的同比漲幅為近年來鮮見，但與此同時也應(yīng)當(dāng)看到，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，11月CPI比上月上漲0.4%，漲幅與10月的0.9%相比，收窄超過一半，反映出物價上漲趨勢已出現(xiàn)放緩的跡象。

專家指出，此次11月CPI同比漲幅偏高主要是受去年基數(shù)較低影響，如果觀察不包括食品和能源的核心CPI數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)物價當(dāng)前仍處于可控區(qū)間。從近期一系列保供措施取得的成效來看，當(dāng)前物價不存在持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

核心CPI仍在可控區(qū)間

繼10月CPI出現(xiàn)同比“破3”的情況后，11月CPI繼續(xù)上行，同比漲幅沖破了4%。歷史數(shù)據(jù)顯示，這是2012年2月以來的最高水平。

11月CPI同比漲幅出現(xiàn)明顯擴大，主因仍然與食品價格特別是豬肉價格密切相關(guān)。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟介紹，從同比看，CPI漲幅比上月擴大0.7個百分點，其中食品價格上漲19.1%，影響CPI上漲約3.72個百分點；非食品價格上漲1.0%，影響CPI上漲約0.77個百分點。

食品中，鮮菜價格由上月下降轉(zhuǎn)為上漲3.9%；豬肉價格上漲110.2%，牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價格漲幅在11.8%~25.7%之間。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

粵開證券宏觀分析師張德禮評論認為，11月CPI同比漲幅高于市場預(yù)期，主要與豬肉和替代品漲價有關(guān)，畜肉影響CPI同比上漲3.27個百分點，其中豬肉影響了2.64個百分點，貢獻率為58.7%。

不過與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，在同比漲幅擴大的同時，CPI環(huán)比漲幅則出現(xiàn)了明顯收窄，從10月份的0.9%回落至11月的0.4%。

從分項數(shù)據(jù)看，11月畜肉類價格環(huán)比上漲4.8%，其中豬肉價格上漲3.8%。與10月畜肉類價格環(huán)比上漲14.7%、豬肉價格上漲20.1%的數(shù)據(jù)相比，顯示環(huán)比漲幅出現(xiàn)大幅度回落，其中豬肉價格漲幅明顯回落16.3個百分點，表明豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解。

如何解釋環(huán)比數(shù)據(jù)和同比數(shù)據(jù)的這一“背離”現(xiàn)象？對此有專家表示，11月CPI同比數(shù)據(jù)受去年基數(shù)影響較大。

中泰證券研究所高級經(jīng)濟學(xué)家、政策組負責(zé)人楊暢對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，當(dāng)前CPI上漲是結(jié)構(gòu)性的，環(huán)比增速已出現(xiàn)回落，同比增速偏高主要受去年基數(shù)較低影響。

楊暢強調(diào)，11月數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源的核心CPI同比上漲1.4%，較上月回落0.1個百分點，環(huán)比下降0.1%，仍然在可控區(qū)間。

豬肉價格連續(xù)4周出現(xiàn)回落

雖然CPI出現(xiàn)了近年來較高的漲幅，但要注意到的是，近期不少抑制物價上漲的有利因素已經(jīng)逐漸浮現(xiàn)，比如豬肉產(chǎn)能已得到明顯恢復(fù)，這對下一個階段物價保持在穩(wěn)定區(qū)間將起到積極的作用。

近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部宣布，在政策利好和市場行情的雙重帶動下，目前生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，產(chǎn)能正在逐步恢復(fù)，8~10月生豬存欄連續(xù)3個月環(huán)比降幅收窄，10月份能繁母豬存欄實現(xiàn)止降回升。與此同時，豬肉市場價格也有所回落，到11月下旬，生豬和豬肉價格連續(xù)4周出現(xiàn)回落。

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

豬肉產(chǎn)量何時能恢復(fù)到往年正常水平？農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對此介紹稱，隨著國家和地方一系列恢復(fù)生豬生產(chǎn)政策措施的落實，近期生豬生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙探底回升。

當(dāng)前有不少觀點預(yù)測，CPI還將會在高位運行一段時間，這對當(dāng)前階段各項宏觀政策將產(chǎn)生怎樣的影響？

張德禮就此分析稱，CPI同比上漲主要由豬肉貢獻，但豬肉漲價涉及民生，而且有向其他商品傳導(dǎo)的風(fēng)險，仍會限制貨幣政策寬松空間。

張德禮表示，為了應(yīng)對CPI與PPI的裂口擴大，預(yù)計后續(xù)將以引導(dǎo)LPR（貸款市場報價利率）報價下降為主，降低實體融資成本。短期將控制總量貨幣工具的使用，避免刺激全社會對物價上漲的預(yù)期。與此同時，財政政策有望擴大逆周期調(diào)節(jié)力度以托底經(jīng)濟。

封面圖片來源：新華社