格力集團擬與受讓方簽署股份轉讓協(xié)議 行業(yè)：格力、高瓴如何合力是考驗

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 魏官紅    

圖片來源：視覺中國

繼深交所發(fā)布公告后，12月2日中午，格力電器（000651，SZ）發(fā)布臨時停牌公告，進一步披露了公司混改進展。

格力電器公告稱，目前公司控股股東擬轉讓其所持有的部分公司股權事項取得重大進展——格力集團擬與最終受讓方珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱珠海明駿）簽署股份轉讓協(xié)議。

這也引起資本市場諸多猜測，不少投資者對轉讓協(xié)議內容充滿期待，而答案或許很快將被揭曉。格力電器稱，公司股票臨時停牌“預計不超過一個交易日”。

更令外界關注的是，珠海明駿若成功入主，將為格力電器帶來怎樣的轉變？珠海明駿背后的高瓴資本，是否能推進格力電器的多元化、國際化發(fā)展？“高瓴和格力如何形成合力？這的確很考驗張磊（高瓴資本創(chuàng)始人）和董明珠的智慧。”家電行業(yè)分析師劉步塵說道。

混改或將塵埃落定

12月2日午間，格力電器公告稱，控股股東格力集團通過公開征集受讓方協(xié)議轉讓其所持有的格力電器部分股權，可能涉及公司控制權變更，目前該事項取得重大進展，格力集團與最終受讓方珠海明駿擬簽署股份轉讓協(xié)議。為避免公司股價異常波動，公司股票自12月2日開市起臨時停牌，停牌時間預計不超過一個交易日。

格力電器控制權擬發(fā)生變更源于其混改事項，每日經濟新聞此前也多次進行報道。今年4月1日，格力電器公告披露稱，公司控股股東擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉讓其所持有的格力電器部分股權。

9月3日，格力電器再次公告稱，格力集團函告公司，公開征集期內（2019年8月13日至2019年9月2日），共有兩家意向受讓方提交了受讓申請材料并足額繳納相應的締約保證金，除最終確定的珠海明駿外，還有格物厚德股權投資（珠海）合伙企業(yè)（有限合伙）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯(lián)合體。需要注意的是，根據公開資料，這兩家意向受讓方背后，分別是高瓴資本和厚樸資本。

經過綜合評審，格力電器最終選擇了背靠高瓴資本的珠海明駿。后者也已通過受讓意向書書面邀請的形式向格力電器管理層提出合作邀請。

不過，格力電器在此前的公告中提及，“格力電器管理層是否接受最終受讓方的邀請，以及雙方最終能否就合作方案達成一致尚存在不確定性。”

直到11月11日晚間，格力電器披露稱，珠海明駿與公司仍在協(xié)商股權轉讓協(xié)議的相關事宜，并將該計劃簽約日期延后。而隨著今日（12月2日）格力電器的股票臨時停牌，在格力集團啟動股權轉讓計劃8個月、最終受讓方確定1個月后，格力電器距離控股股東變更又近了一步。

能否推進格力多元化發(fā)展？

根據格力電器此前披露的方案，格力集團將轉讓其所持格力電器9.02億股股份，占格力電器總股本的15%，股份性質為非限售法人股。

《每日經濟新聞》記者查閱格力電器2019年半年報發(fā)現，格力集團持有公司10.96億股股份，占總股本的18.22%，為公司控股股東。香港中央結算有限公司為第二大股東，持有6.3億股，持股比例為10.47%。

也就是說，若成功受讓15%的股份，珠海明駿將成為格力電器第一大股東。此外，高瓴資本是格力電器的長期投資者之一，公司半年報披露，高瓴資本此前已通過其HCM中國基金持有格力電器4339.64萬股，持股比例為0.72%，在上市公司前十大股東名單中位居第八。

高瓴資本能給格力電器帶來哪些改變？格力電器在10月28日的公告中稱，公開征集受讓方期間，包括珠海明駿均向格力集團提出了維護管理層穩(wěn)定的具體措施及合作方案。

而對于資本市場來說，更大的期望在于通過混改這把鑰匙，打開格力電器后續(xù)治理升級的想象空間，最終實現公司業(yè)務發(fā)展升級。

劉步塵表示，高瓴資本的進入，是對格力電器公司治理結構的最好優(yōu)化，這是它最大的價值。家電行業(yè)觀察家張彥斌稱，高瓴資本取代格力集團成為大股東，格力電器后續(xù)的步子也可以由“求穩(wěn)”轉變?yōu)?ldquo;求新”，在創(chuàng)新上有更多突破。

但對于高瓴資本給格力電器帶來的其他改變，劉步塵的態(tài)度似乎并不樂觀，“也許在多元化戰(zhàn)略上高瓴能幫到格力，也只能說也許。”

實際上，格力電器的多元化問題一直備受質疑，即使喊了多年的多元化探索，但從財報數據來看，2016年至今，格力電器的空調業(yè)務占比由85%以上逐漸下降至80%附近，截至今年上半年，也未能有進一步較大突破。

“格力電器在多元化上還有很大‘短板’，高瓴資本在補足這個短板上確實可以給予很大幫助。一是資金上的，二是資源上，高瓴資本本身就投資了很多和智能家居有關的科技企業(yè)。”張彥斌表示，高瓴資本可以利用資本紐帶為格力牽線搭橋科技企業(yè)，“路子更廣，速度也更快些，這樣格力才能迅速擺脫對空調非常依賴的狀態(tài)，（單一產品）風險也能得到分散。”