雅居樂再發(fā)5億美元債 獲4.4倍超額認(rèn)購

10月25日早間，雅居樂發(fā)布公告稱，成功發(fā)行5億美元優(yōu)先永續(xù)資本證券，年期為永續(xù)4.75年可贖回，票據(jù)計(jì)劃于新交所上市發(fā)行。該票據(jù)自發(fā)行之日起，至2024年可贖回前期間利率為7.875%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月份，內(nèi)地房企合計(jì)發(fā)行的144只美元債，平均利率為8.99%。

在房企融資渠道普遍收緊的情況下，這筆債券的發(fā)行受到了市場的熱捧，最終獲得4.4倍超額認(rèn)購。據(jù)了解，此次證券發(fā)行所得款項(xiàng)用于為若干現(xiàn)有債務(wù)再融資。

發(fā)債節(jié)奏靈活把控融資成本進(jìn)一步降低

今年以來，雅居樂在降低融資成本方面動(dòng)作頻頻，成效明顯。資料顯示，雅居樂曾于2013年1月宣布與匯豐、瑞銀、摩根士丹利及工銀國際訂立認(rèn)購協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)發(fā)行一筆7億美元的永續(xù)債。

今年6月11日，雅居樂宣布將于7月18日就這筆7億美元永續(xù)債全數(shù)贖回。為此，5月28日，雅居樂公告稱，公司成功發(fā)行一筆金額為6億美元高級永續(xù)債，年期為永續(xù)4.5年可贖回，年利率為8.375%；在此基礎(chǔ)上，6月14日，雅居樂又以同樣利率成本增發(fā)1億美元。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的發(fā)債協(xié)議，被贖回的2013年7億美元永續(xù)債利率已經(jīng)達(dá)到了10.215%，比新發(fā)行永續(xù)債8.375%的利率水平高了將近兩個(gè)百分點(diǎn)。由于金額相同，置換后，不僅不會增加雅居樂的債務(wù)總額，還有效降低了接近兩個(gè)點(diǎn)的融資成本。

此次雅居樂新發(fā)行的永續(xù)債，較今年6月的兩筆來說，不僅在可贖回的年期上要更長，且年利率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)為7.875%，4.4倍的超額認(rèn)購也更加凸顯了資本市場對雅居樂信用資質(zhì)的認(rèn)可，以年底的整體市場及資金環(huán)境來說，實(shí)屬不易。

此外，在之前的10月17日晚間，雅居樂還公告完成了一筆對2021年到期非公開境內(nèi)公司債券的部分回購，回購金額為人民幣5.7億元，負(fù)債情況進(jìn)一步優(yōu)化。

對于雅居樂為什么能在近期發(fā)行的債劵中拿到行業(yè)較低的融資成本，業(yè)內(nèi)人士分析指出，發(fā)債成本與發(fā)債單位的資質(zhì)密切相關(guān)，企業(yè)信用評級越高，相對利率自然越低。

此前，標(biāo)普全球評級宣布，將雅居樂的長期企業(yè)信用評級上調(diào)至“BB”，展望為穩(wěn)定；此外，標(biāo)普將該公司未到期的優(yōu)先無抵押債券的長期債項(xiàng)評級也上調(diào)至“BB”。穆迪此前宣布，將雅居樂評級上調(diào)至“Ba2”；與此同時(shí)，將雅居樂已發(fā)行債券的高級無抵押債務(wù)評級上調(diào)至“Ba3”，上述所有評級展望為“穩(wěn)定”。

雅居樂年中報(bào)顯示，截至2019年6月30日，一年內(nèi)到期的短期債務(wù)總計(jì)人民幣361億元，公司同期現(xiàn)金及銀行存款總額為415.88億元，足以覆蓋短期債務(wù)。此外，雅居樂尚未使用的授信額度達(dá)858億元。

1130億銷售目標(biāo)有望提前完成多元業(yè)務(wù)同步提速

作為一家以穩(wěn)健著稱的老牌房企，在去年正式跨入千億房企陣營后，雅居樂將2019年地產(chǎn)板塊的銷售目標(biāo)鎖定在了1130億元人民幣。

雖然今年房地產(chǎn)市場普遍面臨調(diào)整壓力，但從前三季度良好的銷售情況看，雅居樂有望提前完成這一銷售目標(biāo)。

10月8日，雅居樂發(fā)布公告稱，1-9月，雅居樂集團(tuán)連同其合營公司及聯(lián)營公司以及雅居樂項(xiàng)目的累計(jì)預(yù)售金額為876.2億元，同比增長約24.89%；對應(yīng)建筑面積為630.4萬平方米；平均售價(jià)為每平方米13898元。

這意味著，在前三季度，雅居樂已完成了全年銷售目標(biāo)的78%。中金公司發(fā)布的最新研報(bào)指出，預(yù)計(jì)雅居樂第4季度月銷售額有望達(dá)到100億元左右，將提前完成1130億的全年銷售目標(biāo)。

該報(bào)告還預(yù)測，得益于新收購項(xiàng)目權(quán)益比例提升以及特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目的銷售加速，明年雅居樂地產(chǎn)板塊仍將達(dá)到15%的銷售增速，且銷售質(zhì)量有望提升。

在地產(chǎn)主業(yè)穩(wěn)健增長的同時(shí)，雅居樂其他多元化產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)快速發(fā)展勢頭。上半年，雅居樂物業(yè)管理、物業(yè)投資及環(huán)保業(yè)務(wù)收入分別較去年同期增長63.9%、4.9%及68.9%，多元化戰(zhàn)略效果顯著。

尤其是在物業(yè)管理方面，上半年雅生活集團(tuán)業(yè)績保持高速增長。其中營業(yè)額為22.41億元，較去年同期增長59.4%，毛利及凈利潤分別為8.29億元及5.68億元，分別較去年同期增長62.6%及69.3%。

9月26日，雅生活發(fā)布公告，宣布成功收購中民未來控股集團(tuán)旗下的中民物業(yè)60%股權(quán)，在管面積將突破5億平方米，管理項(xiàng)目將突破3,000個(gè)，一舉躍居行業(yè)龍頭，為未來的持續(xù)健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（本文不作為投資建議，具體以公司公告為準(zhǔn)）