新舉措：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資

每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 廖 丹    

7月30日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間。

會(huì)議要求，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資，把握好風(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)、地方政府、金融監(jiān)管部門責(zé)任。

保持流動(dòng)性合理充裕

會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，必須增強(qiáng)憂患意識(shí)，把握長(zhǎng)期大勢(shì)，抓住主要矛盾，善于化危為機(jī)，辦好自己的事。對(duì)此，中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢分析，這表明整個(gè)政策的目標(biāo)，還是要“辦好自己的事”，短期應(yīng)對(duì)下行壓力采取“逆周期調(diào)節(jié)”的動(dòng)作。

值得一提的是，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作意義重大。要實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策要加力提效，繼續(xù)落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)政策。貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。在楊暢看來，貨幣政策方面，“要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充?！?，相關(guān)表述沒有發(fā)生變動(dòng)，延續(xù)現(xiàn)有力度的姿態(tài)較為明顯。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為：“貨幣政策的松緊適度主要是針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況。下半年經(jīng)濟(jì)還存在下行的壓力，需要貨幣政策松一些；但總體的宏觀杠桿率水平偏高，要保持宏觀杠桿率水平總體穩(wěn)定，貨幣政策又不能太松。所以，貨幣政策松緊適度，要平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。”

他進(jìn)一步表示，“合理”更多的是強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)；“充?！狈从车氖且?guī)模，對(duì)應(yīng)的是資金價(jià)格。所以，總的來看，保持流動(dòng)性合理充裕，就是貨幣政策的空間還是存在的，法定存款準(zhǔn)備金率還是有調(diào)降的空間和必要。那么，降準(zhǔn)是釋放的基礎(chǔ)貨幣。同時(shí)央行還會(huì)通過公開市場(chǎng)操作的方式保持足夠的量，使市場(chǎng)的利率水平保持總體平穩(wěn)。在充裕的情況下，資金價(jià)格還能保持在較低的水平，也有助于引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是小微和民營(yíng)企業(yè)，支持他們的發(fā)展。

事實(shí)上，2019年4月19日的政治局會(huì)議也出現(xiàn)過“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”等表述。而去年7月31日的政治局會(huì)議指出，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，政治局會(huì)議一直強(qiáng)調(diào)貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。其一，從結(jié)構(gòu)上來看，貨幣政策要更加重視解決結(jié)構(gòu)性問題，并加大對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的支持；其二，從時(shí)點(diǎn)上來看，在不確定性增大的背景下，貨幣政策要根據(jù)內(nèi)外部形勢(shì)的變化適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)前瞻性和靈活性。

把握好風(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度

會(huì)議要求，加大對(duì)外開放，加緊落實(shí)一系列重大開放舉措。推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資，把握好風(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)、地方政府、金融監(jiān)管部門責(zé)任。

楊暢認(rèn)為，這表明政策的著力點(diǎn)在于“壓實(shí)”，不在于“增加”，進(jìn)一步強(qiáng)化了降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策姿態(tài)?！鞍盐蘸蔑L(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度”意味著，未來相關(guān)政策動(dòng)作將更加趨于穩(wěn)妥。

范若瀅認(rèn)為，本次會(huì)議提出要“把握好風(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度”，一方面，表明防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)仍然是當(dāng)前重點(diǎn)工作之一。需要重點(diǎn)關(guān)注地方政府隱性債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染和擴(kuò)散；另一方面，要有效平衡好防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，防止出現(xiàn)“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年4月19日的政治局會(huì)議也曾提到過，“要有效支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導(dǎo)優(yōu)勢(shì)民營(yíng)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)”。

2018年7月31日的政治局會(huì)議要求，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。要通過機(jī)制創(chuàng)新，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿。

溫彬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從這幾次會(huì)議表述的變化來看，此次政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)的是金融供給側(cè)的改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款。制造業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)投資方面發(fā)揮著非常重要的作用，通過加大對(duì)上述領(lǐng)域的支持，有助于經(jīng)濟(jì)在短期之內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)；從更長(zhǎng)期來看，有助于提高市場(chǎng)主體的這個(gè)信心，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的活力。