“突擊入股”申報科創(chuàng)板硬科技企業(yè) 小米重金產業(yè)鏈投資套路有變？

每經記者 劉春山 實習生 朱月萌    每經編輯 張海妮    

圖片來源：每經記者 張建 攝（每經資料圖）

7月22日，科創(chuàng)板開市交易，25家上市公司中就有兩家小米入股投資的企業(yè)：方邦股份（688020，SH）及樂鑫科技（688018，SH）。《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，正在申報或已實現科創(chuàng)板上市的百余家公司中，有10家都有小米直接或間接持股的身影，其中不乏多家芯片業(yè)務相關企業(yè)。

小米創(chuàng)始人雷軍在今年5月份透露，一季度小米的投資金額比去年同期增長了50%。另一方面，與以往小米大量投資生態(tài)鏈產品制造企業(yè)不同，小米近來投資風格表現出明顯不同，錢越來越多地投向了方邦股份、樂鑫科技等上游零部件企業(yè)。

小米為何越來越熱衷重金下注投資，普遍撒網的小米投資邏輯有何變化？

兩家參投科創(chuàng)板公司上市首日股價大漲

兩年之前的2017年9月1日，雷軍在微博歡迎孫昌旭的加入，孫昌旭擔任小米產業(yè)投資部合伙人。在此之前，孫昌旭是一位科技媒體從業(yè)者。時間過去了快兩年，小米產業(yè)投資部動作不斷，在最近火熱的科創(chuàng)板公司方面大手筆出資更是引起市場強烈關注。 

科創(chuàng)板開市的前一天晚上，孫昌旭剛剛參加了兩家公司的答謝酒會。在飛往上海之前，孫昌旭特地給自己買了副新眼鏡，并在朋友圈寫下“每次心情好，就會買一副眼鏡。方邦股份、樂鑫科技，都是面向未來巨大市場的公司、絕對硬科技公司。” 

從方邦股份、樂鑫科技在科創(chuàng)板交易首日表現來看，小米已經輕松浮盈了一個“小目標”。方邦股份上市首日股價上漲87.64%，以當日收盤價計算，小米此次投資浮盈1.5億元之多。樂鑫科技首日上漲106.25%。 

對于方邦股份的這筆投資，小米可以說是在該企業(yè)申報科創(chuàng)板之前突擊入股。3月26日，方邦股份股東之一葉勇與小米基金簽訂了《股份轉讓協(xié)議》，約定葉勇將其持有的方邦股份3.33%的股份合計200萬股，以5000萬元的價格轉讓給小米基金。15天之后，方邦股份科創(chuàng)板申報狀態(tài)顯示為“已受理”。 

小米與樂鑫科技淵源已久。2016年小米通過旗下基金入股了樂鑫科技，最終占科創(chuàng)板上市發(fā)行前總股本的2.50%。在IoT模組上，小米采用了樂鑫科技的芯片。 

事實上，除了首批科創(chuàng)板上市企業(yè)之外，上周小米入股科創(chuàng)板意向申報企業(yè)芯原微電子(上海)股份有限公司（以下簡稱芯原微）也引發(fā)熱議。小米旗下基金6月份成為芯原微第四大股東。 

值得注意的是，小米多次突擊入股科創(chuàng)板概念企業(yè)，表現出與以往不同的投資風格。 

《每日經濟新聞》記者梳理公開資料發(fā)現，截至上周，正在申報或已實現科創(chuàng)板上市的百余家公司中，已有10家公司與雷軍或小米有關，包括石頭科技、九號智能（目前處于“中止”狀態(tài)）、金山辦公、方邦股份、創(chuàng)鑫激光、聚辰半導體、晶晨股份、海天瑞聲、樂鑫科技和芯原微。 

其中，創(chuàng)鑫激光和晶晨股份均在科創(chuàng)板申報前夕被小米“突擊”入股。小米集團子公司People Better曾于2018年11月2日與晶晨股份簽訂《股份轉讓協(xié)議》獲得其3.51%的股份。晶晨股份在機頂盒芯片領域占有63.25%的市場份額，是小米電視盒子的主要供應商。 

西南證券電子和新經濟行業(yè)首席分析師陳杭告訴《每日經濟新聞》記者，小米在芯片這一塊很容易吃虧，要一個做互聯網消費品的公司來做通信相關芯片就要求過于高了。各有各的專長，而投資入股相關企業(yè)成為見效最快的方式。

產業(yè)鏈投資從下游走向上游 

《每日經濟新聞》記者注意到，上述10家小米投資的科創(chuàng)板概念企業(yè)中，石頭科技、九號智能為小米生態(tài)鏈企業(yè)，金山軟件為雷軍直接控制的辦公軟件企業(yè)，其他7家企業(yè)均為小米上游企業(yè)，大多涉及芯片行業(yè)，這與以往小米專注于生態(tài)鏈投資有所不同。 

對此，小米集團內部人士向《每日經濟新聞》記者透露，小米生態(tài)鏈模式主要面向整機產品的合作伙伴，如“米家智能掃地機器人”生產商石頭科技和“米家電動滑板車”生產商九號智能。而小米對科創(chuàng)板多家上游芯片和解決方案廠商的投資則屬于產業(yè)投資，主要投資方向是硬科技和先進制造，投資領域包括芯片、先進零部件、AI、機器人和智能制造、新材料和工藝等。 

“小米在國內最早布局和引領IoT應用，當時占主導的還是海外芯片，集成度、成本和功耗等不能很好滿足IoT的需求，但大家當時都不敢引入本土芯片，擔心本土芯片的性能和成熟度。”上述小米內部人士告訴記者，通過小比例投資這些重要伙伴，一方面獲得財務收益，另一方面使得小米在供應鏈方面保持優(yōu)勢。 

小米在2018年6月披露的港股上市招股書中表示，將把約30%的募集資金用于投資擴大及加強IoT與生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業(yè)的生態(tài)鏈。 

實際上，上游產業(yè)鏈的布局似乎已經成為小米近來投資的重點。5月份，雷軍在2019中國電子商務大會上透露，小米去年在全球的投資金額達到58億元，今年一季度同比增長50%。 

目前小米的科技投資主要為分戰(zhàn)略投資和產業(yè)投資兩部分。此前小米CFO周受資在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，小米做投資從來不是財務投資，而是從業(yè)務協(xié)同方面考量。 

在與被投企業(yè)的關系上，小米內部人士告訴記者，小米的投資圍繞自身核心業(yè)務，和自己的業(yè)務不相關不投，“參股而不控制”是小米做投資的一大特點。 

“需要什么就往上走，增強對上游的控制力。”在陳杭看來，小米在科創(chuàng)板的投資和它之前的投資在意圖上并沒有太大區(qū)別，只不過在科創(chuàng)板上更容易被大家所了解。向外進行投資，也是科技公司都會做的事情，騰訊30%的業(yè)績來源于投資業(yè)務，和阿里、騰訊相比，小米的投資體量還有提升的空間。