“奢侈品界閑魚(yú)”上市，1分鐘暴漲近50%！消費(fèi)者口味真的變了？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 趙云    

如果有幾千元的預(yù)算用來(lái)“買(mǎi)包包”，你會(huì)選擇買(mǎi)一個(gè)全新的MK，還是以同樣的價(jià)格買(mǎi)一個(gè)二手的芬迪（Fendi）？不少投資者認(rèn)為，如今更多消費(fèi)者會(huì)選擇后者。

或許是基于這樣的邏輯，美東時(shí)間周五（6月28日），二手奢侈品零售商The RealReal（NASDAQ: REAL，以下簡(jiǎn)稱“RealReal”）登陸納斯達(dá)克，開(kāi)盤(pán)一分鐘便暴漲49.1%；當(dāng)日收漲44.5%，市值達(dá)到23.9億美元。

圖片來(lái)源：Wind

在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這家公司就像是“奢侈品界的閑魚(yú)”。記者注意到，雖然名字叫“真真”，其卻曾因涉嫌賣假貨被起訴。資本市場(chǎng)究竟看好它什么？

成立8年，從未盈利

資料顯示，RealReal由朱莉·溫賴特（Julie Wainwright）創(chuàng)辦于2011年，專注于二手奢侈品的線上寄賣與零售業(yè)務(wù)，涵蓋古馳、香奈兒、愛(ài)馬仕、LV、普拉達(dá)、勞力士和卡地亞等高端奢侈品品牌。公司專門(mén)雇傭了100多名奢侈品鑒定專家，以確保在平臺(tái)上所銷售的奢侈品全是“真貨”。

“隨著時(shí)間的推移，奢侈品因其持久的耐用性和高保值性，特別適合轉(zhuǎn)賣。”其招股書(shū)中稱。

公司去年2.07億美元的收入（較2017年的1.338億美元增長(zhǎng)55%）中的大部分都?xì)w功于奢侈品銷售。與傳統(tǒng)電商不同的是，RealReal還在紐約和洛杉磯有實(shí)體店，以及11家奢侈品寄售辦事處。

RealReal的商業(yè)模式（截自其路演PPT）

雖然上市首日表現(xiàn)亮眼，但RealReal其實(shí)成立至今尚未盈利。該公司公布的今年一季度收入為6900萬(wàn)美元，虧損2300萬(wàn)美元，而去年同期收入約4600萬(wàn)美元，凈虧損1400萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將出現(xiàn)虧損。2018年全年，該公司虧損7600萬(wàn)美元，營(yíng)收2.07億美元。去年，在RealReal平臺(tái)上銷售的商品總價(jià)值僅為7.107億美元。

在此次上市前，RealReal已完成7輪融資，募集資金2.88億美元。在2018年完成最近的一次1.15億美元的融資后，公司估值達(dá)到7.45億美元。

RealReal首席財(cái)務(wù)官馬特·古斯塔克上周五在接受采訪時(shí)估計(jì)，二手奢侈品市場(chǎng)的潛在規(guī)模高達(dá)2000億美元。根據(jù)另一家經(jīng)銷商ThredUp的一份報(bào)告，預(yù)計(jì)到2028年，二手零售市場(chǎng)將達(dá)到240億美元，超過(guò)Zara和H&M等快時(shí)尚零售商。研究公司貝恩（Bain&Co）的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，個(gè)人奢侈品市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至3640億至4150億美元，其中千禧一代預(yù)計(jì)將占40%的市場(chǎng)份額。

CNBC報(bào)道稱，這從側(cè)面反映出，如今越來(lái)越多的年輕消費(fèi)者既追求“潮”，也講究便宜和耐用——他們并不害怕買(mǎi)二手貨。BCG-Altagamma最近的一份報(bào)告顯示，超過(guò)50%在1995年~2000年出生的消費(fèi)者，曾經(jīng)都買(mǎi)賣過(guò)二手物品。

資料圖（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

而根據(jù)招股書(shū)，在RealReal平臺(tái)上，有56%的賣家是基于“環(huán)保”或“延長(zhǎng)使用壽命”考慮，才選擇轉(zhuǎn)賣手上的奢侈品；在80后、90后消費(fèi)者群體里，這一比例上升到了64%。

此外有觀點(diǎn)指出，2.5萬(wàn)億美元規(guī)模的快時(shí)尚行業(yè)，對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響令人震驚：一方面，該行業(yè)是全球最大的用水大戶之一；同時(shí)，快時(shí)尚行業(yè)生產(chǎn)的許多低成本服裝，會(huì)被消費(fèi)者丟棄，最終進(jìn)入下水道或者垃圾填埋場(chǎng)，需要幾百或者上千年才能完成生物降解。

RealReal招股書(shū)中稱：“我們已經(jīng)建立了一個(gè)充滿活力的市場(chǎng)，促進(jìn)奢侈品的再循環(huán)，并為更加可持續(xù)的世界做出貢獻(xiàn)。”

曾因涉嫌賣山寨品被香奈兒起訴

二手市場(chǎng)的成功，對(duì)更為傳統(tǒng)的零售商卻不是個(gè)好消息——就在本周，高盛下調(diào)了諾德斯特龍百貨公司（Nordstrom，NYSE: JWN）和全美第三大折扣百貨羅斯百貨（Ross Stores，NASDAQ: ROST）的股票評(píng)級(jí)，并對(duì)整個(gè)傳統(tǒng)零售行業(yè)的利潤(rùn)前景表示懷疑。

福布斯報(bào)道截圖

此外，在RealReal平臺(tái)上，有超過(guò)75%買(mǎi)家和賣家報(bào)告稱，他們的年均收入都不低于5萬(wàn)美元。該公司稱，已通過(guò)自身平臺(tái)售出了940萬(wàn)件商品。平均而言，公司會(huì)從每筆交易中收取35%的傭金。

但每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者也注意到，RealReal也曾遇到奢侈品交易的常見(jiàn)問(wèn)題——山寨。去年11月，香奈兒公司把RealReal告上法庭，指控其在平臺(tái)上出售假香奈兒包具，并且誤導(dǎo)消費(fèi)者相信該公司隸屬于香奈兒，香奈兒當(dāng)時(shí)還表示，只有公司自己能核實(shí)二手香奈兒的真?zhèn)?，連RealReal的專家都不行。但RealReal在提交的招股書(shū)中否認(rèn)了這些指控，并表示將“竭力為這起訴訟辯護(hù)”。

資料圖（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

“對(duì)于那些造假者來(lái)說(shuō)，RealReal并不是他們躺著掙錢(qián)的地方。（如果被發(fā)現(xiàn)是假冒商品）我們會(huì)沒(méi)收他們的商品，然后與警方合作，并告知品牌方。”溫賴特說(shuō)道。

CNBC報(bào)道指出，這并不是溫賴特的公司第一次IPO——早在2000年初，她的公司Pets.com便在美國(guó)上市，首日募集了8250萬(wàn)美元，估值達(dá)到2.9億美元，然而在IPO僅僅九個(gè)月后，公司股價(jià)便跌至1美元以下，在清算當(dāng)天，Pets.com的股價(jià)僅為0.19美元，最終于2000年11月9日退市。