突破1400美元！機構(gòu)高喊黃金牛市來了！黃金股的春天來了嗎？

每經(jīng)記者 何建川    每經(jīng)編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在美聯(lián)儲降息預(yù)期及地緣局勢趨復(fù)雜的助推下，周五，COMEX黃金突破1400美元，盤中最高至1415.40美元，以1403.00美元報收，創(chuàng)下最近5年多以來的新高。

在價格高漲的同時，機構(gòu)對金價未來的表現(xiàn)相對看好，甚至有機構(gòu)高喊黃金的牛市來了。

兩大因素助推金價上漲

紐約交易所黃金主力合約（8月合約）周五盤中突破1400美元，最高至1415.40美元，收盤1403.00美元。當日，黃金價格盤中一舉創(chuàng)下2013年8月30日以來的新高。

自5月31日以來，黃金價格從5月29日收盤的1284.50美元上漲至周五收盤的1403美元，17個交易日上漲了118.5美元，漲幅達8.49%。

黃金價格大幅飆升，離不開兩大因素的助推，一是美聯(lián)儲降息預(yù)期，二是地緣局勢趨復(fù)雜。

6月3日，圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard表示，美聯(lián)儲可能很快就有理由降息，以便提振通脹。他認為，全球貿(mào)易緊張局勢和美國通脹疲軟，都令美國經(jīng)濟增長的風險不斷上升，美聯(lián)儲降息“可能很快會得到保證”，同時，3個月與10年期關(guān)鍵美債收益率曲線倒掛也支持降息。James Bullard的表態(tài)，提升了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。

北京時間6月20日，美聯(lián)儲公布了2019年6月議息會議決議，維持目標利率2.25%-2.50%不變，但如市場預(yù)期釋放了降息信號。聲明顯示，美聯(lián)儲以9:1的投票比例通過該決定，投反對票的圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard傾向于降息25個基點。

實際上，美國總統(tǒng)特朗普曾數(shù)次因美聯(lián)儲加息的決定抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，稱美聯(lián)儲去年的四次加息削弱了他的經(jīng)濟政策。而歐洲央行行長德拉吉在歐洲央行年會上釋放降息信號后，特朗普發(fā)推文稱：“德拉吉剛剛宣布可能出臺更多刺激措施，這立即導致歐元兌美元匯率下跌，降低了他們與美國展開競爭的難度，這是不公平的。”

而在地緣局勢方面，5月以來，美國對伊朗步步緊逼。6月13日，兩艘油輪在霍爾木茲海峽附近“遇襲”，并且美國指責是伊朗所為。美國退出伊朗核協(xié)議以來，先后通過限制伊朗原油出口、往中東地區(qū)增兵等措施來對伊朗施壓，而油輪的爆炸事件，則使得局勢進一步緊張。

天風證券認為，如果美國正式進入降息周期，那么之前因為美國經(jīng)濟增長強勁而維持高位的美元指數(shù)可能逐步開始下降。黃金與美元的負相關(guān)關(guān)系仍然明顯。美聯(lián)儲加息結(jié)束已經(jīng)打破了黃金價格的天花板，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑。

機構(gòu)稱黃金牛市來臨

對于黃金未來的表現(xiàn)，機構(gòu)也相對看好，甚至有機構(gòu)表示，黃金牛市來臨。

中信證券指出，先行指標預(yù)示美國逼近經(jīng)濟擴張周期尾部，美聯(lián)儲恐開啟降息周期，美元指數(shù)和實際利率下行壓力大，黃金將開啟新一輪牛市。人民幣匯率下跌，加速內(nèi)盤金價快速上漲，A股黃金公司將迎來估值和業(yè)績雙雙提升的“戴維斯雙擊”。

安信證券則指出，數(shù)據(jù)層面看，美國經(jīng)濟放緩、通脹放緩態(tài)勢正在逐步夯實，重大數(shù)據(jù)層面已經(jīng)掃除障礙。美聯(lián)儲面對逐步堆積的實錘數(shù)據(jù)，“轉(zhuǎn)鴿——降息”的趨勢進一步強化和明確。近期中美貿(mào)易摩擦有所緩和，人民幣小幅升值略微壓制人民幣金價漲幅，但美聯(lián)儲滑入降息周期仍是邏輯主軸，不改人民幣金價上行趨勢。

安信證券進一步表示，站在目前時點，考慮到從經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策表態(tài)方面已經(jīng)掃清障礙，再次重申堅定看好黃金主升浪以及未來2-3年黃金資產(chǎn)的中長期配置價值。關(guān)注“道達號”微信公眾號，了解更多股市資訊。

中泰證券指出，本輪黃金價格上漲，并非來自通脹，而是來自避險，即應(yīng)對經(jīng)濟的下行。數(shù)據(jù)上美債實際收益率與黃金價格具有明顯的負相關(guān)關(guān)系。美國經(jīng)濟下行壓力逐步加大，全球經(jīng)貿(mào)減速、寬松再起，黃金的投資價值逐漸凸顯。

當然，并不是所有機構(gòu)都看好黃金。高盛對黃金的未來表現(xiàn)則較為悲觀。對于本輪黃金上漲，其認為是由于新興市場推動。高盛指出，受地緣政治緊張局勢和多樣化投資動機的推動，新興市場央行的購買繼續(xù)加速。

高盛預(yù)計黃金未來3個月和6個月的目標價均為1350美元，未來12個月的目標價為1425美元。高盛還預(yù)計，金價將從新興市場需求中獲得支撐。

歷次黃金牛市下的黃金股表現(xiàn)

自從2005以來，COMEX黃金共形成三輪牛市。那么，在這三輪牛市里，A股黃金股的表現(xiàn)又是怎樣的呢？

2004年10月，黃金突破1989年以來的高點，隨之震蕩了長達11個月時間。2005年9月，黃金價格再次向上突破，隨后就迎來了長達兩年多的牛市，直到2008年3月18日終結(jié)。在這兩年多的時間里，黃金價格漲幅超過110%。

在此期間，A股黃金板塊迎來了大漲，山東黃金大漲22倍，中金黃金大漲13倍，榮華實業(yè)、*ST金泰漲幅都超過了5倍。關(guān)注“道達號”微信公眾號，了解更多股市資訊。

數(shù)據(jù)來源：東方財富choice數(shù)據(jù)

2008年全球金融危機后，黃金價格由上千美元最低跌至681美元。在2008年10月24日見底后，黃金迎來了一輪牛市，一直到2011年9月6日見頂。在這近三年的時間里，黃金價格由最低的681美元，上漲至1911.6美元，最大漲幅達180%。

在此期間，A股黃金板塊迎來了大漲，山東黃金、中金黃金、湖南黃金的漲幅均超過4倍。恒邦股份、榮華實業(yè)、園城黃金漲幅均超過3倍。

數(shù)據(jù)來源：東方財富choice數(shù)據(jù)

2015年12月開始，黃金迎來了一輪小牛市。相比上述兩輪牛市，時間相對更短，漲幅相對較小。從2015年12月3日開始，黃金由最低的1046.2美元上漲至2016年7月6日的1377.5美元，漲幅超過30%。

在此期間，山東黃金股價漲幅達150%，赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金漲幅均超過50%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富choice數(shù)據(jù)

從這三輪牛市來看，黃金股的整體漲幅均大于黃金價格的漲幅。

中信證券認為，經(jīng)過近三年的估值修復(fù)，目前A股黃金板塊PE、PB分別為39.5和2.5倍，對比后我們認為本輪A股黃金板塊PE、PB仍有123％和65.5％的上漲空間。金價上漲周期中，預(yù)計黃金板塊優(yōu)質(zhì)公司將實現(xiàn)估值和業(yè)績的雙提升，股價有望上演“戴維斯雙擊”。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）