開放大動(dòng)作！滬倫通正式啟動(dòng)：華泰證券發(fā)行GDR在倫交所掛牌交易！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月17日，滬倫通正式啟動(dòng)！中國資本市場雙向開放再次迎來大動(dòng)作。

中國證監(jiān)會(huì)和英國金融行為監(jiān)管局6月17日發(fā)布聯(lián)合公告，原則批準(zhǔn)上海證券交易所和倫敦證券交易所開展滬倫通業(yè)務(wù)，滬倫通正式啟動(dòng)。此外，中英監(jiān)管機(jī)構(gòu)還簽署了《上海與倫敦市場互聯(lián)互通機(jī)制監(jiān)管合作諒解備忘錄》，將就滬倫通跨境證券監(jiān)管執(zhí)法開展合作。

同日，華泰證券發(fā)行的全球存托憑證（GDR）在倫交所掛牌交易。這是首家按滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所的A股公司，意味著滬倫通西向業(yè)務(wù)邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

此事引起了全球資本市場矚目，參與其中的各方紛紛發(fā)聲。對(duì)于中國資本市場而言，這是融入全球的里程碑事件。

啟動(dòng)滬倫通是中國資本市場改革開放的重要探索

我們先來看看各方表態(tài)。

中國證監(jiān)會(huì)表示，啟動(dòng)滬倫通是中國資本市場改革開放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作的重要內(nèi)容，對(duì)拓寬雙向跨境投融資渠道，促進(jìn)中英兩國資本市場共同發(fā)展，助力上海國際金融中心建設(shè)，都將產(chǎn)生重要和深遠(yuǎn)的影響。

中國證監(jiān)會(huì)還指出，下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場改革開放，與英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管合作，確保滬倫通平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)我國資本市場健康發(fā)展。

上海證券交易所表示，啟動(dòng)滬倫通是落實(shí)習(xí)近平主席2015年訪英成果的重要舉措，是中國資本市場改革開放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作的重要內(nèi)容。在當(dāng)今國際社會(huì)單邊主義風(fēng)頭復(fù)蘇的情況下，滬倫通的開通表明我國以開放促改革、促發(fā)展的決心不動(dòng)搖，資本市場自主對(duì)外開放的腳步不停歇，推動(dòng)各國經(jīng)濟(jì)金融合作共贏發(fā)展的信心不改變。

英國財(cái)政大臣哈蒙德評(píng)價(jià)滬倫通的開通是“對(duì)英國市場的強(qiáng)烈信任投票”，這項(xiàng)突破性的舉措將加深英國的全球連通性；并表示“對(duì)中國進(jìn)一步深入發(fā)展包括金融業(yè)在內(nèi)的廣泛經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍是英國的既定戰(zhàn)略。”

倫敦金融城政策委員會(huì)主席孟珂琳表示，創(chuàng)新是倫敦保持其作為領(lǐng)先國際金融中心地位的關(guān)鍵，滬倫通將全世界最大的資本市場之一與最國際化的金融中心之一聯(lián)系起來，對(duì)英國、中國乃至更廣泛的全球經(jīng)濟(jì)來說都是好消息。

作為第一家在倫交所發(fā)行GDR的滬市上市公司，華泰證券董事長、總裁周易表示：“滬倫通實(shí)現(xiàn)了中國與歐洲市場的首次直接聯(lián)通，是中國資本市場改革的戰(zhàn)略組成部分。滬倫通使我們有機(jī)會(huì)進(jìn)入全球最成熟、最有影響力的資本市場之一，并提供了GDR和A股之間的互換性。此次GDR的發(fā)行將支持我們進(jìn)一步發(fā)展國際業(yè)務(wù)，擴(kuò)大海外布局，提升公司在資本市場的地位，增強(qiáng)核心競爭力。作為第一家發(fā)行人，我們很高興能開拓這一充滿巨大潛力的新市場，把握前所未有的機(jī)遇。”

近四年籌備終于落地

但滬倫通的啟動(dòng)并非一蹴而就，它的推出包含了中英雙方長達(dá)四年的努力，其中也遇到一些波折。

2015年9月舉行的第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話上，中英雙方首次提出進(jìn)行滬倫通可行性研究，即建立上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機(jī)制，以解決兩地市場交易時(shí)差、貨幣匯率、市場監(jiān)管等多種問題。

具體而言，滬倫通框架下，符合條件的兩地上市公司，依照對(duì)方市場的法律法規(guī)，可發(fā)行存托憑證（DR）并在對(duì)方市場上市交易。同時(shí)，通過存托憑證與基礎(chǔ)證券之間的跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制安排，實(shí)現(xiàn)兩地市場的互聯(lián)互通。

滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指倫交所上市公司在上交所掛牌中國存托憑證（CDR），即由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（GDR），即由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國發(fā)行、代表中國境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

對(duì)于中國上市公司發(fā)行GDR而言，需要主板上市，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；符合倫交所《上市許可及披露指引》中的相關(guān)規(guī)定；發(fā)行人總市值不低于200億人民幣。

對(duì)于英國上市公司發(fā)行CDR而言，發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元；在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年；申請(qǐng)上市的中國存托憑證數(shù)量不少于5000萬份且對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。

2018年10月，上交所出臺(tái)《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定（試行）》，標(biāo)志著滬倫通制度建設(shè)框架已基本齊備。但由于英國脫歐影響，滬倫通進(jìn)度一度被迫延遲。隨著今年4月英國脫歐進(jìn)入暫緩窗口期，滬倫通再次迎來重大進(jìn)展。

今年5月27日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布公告稱，為規(guī)范存托憑證跨境資金管理，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國人民銀行、國家外匯管理局制定了《存托憑證跨境資金管理辦法（試行）》，這被視為掃除了滬倫通推出的最后一大政策障礙。而僅僅過了二十天，華泰證券便成功發(fā)行GDR，成為滬倫通西向首單。

初期中國個(gè)人投資者門檻300萬

值得一提的是，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)和英國金融行為監(jiān)管局的聯(lián)合公告，起步階段，對(duì)滬倫通跨境資金實(shí)行總額度管理；其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣；西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。開展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可在對(duì)方市場持有不超過等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)可視滬倫通運(yùn)行情況和市場需求，對(duì)總額度和上述資產(chǎn)余額進(jìn)行調(diào)整。

根據(jù)規(guī)定，滬倫通試點(diǎn)初期，中國的機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。

其中，個(gè)人投資者參與中國存托憑證交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：一是申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬元（不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券）；二是不存在嚴(yán)重的不良誠信記錄；三是不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。

滬倫通西向業(yè)務(wù)已經(jīng)開通，而下一步，哪些滬市上市公司將掛牌倫交所？又有哪家倫交所上市公司將會(huì)成為第一家在上交所舉行敲鐘儀式的公司？未來，中國資本市場融入全球大勢所趨，中國資本、中國企業(yè)國際影響力勢必將日益擴(kuò)大。

上交所也表示，滬倫通東向業(yè)務(wù)潛在發(fā)行人和市場機(jī)構(gòu)正在積極咨詢有關(guān)規(guī)則，發(fā)掘市場機(jī)遇，上交所期待滬倫通早日實(shí)現(xiàn)雙向開通。