高凈值人群大揭秘！不到千分之二人群坐擁三分之一財富，資產(chǎn)超千萬富豪197萬人

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月5日，招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2019中國私人財富報告》（以下簡稱“報告”）。2018年，國內(nèi)可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達197萬人，坐擁61萬億人民幣可投資資產(chǎn)。不到千分之二的人群持有超過三分之一的個人財富。

高凈值人群的產(chǎn)生途徑、投資變化也成為我們觀測中國乃至全球經(jīng)濟重要視角。有幾個關(guān)鍵點值得注意：

一、高級白領(lǐng)（企業(yè)高級管理層/企業(yè)中層/專業(yè)人士）成為富人階層重要支撐，人數(shù)比例達36%，首次與創(chuàng)一代群體看齊并列第一。

二、高凈值人群對收益率預期進一步降低，要求“高于儲蓄收益即可”的占比為過去十年的最高值，超過50%受訪者計劃財富傳承。

千萬富豪197萬人

人均持有3080萬

報告顯示，2018年中國私人財富市場受宏觀經(jīng)濟形勢影響,增速相應放緩。2018年，中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達190萬億元人民幣，2016-2018年年均復合增長率為7%，為2008年來首次出現(xiàn)個位數(shù)增長。預計到2019年底，可投資資產(chǎn)總規(guī)模將首次突破200萬億大關(guān)。

中國高凈值人群的規(guī)模及其持有的可投資資產(chǎn)受實體經(jīng)濟下行與市場波動影響,增速也較往年有所放緩。2018年, 可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達到197萬人，年均復合增長率由2014-2016年的23%降至2016-2018年的12%。預計到2019年底,中國高凈值人群數(shù)量將達到約220萬人。

從財富規(guī)?？?，2018年，197萬中國高凈值人群共持有61萬億人民幣可投資資產(chǎn)，人均持有可投資資產(chǎn)約為3080萬人民幣。

2018年中國人口規(guī)模約為13.9億人，按此計算，中國高凈值人群（或可稱為千萬富豪）占人口比例不到千分之二（0.14%）。換言之，不到千分之二的人群坐擁超過三分之一的個人財富（這里的個人財富指全國個人持有的可投資資產(chǎn)總和）。

即便邁入富豪俱樂部，富人圈里分化也很明顯。2018年可投資資產(chǎn)超過1億人民幣的超級富豪共有17萬人，在富豪圈內(nèi)（197萬人）只占據(jù)不到10%的比例。但17萬超級富豪總計持有資產(chǎn)25萬億人民幣，占據(jù)千萬富豪持有可投資資產(chǎn)的40%以上。

從區(qū)域分布來看，截至2018年末,全國有23個省市的高凈值人群人數(shù)已經(jīng)超過2萬人，其中山東高凈值人群人數(shù)首次突破10萬人, 邁入廣東、上海、北京、江蘇、浙江五省市所在的第一梯隊；另有5省的高凈值人群數(shù)量超過5萬人，分別為四川、 湖北、福建、遼寧和天津。

富豪是如何“誕生”的：

36%是創(chuàng)一代 還有36%是高級白領(lǐng)

千萬富豪是如何“誕生”的？按職業(yè)劃分，我國高凈值人群主要分為創(chuàng)富一代企業(yè)家、二代繼承人、企業(yè)高級管理層/企業(yè)中層/專業(yè)人士、職業(yè)投資人、其他。

過去，一代企業(yè)家在數(shù)量占比上一直保持傳統(tǒng)優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)是造富的主要途徑。隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)規(guī)?；癁榻?jīng)濟發(fā)展注入新動能，新經(jīng)濟崛起下的股權(quán)增值效應，推動企業(yè)中、高級管理層與專業(yè)人士新富人群涌現(xiàn)。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年企業(yè)高級管理層、企業(yè)中層及專業(yè)人士占全部高凈值人群的比例由2017年的29%上升為36%，首次與創(chuàng)富一代企業(yè)家群體看齊。二代繼承人、職業(yè)投資人占全部高凈值人群的比例均較2017年有所下降，分別為9%和4%。

在企業(yè)高級管理層、企業(yè)中層及專業(yè)人士這一高凈值群體中，企業(yè)高級管理層近年財富增長較快，占全部高凈值人群的比例達14%。他們的財富從何來？受訪的高凈值群體中，約30%的企業(yè)高級管理層提到上市企業(yè)股權(quán)激勵增值為其主要的財富來源，其中戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)高級管理層提及率更高，達40%。

招行總行私人銀行部總經(jīng)理王菁接受記者采訪時說，新富人群中相當部分是上市公司董監(jiān)高。伴隨越來越多企業(yè)推行股權(quán)激勵制度，公司上市后，越來越多企業(yè)管理層或?qū)I(yè)人士通過股權(quán)變現(xiàn)享受到資本紅利。這一趨勢在科創(chuàng)板放寬股權(quán)激勵對象和上限后更加明顯。

“有些大公司一上市，可能幾千人都成為高凈值人群，資產(chǎn)上千萬。我們會把上市公司董監(jiān)高作為重要的客戶群體來經(jīng)營，并針對性服務科創(chuàng)板企業(yè)高管。”她透露。

邁入千萬富豪俱樂部的企業(yè)高級管理層有什么特點？在教育背景上，接近90%的受訪企業(yè)高級管理層為大學及以上學歷；在行業(yè)分布上，約30%為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)(信息、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新材料、新能源及環(huán)保),18%為制造業(yè)，10%為金融行業(yè)。

低收益預期比例十年來最高

高凈值人群投資趨于保守

在金融市場不確定性提升的情況下，財富傳承的重要性和急迫性進一步凸顯。2019年，超過50%的受訪高凈值人群已經(jīng)開始準備或正在進行財富傳承的相關(guān)安排，比例在過去十年來，首次超過尚未開始準備的高凈值人群。

在中國財富市場增速放緩與過去兩年市場波動的背景下，2019年高凈值人群避險情緒加強。從投資收益率預期上看，與2017年相比，高凈值人群意識到獲得與過去兩年同等收益率的困難不斷增加，對收益率預期進一步降低：傾向于“高于儲蓄收益即可”的人士占比進一步增加至30%，為過去十年的最高值。

從資產(chǎn)配置組合上看，高凈值人群對單一資產(chǎn)依賴度下降。2015年高凈值人群財富相對集中在股票和公募基金；2017年財富主要集中在銀行理財產(chǎn)品、信托和股票；2019年，最大單一資產(chǎn)占比進一步下降，高凈值人群依據(jù)市場情況和監(jiān)管影響做出分散和調(diào)整。

其中，2019年儲蓄以及現(xiàn)金投資占比增幅最高，占比從2017年18%上升至24%，主要受市場波動影響，高凈值人群投資趨于保守，且依靠儲蓄及現(xiàn)金增強資金流動性，能夠方便捕捉市場下一輪投資熱點。

報告預計，2019年高凈值人群對各個資產(chǎn)品類配置將更加均衡，高風險高收益型產(chǎn)品配置(股票、公募基金等)和較穩(wěn)健產(chǎn)品配置(銀行理財產(chǎn)品、保險)預計同步增加。

境外配置較往年保守

投資重心回歸國內(nèi)

2018年全球超過90%的主要資產(chǎn)類別出現(xiàn)年度負回報，高凈值人群境外資產(chǎn)存量下滑，高凈值人群對境外投資回報率預期降低。同時，高凈值人群境外資產(chǎn)配置占全部可投資資產(chǎn)的比重下降。許多高凈值人群表示，對境外市場缺乏深入了解，加之近兩年國際經(jīng)濟政策形勢不確定因素增加,境外配置較往年更加保守和審慎。

中國香港作為境外投資市場的窗口，受關(guān)注程度明顯提升。與2017年相比，2019年中國香港作為境外投資目的地的提及率從53%提升至71%，上升了18個百分點。中國香港在自身具備語言與文化溝通優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，更進一步加快了上市制度創(chuàng)新，成為過去兩年境外資金的主要聚集地。

與中國香港熱度上升相對應的是,高凈值人群對美國、澳大利亞、加拿大、英國等地區(qū)的投資熱度均出現(xiàn)下降。主要原因有三：一是中美經(jīng)貿(mào)摩擦、英國脫歐等國際政治經(jīng)濟形勢的不確定性加強，投資者擔憂情緒明顯；二是加拿大、英國、澳大利亞等國家通過征收房地產(chǎn)附加稅等形式抬高外國投資者的投資門檻；三是隨著CRS的實施推行，境外財富透明化趨勢加強，進一步降低了高凈值人群對于西方國家市場投資的熱情。

相比之下，中國保持相對平穩(wěn)的發(fā)展勢頭,“一帶一路”、國內(nèi)資本市場加快推進開放程度和繼續(xù)推動中國經(jīng)濟發(fā)展新機遇，令高凈值人群更加看好中國機會，投資重心回歸國內(nèi)。伴隨A股估值回歸、科創(chuàng)板設(shè)立、經(jīng)濟企穩(wěn)等利好因素，如何抓住“中國機會”、實現(xiàn)較好投資回報成為高凈值人群最關(guān)注的問題。

中國證券報記者 張曉琪