鳳凰新媒體發(fā)布19年Q1財報，收入超出預(yù)期

北京時間2019年5月14日——國內(nèi)領(lǐng)先的新媒體公司鳳凰新媒體有限公司（紐約證券交易所代碼: FENG） （“鳳凰新媒體”, “鳳凰網(wǎng)”或“公司”）公布截至2019年3月31日的未經(jīng)審計的2019年第一季度財務(wù)報告。財報顯示，截至2019年3月31日，鳳凰網(wǎng)2019第一季度總收入為人民幣2.849億元（約合4,240萬美元)，其中凈廣告收入為人民幣2.160億元（約合3,220萬美元)，較去年同期人民幣2.434億元下降11.3%，下降主要是由于PC廣告收入同比下降9.0%，移動廣告收入同比下降12.4%。不計入股權(quán)激勵成本和股權(quán)投資凈收益或虧損（包含股權(quán)投資減值損失），2019年第一季度非美國通用會計準則的鳳凰新媒體應(yīng)占凈虧損為人民幣1.118億元（約合1,670萬美元），而2018年第一季度非美國通用會計準則的鳳凰新媒體應(yīng)占凈虧損為人民幣5,170萬元。2019年第一季度非美國通用會計準則的攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣1.54元（約合0.23美元），而去年同期非美國通用會計準則的攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣0.71元。

財報發(fā)布后，鳳凰網(wǎng)首席執(zhí)行官劉爽和首席財務(wù)官何曄（Betty Ho）參加了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

Macquarie分析師Frank Chen: 我有兩個問題。第一個問題有關(guān)傳統(tǒng)核心廣告業(yè)務(wù)，這季度廣告業(yè)務(wù)同比下降11%，第二季度廣告收入預(yù)期也是相對平穩(wěn)，我們的廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇背后的驅(qū)動力是什么？第二個問題有關(guān)于新舉措，能分享更多關(guān)于新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況嗎，包括數(shù)字閱讀、網(wǎng)絡(luò)游戲、手機游戲等。關(guān)于數(shù)字閱讀，能分享更多運營數(shù)據(jù)嗎，包括DAU和用戶使用時長，我們有多少作家，如何與作家簽訂合同？對于付費在線閱讀，能提供一下目前的ARPU是什么情況嗎？對于新推出的免費閱讀，能分享一下單個日均活躍用戶的潛在廣告收入貢獻嗎？對于游戲業(yè)務(wù)，目前它只占收入的一小部分，能分享一下在這塊業(yè)務(wù)上我們有什么潛力嗎，什么時候能帶來有意義的收入貢獻？以上是我的問題，謝謝。

Betty Ho: 第一個問題，關(guān)于傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)。在未來兩年，我們實際上是處于轉(zhuǎn)型期。在廣告方面，我們看到廣告客戶們自去年第四季度以來削減了預(yù)算，由于宏觀經(jīng)濟的逆風(fēng)，預(yù)算在今年持續(xù)下降。由于效果廣告競爭激烈，本季度程序化廣告收入有所下降，那些廣告客戶的預(yù)算總是流向大公司，這使得競爭變得異常激烈。因此，我們需要通過投資更多的創(chuàng)新廣告解決方案，提供更多的相關(guān)活動、原創(chuàng)視頻內(nèi)容和IP創(chuàng)作等，來加強我們的品牌廣告。我們還將通過交易模式使我們的收入來源多元化，比如在線文學(xué)、電子商務(wù)等。我們?yōu)槠放茝V告的持續(xù)增長奠定了良好的基礎(chǔ)，正如你之前所聽到的那樣，去年我們推出了三個非常成功的IP項目，本季度我們的品牌廣告收入增長了7%。今年我們將增加更多的IP項目和原創(chuàng)制作。我們預(yù)計與2018年相比，這些IP項目產(chǎn)生的收入至少增長百分之三百。這是廣告收入部分。

第二個問題，關(guān)于數(shù)字閱讀和手機游戲。很抱歉，由于競爭原因，我們目前不提供運營指標。去年年底，我們完成了對于塔讀的收購，之所以進行這次收購，是因為我們相信塔讀的技術(shù)能力和內(nèi)容資源和我們自身業(yè)務(wù)可以形成互補。我們的目標是構(gòu)建一個完整的數(shù)字閱讀IP生態(tài)系統(tǒng)，通過多元化我們的IP內(nèi)容庫，并實現(xiàn)多維度IP產(chǎn)品變現(xiàn)，例如有聲書、電影、漫畫和游戲等。為了實現(xiàn)這一目標，我們正在積極拓展我們的內(nèi)容庫，并通過收購塔讀來提高我們的技術(shù)能力，這將在內(nèi)容獲取和產(chǎn)品多樣化方面創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)。實際上，塔讀在今年年初推出了一個非常成功的免費閱讀產(chǎn)品，這也是塔讀第一季度業(yè)績比預(yù)期好的原因。

至于我們的游戲業(yè)務(wù)，我們已經(jīng)籌備了三年。我們大約在三年前推出了喵球，作為我們的游戲部門，喵球旨在提供原創(chuàng)和優(yōu)質(zhì)的娛樂內(nèi)容，強調(diào)中國傳統(tǒng)文化。喵球創(chuàng)始人張毅君（工長君）是資深游戲制作人，他的知名作品《仙劍奇?zhèn)b傳》、《古劍奇譚》等深受玩家好評。張毅君一直在開發(fā)《九霄奔云傳》，它是由鳳凰網(wǎng)制作的全IP業(yè)務(wù)。經(jīng)過三年的開發(fā)，小說已經(jīng)出版，動畫電影和游戲即將推出。在游戲方面，喵球已經(jīng)開始對其RPG版本進行beta測試，得到了測試玩家非常積極的反饋。我們相信，這些努力將最終為我們贏得國內(nèi)一流IP研發(fā)和運營公司的聲望。以上是我們對這兩個問題的回答。

Macquarie分析師Frank Chen: 我想跟進一個關(guān)于利潤率的問題，我們暫時處于虧損狀態(tài)，預(yù)計未來什么時候會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機？

Betty Ho: 正如我之前提到的，由于經(jīng)濟逆風(fēng)和市場激烈的競爭，我們實際上正處于轉(zhuǎn)型期。在未來兩年我們?nèi)蕴幱谕顿Y階段，所以至少還需要兩年。

JPM分析師Binbin Ding: 我的問題有關(guān)于公司的增長策略，尤其是核心業(yè)務(wù)增長。我認為廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)是一個非常成熟的行業(yè)，對于整個廣告行業(yè)來說，整體增長放緩。除了出售一點，您還提到了一些新的舉措和戰(zhàn)略投資，比如內(nèi)容，垂直領(lǐng)域和IP策略，然而在垂直領(lǐng)域，我們看到了來自現(xiàn)有企業(yè)和領(lǐng)先企業(yè)的激烈競爭，他們在這個領(lǐng)域仍然有大量現(xiàn)金。據(jù)我了解，我們將有40%-60%的現(xiàn)金用于未來的戰(zhàn)略投資。在我個人看來，我認為將現(xiàn)金集中在一些非常有前途的領(lǐng)域，而不是嘗試太多不同的機會可能會更好。因此，我想知道管理層是否已經(jīng)確定了一些非常有前景的領(lǐng)域，可以在中長期內(nèi)成為核心業(yè)務(wù)增長的驅(qū)動力？

劉爽：你說的沒錯，廣告業(yè)務(wù)趨于成熟，但我還想補充的是，它仍然有進一步提升的空間。誠然，第一季度我們的核心新聞客戶端增長放緩，但是我們顯著提高了算法和內(nèi)容管理流程的效率。由于推送和冷啟動策略，以及人工智能技術(shù)和我們的編輯專業(yè)知識的整合，我們的DAU在第一季度已經(jīng)有所改善。因此，我們對于在2019年剩下的時間里實現(xiàn)增長充滿信心。值得注意的是，2019年仍然是我們核心新聞客戶端增長和發(fā)展的一年，隨著我們在這一領(lǐng)域的深耕，我們正在為2020年的增長打下堅實的基礎(chǔ)。所以對于我們的廣告業(yè)務(wù)，我確實認為還有進一步提高的空間，因此它也會為未來的增長打下堅實的基礎(chǔ)。

正如我們提到的戰(zhàn)略投資，我們初步劃分了40%-60%的投資收益，用于未來的收購和投資。我在開場發(fā)言中提到，未來的投資方向?qū)⒓性谀軌騽?chuàng)造和實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的領(lǐng)域，符合我們的品牌特質(zhì)，并可以解決我們核心用戶尚未滿足的需求。所以，內(nèi)容、算法和垂直領(lǐng)域?qū)⑹俏覀兊耐顿Y重點。

當然，我們的投資目標能否擴大我們的用戶群，是否有很強的變現(xiàn)能力，也是我們亟需考慮的問題。在現(xiàn)階段，出于競爭性考慮，我不能透露太多的具體標的。但我們已經(jīng)確定了一些目標，也正在進行盡職調(diào)查和談判，目前還不能透露太多細節(jié)，但我們會隨時和市場保持溝通。

JPM分析師Binbin Ding: 我追問一個問題，在4-5年前，公司花了大約1/3或接近50%的現(xiàn)金投資了一點資訊，接下來公司是否考慮像4-5年前那樣進行如此大規(guī)模的投資呢？

劉爽：4-5年前，是的，大概就是這個范圍。現(xiàn)在談?wù)撨@些還為時過早，我們會及時更新情況的。

First Shanghai分析師Carmen Zhang: 我們通常不會看到互聯(lián)網(wǎng)公司派發(fā)股利，尤其是公司現(xiàn)在還處于轉(zhuǎn)型期，在派發(fā)股利后，公司如何確保業(yè)績增長？

劉爽：關(guān)于股利政策，在過去，不到10%的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司派發(fā)股利。那些派發(fā)股利的公司大多在游戲行業(yè)，并且盈利。目前，我們的市值被嚴重低估，如果按計劃派發(fā)股利，相當于我們目前市值的很大一部分。此外，我們?nèi)蕴幱谵D(zhuǎn)型期，預(yù)計近期將繼續(xù)虧損。所以盡管一點的交易帶來了豐厚的回報，但這也意味著我們放棄了在信息流和算法發(fā)展策略中的重要組成部分。因此，我們需要探索更多的投資機會，能夠促進核心業(yè)務(wù)增長。我們關(guān)注的重點領(lǐng)域包括提升算法，擴大內(nèi)容庫，加快用戶拓展，提高廣告變現(xiàn)能力，加強品牌影響力以及在新的市場上探索更多的投資機會。事實上，我們已經(jīng)確定了幾個關(guān)鍵目標，我們會隨時讓投資者們了解最新進展。鑒于我們過去四年在投資方面有良好的記錄，我們投資了一點資訊，并獲得了非?？捎^的回報，我們有信心在將來復(fù)制這一成功。

（市場有風(fēng)險，投資需謹慎。）