中國(guó)證券報(bào) 2019-04-29 08:49:19
近期,鋼鐵板塊股期標(biāo)的均出現(xiàn)調(diào)整,其中螺紋鋼期貨主力1910合約累計(jì)微漲0.03%;A股方面,鋼鐵板塊指數(shù)(申萬(wàn)一級(jí))累計(jì)下跌8.49%。分析人士表示,鋼材市場(chǎng)高供給壓力持續(xù),社會(huì)庫(kù)存去化速度有所放慢,使得鋼鐵價(jià)格承壓。但目前鋼材市場(chǎng)供需基本面無(wú)明顯質(zhì)變,后市庫(kù)存將保持正常去化速度,且行業(yè)絕對(duì)盈利水平仍屬于優(yōu)秀狀態(tài),因此可關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀標(biāo)的機(jī)會(huì)。
上周,鋼鐵板塊股票承壓回落。數(shù)據(jù)顯示,截至4月26日,鋼鐵板塊指數(shù)(申萬(wàn)一級(jí))當(dāng)周累計(jì)下跌8.49%;同期,上證綜指下跌5.64%,鋼鐵板塊指數(shù)表現(xiàn)不及大盤(pán)。
中泰證券鋼鐵行業(yè)分析師篤慧等表示,3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向擔(dān)憂升級(jí),加之連續(xù)上漲后整體權(quán)益資產(chǎn)估值已接近合理水平,短期兌現(xiàn)收益導(dǎo)致近階段板塊跟隨市場(chǎng)調(diào)整幅度較大,然而這并不意味著基本面出現(xiàn)變化。
相對(duì)來(lái)說(shuō),近期鋼鐵期貨較為抗跌。截至4月16日,螺紋鋼期貨主力1910合約收?qǐng)?bào)3739元/噸,周度累計(jì)微漲0.03%。
現(xiàn)貨方面,上周鋼價(jià)弱勢(shì)整理,由于期鋼表現(xiàn)一般,使得市場(chǎng)交易心態(tài)較前期更為謹(jǐn)慎,周平均成交量微降,但依然在旺季20萬(wàn)噸水平。
從基本面來(lái)看,上述分析師表示,從供給端來(lái)看,雖然上周唐山市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng),但唐山市高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.75個(gè)百分點(diǎn)至72.16%,已逐步恢復(fù)至采暖季限產(chǎn)前運(yùn)行水平,臨時(shí)性限產(chǎn)執(zhí)行程度較弱,高供給壓力持續(xù)。此外,目前需求端仍在正常釋放中,但在高供給壓力下,社會(huì)庫(kù)存去化速度有所放慢,后期需求釋放的高峰或逐步趨緩,但短期而言,供需基本面無(wú)明顯質(zhì)變,預(yù)計(jì)鋼價(jià)或繼續(xù)保持震蕩整理。
庫(kù)存方面,上周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存為25.44萬(wàn)噸,較此前一周上升0.41萬(wàn)噸,熱軋庫(kù)存為26.34萬(wàn)噸,周環(huán)比下降1.10萬(wàn)噸。從全國(guó)范圍看,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量為1272.06萬(wàn)噸,周環(huán)比下降61.13萬(wàn)噸。上周五大品種產(chǎn)量連續(xù)7周提升至12.64萬(wàn)噸,廠庫(kù)及社庫(kù)去化速度雙放緩。
展望后市,卓創(chuàng)資訊鋼材市場(chǎng)分析師王俊彩表示,目前,鋼材市場(chǎng)商家存在一定的“恐高”心理,下游需求釋放節(jié)奏也有所放緩。而鋼廠在高利潤(rùn)率的驅(qū)使下,生產(chǎn)積極性比較高,同時(shí)由于4月份限產(chǎn)結(jié)束后,市場(chǎng)高爐普遍正常生產(chǎn),供應(yīng)量處于高位,后續(xù)供應(yīng)端壓力將會(huì)持續(xù)加大,市場(chǎng)面臨一定的回調(diào)要求。因此,受供大于求的基本面制約,后期鋼材價(jià)格難以大幅上漲,預(yù)計(jì)將呈小幅波動(dòng)走勢(shì)。
“近期,行業(yè)中觀層面表現(xiàn)依然穩(wěn)健,缺乏約束的鋼鐵供給端不斷創(chuàng)出天量,同時(shí)需求顯示更具韌性,進(jìn)退之間庫(kù)存保持正常去化速度,鋼鐵盈利重新恢復(fù)到之前高位。雖不及之前極值,但絕對(duì)盈利水平在行業(yè)歷史上仍屬于非常優(yōu)秀狀態(tài)。此外,隨著一季報(bào)陸續(xù)公布,鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)基本符合行業(yè)態(tài)勢(shì),在極端超高基數(shù)下,行業(yè)普遍回落幅度較大,更多為之前高估盈利向正常盈利進(jìn)行回歸。如果目前盈利持續(xù)跨度拉長(zhǎng)后,估值端有重新修復(fù)的機(jī)會(huì)。”篤慧等表示,可以關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀標(biāo)的如寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵、南鋼股份、方大特鋼、三鋼閩光等,同時(shí)關(guān)注受益于鐵礦石價(jià)格上漲的標(biāo)的如河北宣工、海南礦業(yè)、金嶺礦業(yè)等。
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