關鍵財務指標全面上升，康芝藥業(yè)兒童大健康開啟新局面

4月28日晚間，專注兒童大健康的知名上市企業(yè)康芝藥業(yè)（300086.SZ）披露2018年年報及2019年一季報。盡管外部有國家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整以及商譽新規(guī)影響，內(nèi)部有并購年份特有因素影響，導致康芝藥業(yè)2018年度個別經(jīng)營指標出現(xiàn)一定波動，但隨著一季度各項關鍵財務指標的全面上升，康芝藥業(yè)并購整合后的新局面正在徐徐開啟。

并購助推兒童大健康版圖構筑，2018年度兩大關鍵財務指標率先發(fā)力

2018年，康芝藥業(yè)先后完成了對云南九洲醫(yī)院、昆明和萬家醫(yī)院及中山愛護的收購動作，將其業(yè)務經(jīng)營范圍由兒童藥生產(chǎn)與銷售，進一步發(fā)展成兒童藥生產(chǎn)與銷售、生殖醫(yī)學、婦兒健康醫(yī)療以及嬰童康護用品等領域，目前放眼全球，只有強生公司在兒童領域提供上述綜合服務，可見康芝藥業(yè)受2011年尼美舒利事件影響后，經(jīng)過多年探索求證、積蓄力量，或許正力圖發(fā)展成為中國的強生公司。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，2018年對于國內(nèi)大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)都是艱難的一年，而對于上市藥企來說更是明顯。外有醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策、商譽新規(guī)的雙重影響，因此，康芝藥業(yè)在2018年經(jīng)營業(yè)績發(fā)生一定程度的波動是正常的。但在兩項關系到企業(yè)發(fā)展與未來前景的關鍵財務指標方面，康芝藥業(yè)展現(xiàn)出不一樣的可能，這兩項關鍵財務指標就是“營業(yè)收入規(guī)模”與“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”。

2018年，康芝藥業(yè)營業(yè)收入全年合并達8.83億元，與該公司2017年公告的營業(yè)收入4.81億元規(guī)模相比，增幅高達83.59%，即使如該公司公告所述，因合并同一控制下的中山愛護而根據(jù)會計準則對2017年營業(yè)收入規(guī)模進行重述，重述后的營業(yè)收入增長幅度也達到32.13%。另外，康芝藥業(yè)2018年全年在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到1.57億元，與該公司2017年公告的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1817萬元相比，增幅高達772.22%，即使按前面所述原因重述后，此項指標的增幅依然高達635.73%。

“營業(yè)收入規(guī)模決定了一個企業(yè)發(fā)展的廣度，獲取經(jīng)營活動現(xiàn)金能力決定了一個企業(yè)發(fā)展的深度”，業(yè)內(nèi)人士對上述兩個關鍵財務指標的變化發(fā)表了個人看法，并指出康芝藥業(yè)隨著兒童大健康版圖構筑的完成，似乎已具備進入快速發(fā)展通道的能力。

逆境中砥礪前行，一季度經(jīng)營指標強勁提升

對于醫(yī)藥行業(yè)而言，國家宏觀層面去桿杠政策的嚴厲實行，醫(yī)保控費等國家醫(yī)藥政策不斷出臺，國內(nèi)環(huán)保形勢越發(fā)嚴峻，藥品原輔料價格快速上漲，這一系列因素，都不斷給醫(yī)藥企業(yè)帶來銷售和成本上的挑戰(zhàn)。2018年也是康芝藥業(yè)并購整合的大年份，因并購整合工作所需支出的費用金額較大，比如項目前期聘請專業(yè)單位對項目進行背景調(diào)查與盡職調(diào)查、聘

請獨立財務顧問、聘請會計師事務所、聘請資產(chǎn)評估事務所、聘請律師事務所，這些費用對于上市公司均必須進入當期費用，因此，對公司2018年經(jīng)營凈利潤也會造成一定程度的影響。

但扎實的基礎是向上發(fā)展的根基，與2018年年報同時發(fā)布的康芝藥業(yè)2019年一季度報告顯示，公司各項經(jīng)營指標均繼續(xù)強勁提升。根據(jù)公告，2019年一季度，康芝藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.66億元，同比增長42%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤2565萬元，同比增長高達52%；實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流1275萬元，一改2018年同期為負的局面。此外，2019年一季度，扣非后的歸母凈利潤實現(xiàn)52%的高速增長，則是增厚效應的完美體現(xiàn)，康芝藥業(yè)一季度經(jīng)營交出了一份靚麗的答卷。

對于公司未來的發(fā)展規(guī)劃，康芝藥業(yè)在年報中表示，公司將繼續(xù)堅持“做醫(yī)藥精品、做專業(yè)市場”的經(jīng)營理念，以兒童專用藥產(chǎn)業(yè)專業(yè)化、規(guī)?；癁槟繕?，逐步擴大公司的兒童健康產(chǎn)品，并整合協(xié)同相關產(chǎn)業(yè)鏈，構建公司在兒童大健康領域的核心競爭力，打造中國兒童大健康產(chǎn)業(yè)的領軍品牌。

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