汽車板塊走強(qiáng) 分析人士：基本面改善

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昨日，兩市震蕩下跌，出現(xiàn)明顯調(diào)整，下跌行情之下，申萬(wàn)一級(jí)汽車行業(yè)指數(shù)下跌0.55%，跌幅明顯小于大盤(pán)，板塊內(nèi)多只個(gè)股漲停。對(duì)于汽車行業(yè)，分析人士表示，二季度將迎來(lái)國(guó)內(nèi)乘用車批發(fā)、零售增速邊際改善，行業(yè)基本面觸底回升，基本面邊際改善，估值亟待修復(fù)。

行業(yè)基本面改善

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年3月乘用車零售同比下降12%，環(huán)比2月銷量增速48%。2019年1季度全國(guó)乘用車零售銷量507.8萬(wàn)臺(tái)，同比下降10.5%。從車型看，3月份各大車型種類皆以不同幅度下滑，其中SUV同比下降10.7%，轎車同比下降12.0%，MPV同比下降20.2%。從車型等級(jí)來(lái)看，豪華車保持了前期的正增長(zhǎng)，3月增速7.5%，主流合資品牌下降12.3%，自主品牌下降15.7%。

總的來(lái)看，日系與德系相比自主品牌表現(xiàn)較強(qiáng)。3月新能源汽車批發(fā)銷量11.1萬(wàn)臺(tái)，同比增速100.9%，其中，A級(jí)電動(dòng)車占比55%，增長(zhǎng)質(zhì)量較高。2019年1季度新能源汽車總批發(fā)銷量25.4萬(wàn)臺(tái)，同比增速117.8%，保持了前期的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

銀河證券分析師李澤晗認(rèn)為，汽車市場(chǎng)短期利空出盡，春節(jié)后銷量已開(kāi)始回暖，預(yù)計(jì)4月份將環(huán)比3月持續(xù)改善。4月1日起由于制造業(yè)增值稅率向下調(diào)整3個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口中高端品牌終端售價(jià)出現(xiàn)不同程度下調(diào)，將是4月豪華汽車消費(fèi)強(qiáng)有力的政策支撐。而近期外部因素緩和、企業(yè)稅收下降等因素將緩慢推動(dòng)汽車消費(fèi)市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)全年將出現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。

東方證券預(yù)計(jì)，一季度行業(yè)批、零銷量增速是全年低點(diǎn)，全年季度增速趨勢(shì)向上，且零售銷量增速將先于批發(fā)銷量增速轉(zhuǎn)正。

汽車板塊走強(qiáng)

近幾個(gè)交易日，在大盤(pán)出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整之際，汽車板塊出現(xiàn)明顯上漲，顯著強(qiáng)于大盤(pán)。近五個(gè)交易日，上證指數(shù)下跌0.82%，深證成指下跌1.76%，而汽車行業(yè)板塊累計(jì)上漲4.19%，漲幅位居行業(yè)之首。

昨日，兩市震蕩下跌，盤(pán)中汽車板塊一度逆市上漲接近2.5%，收盤(pán)下跌0.55%，但跌幅仍顯著小于大盤(pán)。板塊內(nèi)斯太爾、東風(fēng)汽車、華陽(yáng)集團(tuán)、曙光股份、萬(wàn)安科技、江淮汽車等十多只個(gè)股漲停，蠡湖股份、亞星客車等漲幅超過(guò)6%。從盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，近兩個(gè)交易日連續(xù)漲停的江淮汽車出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金積極買入。

4月10日至11日期間，兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入8889萬(wàn)元，國(guó)信證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部、中信證券杭州婺江路營(yíng)業(yè)部各買入超3000萬(wàn)元。滬股通資金買入2042萬(wàn)元，同時(shí)賣出5209萬(wàn)元。

對(duì)于汽車板塊的投資，國(guó)盛證券認(rèn)為，行業(yè)目前處于本輪周期的筑底階段，行業(yè)預(yù)計(jì)在二季度末實(shí)現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn)，預(yù)期見(jiàn)底，乘用車整車迎來(lái)配置窗口期。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)車市仍將保持年均3%-5%的增速，2020-2021年新周期有望實(shí)現(xiàn)年均5-6%銷量增速。

行業(yè)加速洗牌，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高，相比較當(dāng)前時(shí)點(diǎn)更建議關(guān)注銷量和市場(chǎng)份額指標(biāo)。建議關(guān)注三條主線：從估值修復(fù)角度建議關(guān)注整車龍頭；從成長(zhǎng)性角度建議關(guān)注新車強(qiáng)周期，彈性較大的整車廠；零售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)建議關(guān)注經(jīng)銷商龍頭。